機構投資者往往會悄無聲息的介入某些業績潛力較大的個股，天馬股份就符合這一特性。該股2010年前三季度每股收益達0.41元，動態市盈率為31.34倍，由於受益高鐵的快速發展，業績增長將十分迅速，屬朝陽行業，機構預測未來12個月內市盈率將僅有24.84倍，成長性非常可觀。同時，主力資金了出現緩慢的吸籌過程，今年以來主力資金累計吸籌3848.48萬元。

　　據《證券日報》市場研究中心統計，天馬股份本周五收報16.88元，當日漲幅2.43%，年內累計上漲27.30%，年內換手率63.15%，成交金額99億元。

　　從籌碼分布來看，該股籌碼主要分布在15元以下，佔比67.7%，技術上，該股已成本均線已發散向上，形態良好。

　　天馬股份是國內軸承行業龍頭企業，目前公司共有6大生產基地，主營軸承與重型數控機床產品的研究、開發與制造。公司軸承及機床產品定位於進口替代的高端市場，產品廣泛應用於鐵路、風力發電、航空、船舶、汽車、機床、電機、礦山冶金、農用機械、重型機械、工程機械、港口機械等眾多領域。其中短圓柱滾子軸承、風電軸承、鐵路軸承、軋錕軸承和『齊一』牌重型立、臥式車床的國內市場佔有率第一。

　　從收入結構看，公司軸承與機床收入佔比最近幾年一直維持在90%以上，為公司主營業務雙壁；細分來看通用軸承、風電軸承、鐵路軸承、機床業務收入佔比分別為20.23%、19.50%、8.03%與50.34%。

　　軸承作為重大技術裝備的關鍵零部件，直接決定重大技術裝備的精度、速度、壽命和可靠性，航空航天、軍用裝備、高鐵裝備等高端裝備的研發生產都需要高檔次軸承為之配套，作為裝備制造業的重要基礎件，隨著我國由裝備制造大國向強國邁進，以及經濟結構調整的深化，軸承工業未來具有較大的產業昇級空間，風電軸承、高鐵與重載鐵路軸承及數控設備軸承等高端軸承將迎來快速發展機遇。

　　產品發展戰略離不開拓展高端市場。公司10月公告：擬在德清經濟開發區臨杭工業園新建產業基地，擬經營范圍：重型機械產品的制造。招商證券認為，經過兩年的調整，天馬已經開始謀劃新一輪的擴張計劃，預計新公司的投資將圍繞戰略新興產業，例如海上重型、核電行業的重型軸承，項目的進展取決於土地獲批的進程。

　　招證證券上調天馬股份投資評級至『強烈推薦—A』，目標價20元。考慮到軸承業務觸底回昇與齊重數控的整合效應逐步顯現，預計天馬股份2010-2012年每股收益為0.58、0.70、0.85元，2011年動態市盈率僅22倍，遠低於中小盤機械股30倍的平均估值。推薦天馬股份的理由一方面是基於對基本面的判斷，另一方面齊齊哈爾國資委增持、重型項目上馬將成為股價上漲的催化劑。

　　方正證券給予公司『增持』評級。預計公司2010年-2012年公司營業收入分別為39.7、48.9與60.6億元，對應每股收益分別為0.57、0.72與0.88元，對應動態市盈率分別為29.6倍、23.44倍、19.18倍，遠低於軸承行業38倍與機床行業32倍估值水平，公司當前股價具有較高安全邊際。整體而言公司產品結構向高端轉型成功，重型機床管理改善初具成效，看好未來鐵路重載化改造驅動下鐵路軸承的增長空間。