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節後滬深股市一陰三陽,本周一甚至拉出放量長陽。
支橕A股上昇動能各有各的說法,但筆者認為最大動能並非公司業績,更非外盤上漲指引,而是市場中預計樓市調控會擠壓出炒樓資金。
樓市資金要麼衝入股市、債市,要麼衝入其他市場,比如糧食市場。股、債市已有一些反應,近期呈上昇態勢。糧食市場也在上昇,昨鄭麥指數大漲2.57%並再創歷史新高,而這是在上周單日漲7%基礎上發生的,這令人不安。更令人不安的是,昨天小麥持倉由28.6萬手急增24%至35.7萬手,明顯有資金湧入。節前該持倉不到15萬手。玉米也連日大幅增倉並新高不斷。
在管理農產品炒作威脅時,政策難免會對股市造成誤傷。可以預計的是,接下來管理層多半在流動性上把緊閘門,不會給惡炒者資金上的方便,這勢必導致股市受一定的株連,也可能在實體中使中小企業受到株連,如此至少會部分地抵消上述樓市資金轉炒股市的利好。
因此,判斷行情實際上可轉化成比較上述兩種力量,即比較『樓市資金轉炒股票』和『管理層抽資』這兩股力量哪個更大。筆者認為,在目前點位上,前者力量或更大些,但漲到相對高位就很難說了。
雖然有人預期今日將公布的1月CPI並沒高得離譜,但筆者個人認為,前期多數專家所說的『通脹於上半年高而下半年低』未必靠譜。如果真是如此,股市利空未必『已接近出盡』。
除糧價因素外,『用工荒』也是潛在的通脹因素。筆者認為,當出現『用工荒』時,完全可以預見的是:保增長迫切性下降。進一步的預期當然就是:有更多緊縮餘地。