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分析師和算命先生兩個職業可以說是風馬牛不相及:一個是西裝革履的多金白領,一個是衣衫襤褸的街頭流浪漢;一個是運用多種工具和模型的指點江山,一個是毫無理論依據的信口胡謅。二者如何能混為一談呢?
不過,分析師和算命先生的工作有個相同之處——都是做預測,而且更重要的是,二者都面臨著『預測悖論』的困局。
什麼是『預測悖論』?以分析師為例,如果一個分析師能夠有效預測股價(注意,這裡要求的僅僅是整體有效,而不要求他每次都對),那麼他很容易就能賺到自己的第一桶金;而接下來會變成第二桶、第三桶……他的財富會迅速增長,既然如此,他為什麼還要做分析師賺著寫報告、路演的辛苦錢呢?
算命先生和佔星家也一樣。算命先生以通天徹地、未卜先知為第一特征;以襤褸破衫、街頭擺攤為第二特征,但仔細想來,這一組合天然決定了他一樣難逃邏輯詰問:如果你能算出來命運,何不找塊良田或買張彩票?怎麼會淪落到這般境地?
有意思的是,千百年以來,算命先生總有一句准備好的附加說明來專門對付這一悖論,那就是『人不能給自己算命,否則是泄露天機』;類比之下,分析師就可憐了,他總不能說『人不能給自己賺錢……』從這個意義上說,分析師比算命先生更無路可逃。
言已至此,很多人可能會反問了:那你認為職業分析師就沒有價值嗎?非也。一個優秀的職業分析師可以通過他的努力篩選出有價值的公開信息,排除掉垃圾信息;通過他的努力提供第一手的、珍貴的市場基本面數據;通過他的努力做出理性的推理、分析和判斷;通過他的努力讓一個投資者更加熟悉市場、更加明白市場、更加理解市場。他也許並不能讓一個投資者知道未來,但他可以讓投資者知道市場的前世今生,從而至少對判斷未來有一個更好的參考坐標。他可以幫助他少犯錯誤,少犯低級錯誤,從而更加靠近市場收益均值。
是的,如此而已,僅此而已。但我相信這一點已經是彌足珍貴。市場如星空一樣浩瀚,優秀的職業分析師一定會對市場充滿敬畏。而投資者也無需對分析師寄予過高的期待,他們不是神,也無從得知明天是漲是跌,但從他們的辛苦工作中,可以發現些許通往成功投資的捷徑,這一點也已經彌足珍貴了,尤其在如今信息爆炸的年代,僅僅是找出真正有幫助的信息一項,也可以算沒有功勞也有苦勞了。(作者為浙商證券宏觀分析師)
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