|
||||
『修正』了的CPI今天公布,4.9%的數字低於此前預期,市場看多的情緒由此彌漫。不少機構強烈看好2月、3月A股市場,中信證券指出本輪市場走勢的特征不在於上漲的高度,而在於上漲的時間長度。而通脹壓力下,股市究竟會不會有行情,銀河證券基金研究中心胡立峰認為兔年股市將會是對佔據主導地位的宏觀經濟決定論的否定。
大漲三大原因
股市為什麼突然熱起來了,好買基金的分析認為,大漲主要有三大原因。一是年後資金面漸趨寬松。春節後,從銀行間市場的短期資金價格來看,7天回購利率以及7天SHIBOR利率從節前的8%以上迅速下滑至3%以下(截至2月12日,R007為2.68%),資金面的由緊趨松是推動此輪反彈的可能因素。
二是前期悲觀預期有所修復。從1月26日開始的這一輪反彈是去年11月中旬大幅下跌以來持續時間最長、漲幅最大的一次。主要是房產稅、加息等利空消息短期已基本得到消化,前期超跌股重新得到部分資金的青睞;此外,房地產限購政策及房產稅出臺後,可能已促使部分炒房資金短期轉移戰場,對股票市場也起到一定的提振作用。三是以基金為代表的機構投資者換倉大盤股,也對市場指數起到正面作用。
不看高度看長度
本次反彈的路線圖如何呢?信達澳銀基金認為在貨幣供應收緊的情況下,很難產生大行情。背後的邏輯是:市場估值由流動性決定,在流動性偏緊的情況下,估值中樞下移,行情高度也就有限。基於盈利增長 20%左右的預期,箱體的高度估計也就20%到30%的范圍。
南方小康ETF及聯接基金經理楊德龍認為,可以積極布局跌入價值底部的二線藍籌股,以及受益於十二五規劃的高鐵等板塊。
中信證券也表示,本輪市場走勢的特征不在於上漲的高度,而在於上漲的時間長度。2月、3月應以挖掘價值股、藍籌股、低估值股為主。如農業、節能環保、高鐵建築、通信規劃等,選擇有觸發因素的二三線藍籌品種。
通脹下真的沒行情?
通脹是今年投資人最關心的問題,通脹下到底有沒有行情?銀河證券基金研究中心胡立峰表示,兔年股市將會是對佔據主導地位的宏觀經濟決定論的否定。宏觀決定論下,通脹了,預期政府要出臺調控政策,所以股市要下跌。通縮了,資產價格在下降,所以股市也要下跌。總之,宏觀決定論下股市主題就是跌。但股市就是股市,要看上市公司和群眾資產選擇困境。通脹背景下,股市本意是應該漲的,什麼都漲了,為什麼股市要跌呢?!其中的邏輯讓人難以理解。
華泰柏瑞指數投資部總監張婭表示,對於注重價值投資的長線投資者,目前代表市場主體的滬深300和中證500的估值水平處於歷史偏低的合理區域,為挑選布局中期的好股票提供了較好的機會,特別是在市場震蕩向下的過程中,此類投資機會可能更加凸顯。胡立峰也認為在股市層面今年將是低估值的藍籌股有較大機會。2010年是小股票風起雲湧的一年,2011年將是大股票穩健表現的一年。而公募基金也有望在2011年迎來較好的發展。(記者邵澤慧)