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偏股型基金平均倉位為81.17%的牛市水平,多數基金認為流動性充裕和藍籌估值水平低等因素將支橕大盤股在四季度有所表現
盡管在未來的行業配置上存在分歧,但『十二五』機遇成為基金選股的共同關注點
基金三季報已披露結束,各基金公司對於風格轉換達成共識,多數認為流動性充裕和藍籌估值水平低等因素將支橕大盤股在四季度有所表現,盡管基金在未來的行業配置上存在分歧,但『十二五』機遇成為基金選股的共同關注點。
偏股型基金倉位達牛市水平,倉位控制是業績決定因素
根據好買基金研究中心統計,三季度,納入統計(3月31日前成立)的342只偏股型基金平均倉位為81.17%,達到牛市水平,偏股型基金中的高倉位基金明顯增多,有88只個基倉位在90%以上。
三季度,股票市場震蕩上揚,前期表現低迷的藍籌股低位反彈,帶動大盤走出前期低點,不論是重倉小盤股還是潛伏大盤藍籌,偏股型基金均有較好的表現機會。
根據好買基金研究中心的測算,三季度基金倉位與淨值增長率的相關系數為0.44,呈現出較強的相關性,這表明三季度基金對倉位的控制是決定其業績的關鍵因素。
重倉股帶來正收益,擇股能力是關鍵
申萬一級行業指數顯示,得益於重倉行業相關個股的優異表現,偏股型基金三季度平均淨值增長了17.92%,大部分跑贏了指數。好買基金認為,三季度基金重倉持有的大部分股票組合帶來了正收益,基金整體上表現出了較好的擇股能力。
從三季報中基金持有的行業分析,基金持有的前5大行業依次為機械設備儀表業、金融保險業、醫藥生物制品業、食品飲料業和批發零售貿易業。
從基金重倉股持股排名情況可以看到,沿襲二季度以來的投資思路,五糧液、蘇寧電器、貴州茅臺等個股繼續受基金青睞,處於估值窪地的地產龍頭萬科A也重回前二十。而以銀行為首的金融類個股的優勢地位被進一步削弱,前二十大重倉股中,僅有7只金融類個股。隨著創業板的急速擴容,基金繼續通過一級或二級市場買入創業板股票,三季度有56只創業板個股進入基金前十大重倉股,比二季度多13只。
藍籌估值低成共識,『十二五』規劃是關注熱點
基金自2009四季報時就開始關注的市場風格轉換,終於在2010年國慶節後的行情中發生,基金在三季報中一致認為四季度低估值藍籌有市場機會。對於四季度流動性充裕,藍籌估值低達成共識。
基金普遍認為,不管是從匯改的熱錢效應還是信貸的同比增速來看,四季度貨幣政策環境總體要相對寬松。同時,A/H股已經從過去的估值溢價轉為折價,特別是金融股更是有高達20%以上的折讓。因此多數基金表示在四季度應關注藍籌的投資機會。
持樂觀態度的基金重點關注全球寬松型量化貨幣政策下的通脹受益行業,如有色(重點是黃金)、煤炭、地產、農產品等資源類行業;其次是受益經濟復蘇,且估值偏低的行業,如機械、金融、汽車、家電、航空、電信等。
持悲觀態度的基金則認為,四季度藍籌有階段性反彈行情,但靠流動性推昇的業績與估值的行情,具有極強的波動性而難以持續,配置重點仍然在大消費概念和新興產業等具有長期優勢的產業。部分基金表示,關注創業板解禁利空釋放後個股調整帶來的機會。
盡管存在分歧,『十二五』規劃還是成為基金關注的熱點。眾多基金看好『十二五』規劃受益的消費和新興產業的中長期機會。
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