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浙江富春江環保熱電股份有限公司(以下簡稱『富春環保』)是深圳證券交易所中小板上市企業。為擴大業務經營規模,調整產業結構,近日該公司表示,將富陽造紙園區區域性經營范圍擴大到全國,擬利用上市公司良好的資本運作平臺,收購年產100萬噸精密冷軋薄板項目一期工程,以增強企業的持續發展和盈利能力。
1月26日,富春環保與大股東富春江通信集團有限公司簽訂了《資產轉讓協議》,擬使用超募資金2.45億元收購精密冷軋薄板項目一期工程,相關資產包括設備類固定資產和蒸汽,項目收購後還可以充分利用公司在電力、蒸汽生產和供應等方面的優勢,一方面大大增加了公司現有電力、蒸汽的銷售量,另一方面又降低了精密冷軋薄板項目生產過程中的能耗成本,從而大大提高項目產品的市場成本競爭優勢。另外,資產收購完成後,公司不需向通信集團精密冷軋薄板項目提供生產所需的電力和蒸汽,有利於減少本公司的關聯交易,充分保障中小股東的利益。同時,項目投產後大量的原材料運輸可以充分利用公司現有的自備碼頭,從而大大降低項目的物流成本。
筆者從富春環保網站查詢得知,總計16臺,在建工程中包括土建工程和設備安裝工程,工程物資中包括設備配件,土地1宗面積共2.45萬平方米。
根據交易公告顯示,富春環保2011年的發展方向主要是:主導核心產業、環保水務、環保設備材料、異地復制,使公司成為多元化發展的新興產業。因此通信集團考慮將即將建設完成的精密冷軋薄板項目作為優質資產注入富春環保符合公司未來發展需要。通過收購通信集團現成的精密冷軋薄板項目使公司向環保設備材料生產方向發展,可以豐富公司產品范圍,拓展公司產業鏈。精密冷軋薄板材料的生產需要大量的用
富春環保是浙江地區最大的環保公用型垃圾發電熱電企業,主要從事垃圾發電、熱電聯產業務,承擔了街道以及企業的供熱任務,同時也為緩解地區用電、解決城市垃圾和造紙工業的廢渣出路作出了貢獻;公司所在地區擁有發展循環經濟的獨特優勢,其所在的富陽地區為『中國白紙板基地』,富陽造紙業是當地的重要支柱產業,但其生產過程中會消耗大量的蒸汽,同時還會產生大量的廢紙渣和造紙污泥,正好為其解決問題;公司的定位及其創建是一項變廢為寶、循環利用、節約能源、改善環境的循環經濟產業發展模式的實
長三角是我國最發達地區,該區域國民經濟各行的發展都比較協調,對本項目來說,其產品的下游行業建築、汽車、家電、五金等行業都有著較大的需求量,而且長三角地區經濟非常活躍,特別是富陽市的五金行業十分活躍。交通運輸條件優越:本項目建設場地位於富春環保廠區以北,該場地距杭新景高速公路口不足10公裡,而杭新景高速與杭金衢、杭甬以致滬杭高速均已連通。陸路運輸條件十分方便。同時公司擁有自己的水路碼頭。如原料從寧波運入,則水路運輸非常便捷。而且由於水路成本低廉,其優勢十分明顯。
另據2010年年報顯示,富春環保2010年的銷售收入中,排在前兩位的分別是蒸汽和電力,兩者佔總營業務收入比重超過98%。作為一家垃圾發電企業,富春環保接手大股東這塊蛋糕,是否會食之無味呢?不過,筆者仔細推敲,發現富春環保確實具備較強的實力來經營這塊業務。此次關聯交易方的大股東通信集團勢必會在技術、資金等多方面向富春環保提供支持。根據資料顯示,擬收購的這部分資產評估值為2.46億元,而公司的收購價格為2.45億元,較評估值低100萬元左右。富春環保內部人士表示,考慮到大股東將資產轉讓給上市公司,轉讓價格給予優惠。
有著大股東在前邊指路,富春環保建設冷軋薄板項目將順風順水,對於經營這塊業務已具備了多項先天優勢:
一、原料供應條件良好。通信集團與杭州鋼鐵公司有著多年良好的合作關系,隨著杭鋼成為寧波鋼鐵的第一大股東以及寧波鋼鐵熱軋帶鋼項目在2008年的投產,本項目的原料采購十分方便,同時富陽市本身處在長三角地區,該區域不但有寶鋼等大型鋼鐵聯合企業,同時也是全國各大鋼鐵企業產品的集散基地。因此,原料的采購不成問題。
二、產品銷售渠道通暢。從經濟發展總量上來看。富春環保在富春江南岸建有自備碼頭,可進行煤炭及大件貨物裝卸。項目全面投產後,原材料及產品年吞吐量約為200萬噸,因水路運輸成本相對低廉,富春環保可利用自有碼頭優勢,合理調度,以確保材料及產品最大量的水路運輸及時順利。
三、廠區建設得天獨厚。公司本身就是浙江地區最大的環保公用型垃圾發電及熱電聯產企業可以以最低的價格用電和提供蒸汽,節約大量的一次投資和運行管理費用。
四、資金優勢。富春環保效益良好,自有資金充足,加上上市超募資金充裕,可很好滿足收購該項目及投產後流動資金需求。
五、成本優勢明顯。產品的競爭靠的是產品的質量和成本,質量姑且不提,成本的競爭無外乎項目的投入和生產成本,而對於冷軋來說,本項目的公附設施的投資大大降低,而電、蒸汽等主要成本指標非常低。由於項目建設緊鄰富春環保,若收購成功無需重新建設蒸汽及循環冷卻水、脫鹽水等設施,可節約大量的一次投資和運行管理費用,項目經營有著明顯的成本優勢。
一邊是超募資金在尋找投資渠道,一邊是大股東鼎力支持,富春環保此次收購項目的市場前景廣闊、經濟效益顯著。根據調查,長三角地區精密冷向,可完全滿足一期年產40萬噸冷軋薄板產能達產後的市場銷售問題。根據測算,一期項目全面達產後,預計可年新增銷售收入18.5億元左右,年新增利潤總額約5000萬元。按照2.45億的投入,投資回報率高於20%,屬於較好的投資項目。
薄板及其附屬產品的市場需求巨大。除了大量高端的汽車用板和家電用板外,在浙江省內,僅在公司附近的華達鋼業和永豐鋼業對熱鍍鋅板的年需求量就達到了45萬噸以上,而富陽受降和大源的鋼結構市場對彩涂板的需求量也達到了年30萬噸以上。還有永康和富陽對防盜門鋼板的需求量也在100萬噸/年以上。主要分布在寧波、永康及慈溪等地的小家電用薄板的年需求量在50萬噸以上。
本次擬收購的通信集團精密冷軋薄板項目一期工程年產能只有40萬噸,通過項目前期與下游客戶的溝通,基本上已與周邊客戶達成了明確的供銷。