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管理層再一次選擇在周末采取行動,周五晚間,央行宣布再一次提高存款准備金率,自此,銀行存款准備金率已經達到新高的19%之多,消息的出臺並不太出乎意料,周五的收評中筆者已經談到過,當天市場的低迷就是因為擔懮利空。但對市場的傷害卻超出預期,大盤早市低開後單邊下挫,兩市均創出3個月以來新低,指數盤中最低下跌超過3%之多。
之所以說提高存准金率不意外,是因為包括管理層公開有過相關表態,大多數研究機構和經濟學家都預測過仍有調整空間,19%的比例從現在形勢看也極有可能不是最高。從原因來分析,應與一月上旬銀行信貸噴發、央行近期連續投入流動性,以及為應對冰凍、年假引發的通脹壓力有關,此外,也不能排除抑制熱錢的可能,人民幣匯率連昇數日、創新高,此類消息近期頻見報端,在目前形勢下這並不是值得樂觀的信號,因為本幣昇值會導致熱錢流入衝動增強。
此次提高存款准備金率之所以造成A股大跌,是因為這並不是宏觀調控政策的結束,而是央行大調控框架內的一個進程,總的來說,我們仍處於『政策不斷微調』的格局之中,而這也將長期、持續構成對市場最大的負面不確定性。總的來說,在資金面持續緊張和擴容節奏不減的形勢下,一定時期內A股市場仍將繼續消化這些壓力,行情發展更多的是呈現出結構性特點。
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