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昨日,中國中鐵隨著大盤的反彈表現出色,強勁上漲,當日收報4.78元,漲幅為5.29%。中國中鐵本周漲幅為6.22%,2011年內累計上漲10.39%,年內換手率6.18%,成交金額46.81億元。
據《證券日報》市場研究中心統計,目前,中國中鐵的收益率為13.78倍,市場預測未來12個月的市盈率為9.3倍,預測每股收益平均值為0.40元。與此同時,市場預測中國中鐵2011年和2012年主營業務收入增長率分別為19.2%和16.5%。預測2011年和2012年淨利潤增長率分別為25.56%和26.38%,可見市場對該股的未來發展還是十分看好的。
高鐵建設漸入佳境在2011年1月召開的全國鐵路工作會議上,鐵道部部長劉志軍表示,到2015年,全國鐵路營業裡程達到12萬公裡以上,其中高速鐵路1.6萬公裡以上。2011年,全國鐵路安排基本建設投資7000億元,高鐵投產4715公裡。目前高鐵運營裡程達到8358公裡,全國鐵路每天開行動車組列車近1200列。
根據鐵道部的規劃,2015年,我國鐵路營業裡程將達到12萬公裡以上,其中高速鐵路1.6萬公裡。而按照部分研究員的測算,根據目前在建和運營的高鐵來計算,未來中國高鐵的營業裡程有望超過1.6萬公裡,運營裡程的延長無疑使得高鐵建設漸入佳境。
據悉,2010年1-11月鐵路部門完成固定資產投資6877.9億元,同比增長35.6%;實現鐵路基本建設投資6067億元,同比增長35%。11月份,鐵路部門完成固定資產投資1087.95億元,同比增長68.79%,環比增長23.98%;鐵路基本建設完成投資963.32億元,同比增長64.24%,環比增長19.66%。目前,鐵路建設投資尚存在933億元缺口。銀河證券認為,2010年12月鐵路建設投資在950億-1200億,完成投資很有可能超過7000億。
業績增長可期2010年12月29日中國中鐵發出公告稱,公司以37292萬元收購控股股東所持中國航空港100%的股權,該公司具有房屋建築總承包特級資質以及機場場道、公路路基和路面、裝飾裝修、鋼結構等工程專業承包一級資質和進出口貿易及勞務輸出權。截至2010年11月30日,中國航空港資產總額283265萬元,淨資產29119萬元,淨利潤-7380萬元。
與此同時,公司還發布公告稱,近期公司中標總額合為205.3億元的工程,約佔公司2009年度營業收入的5.93%。其中以28.9億元中標新建山西中南部鐵路通道湯陰東至日照南ZNTJ-14標段、以25.9億元中標鄭州至焦作、鄭州至開封城際鐵路工程HNCJS-NO.1標段等。
此前,2010年10月公司順利完成了公司債2期的發行工作。發行結果顯示,債券發行總額為60億元,分為10年期和15年期兩個品種,10年期品種最終發行規模為25億元,佔本期債券發行總量的41.67%;15年期品種最終發行規模為35億元,佔本期債券發行總量的58.33%。10年期品種票面利率為4.34%,15年期品種票面利率為4.50%。
此次募集資金主要用於滿足公司中長期資金需求,調整公司債務結構,補充公司流動資金。國信證券認為,募集資金擬全部用於償還基建建設板塊相關借款。債券發行完成且根據募集資金運用計劃予以執行後,公司整體負債水平保持不變,但非流動負債佔總負債的比例由債券發行前的16.10%,增加至18.46%。長期債權融資比例有所提高,綜合付息債務成本也有所降低,公司債務結構得到改善,更加適合公司的業務需求。同時公司合並財務報表的流動比率將由債券發行前的1.14增加至1.18。公司流動比率有所提高,流動資產對於流動負債的覆蓋能力得到提昇,短期償債能力增強。
故此,國信證券認為,中國中鐵的增長將會持續,未來上昇空間可期。適當調整公司2010—2012年每股收益至0.38元、0.45元、0.54元,對應2010—2012年動態市盈率分別為11倍、10倍、8倍,維持公司『謹慎推薦』的投資評級。
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