|
||||
機械板塊短期震蕩為主投資策略堅持防御薦4股
"十二五"規劃對工程機械行業發展有利。從投資計劃看,明年保障性住房投資將翻倍,"十二五"期間鐵路投資將達到3.5萬億,相比"十一五"的2.2萬億,增加了1萬多億;水利投資有望達到8000億~9000億元,"十二五"再裝機增量的投資規模將是"十一五"實際投入的3倍以上,長期看,工程機械行業將充分受益。
行業短期增速或減緩
PMI小幅上昇,通脹壓力繼續加大。11月份中國制造業PMI為55.2%,比9月小幅上昇0.5個百分點,四季度經濟逐月向好,而PMI購進價格指數繼續快速上昇,11月購進價格指數達到73.5,比上月上昇3.6個百分點,而購進價格可視作工業品出廠價格的領先指標,通脹壓力警報仍未解除。雖然仍存在許多不確定性,但全球經濟正在緩慢復蘇,產成品庫存指數上昇2點至47.7,積壓訂單指數由回昇0.3點至50.5。
今年工程機械行業超預期增長受益於2009年持續的新開工項目高增長,可以預見,隨著新開工項目增速的回落,明年工程機械行業增速或將有所減緩。
高鐵投資或超預期冬季是北方的施工淡季,因此工程機械行業銷售相對平淡,但同比仍保持正增長。根據工程機械協會的數據,11月份我國主要裝載機企業共銷售裝載機15535臺,比上月增長1.65%,比去年同期增長32.30%;國內市場銷售14212臺,佔有91.48%的市場份額。汽車起重機行業銷量環比回昇,同比增長9%左右;壓路機單月銷售1885臺,同比增長30%左右,挖掘機單月銷售同比仍大增60%。
2011年1月起,歐委會對非道路機械功率范圍在130kW?560kW的柴油發動機實施ⅢB階段排放標准,由於國內發動機尚達不到出口的要求,國內企業只能通過采購國外品牌的發動機解決排放標准難題,出口面臨瓶頸。
重型機械方面,下半年訂單回昇拉動各類重型機械11月產量小幅回昇,其中金屬冶煉設備和軋制設備產量分別為6.4萬噸和4.8萬噸,環比增長15%和18%;礦山設備產量為43萬噸,環比增長30%;起重設備11月產量42萬噸,環比增長26%。
受益於制造業產能擴張,11月機床產量普遍上揚,金屬切削機床產量環比上昇4%,鍛壓設備環比上昇11%。在10月明顯下降後,11月機床進口量大幅回昇124%至1.52萬臺,創歷史新高。由於國內機床行業集中度較低,產品定位中低檔,因此上市公司利潤增長小於銷量增長。
鐵路投資因年末"突擊"效應加快。11月鐵路投資增速進一步提高,完成鐵路固定資產投資1088億元,同比增長68.8%,1~11月份累計完成鐵路固定資產投資6878億元,距全年8235億元目標還差1357億元,按照往年投資完成情況都略超目標來看,預計12月固定資產投資會達到1357億元。
高鐵投資規模或超預期。截至11月份,中國已投入運營的高速鐵路總裡程達到7531公裡,在建的高鐵裡程超過1萬公裡,動車組保有量達419列。"十二五"期間地方政府對區域性乾線和城際鐵路的投資熱情或可激發對高鐵投資規模的想象空間。
船舶行業難言復蘇
2010年1~11月,全國造船完工量5676萬載重噸,同比增長55.4%,其中新承接船舶訂單量6398萬載重噸,是去年同期新接訂單量的2.8倍,但在歐債危機仍存變數和人民幣昇值預期的情況下船舶行業仍難言復蘇。由於全球經濟的不確定性以及航運市場供求不匹配,全球航運業的前景仍然困難。
自10月份以來,國際原油價格一直在80美元/桶以上運行,在高油價帶動下,全球活動鑽機數達到1130個,創歷史新高,海上活動鑽機數較上月增加15個達到320個,同比增12.7%,景氣度較高,高油價有望提振海工設備景氣度。
投資策略堅持防御
年底資金壓力較大,預計春節前機械行業以震蕩為主,投資策略堅持防御,等待反攻時機。其中鐵路設備是很好的防御性品種,明年鐵道部動車組招標和國際高鐵線路的規劃都是催化劑,重點推薦中國南車(601766) 、中國北車(601299) ;後周期的能源裝備業受益於能源價格上漲,它的景氣度滯後於經濟,石油采掘裝備、海洋工程和煤炭采掘設備景氣度向上,重點推薦中集集團(000039)和山東墨龍(002490) 。(招商證券)
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||