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進入10月份,資源類價格,尤其是有色金屬價格暴漲成為市場津津樂道的話題,這同時也成為了支橕本輪股市走牛的重要因素。然而時至月末,金屬價格走勢卻突然發生了轉向,為後期有色金屬股票的走勢帶來諸多不確定性。但16只第二、三季度歸屬母公司股東的淨利潤環比均實現增長的公司,成為四季度市場關注的亮點。
利潤持續環比增長股佔23.88%據最新統計,有色金屬(申萬一級)行業今年第二、三季度歸屬母公司股東的淨利潤環比均實現增長的公司有16只,佔該行業67只個股的23.88%,排在全部行業第二、三季度環比增長股佔比第三位。今年前三季度,有色金屬行業每股收益為0.2296元、每股淨資產3.4702元、每股營業總收入5.5684元、每股經營活動產生的現金流量淨額為0.2468元、淨資產收益率為7.05%;以10月29日收盤價計算,有色金屬板塊動態市盈率為78.82倍(行業數據均為加權平均所得)。
第二、三季度歸屬母公司股東的淨利潤環比增長的16家公司分別為(按第二、三季度環比增幅合計數排序):中鋼吉炭、辰州礦業、東陽光鋁、科力遠、中科三環、東方鉭業、中鋼天源、海亮股份、格林美、鑫科材料、包鋼稀土、安泰科技、廈門鎢業、南山鋁業、山東黃金、馳宏鋅鍺。
格林美以及排名在其之前的個股,歸屬母公司股東的淨利潤第二、三季度環比增長合計數均高於100%。其中,中鋼吉炭是第三季度較一季度淨利潤增幅最高的個股,今年二季度環比增長471.28%、三季度環比增長116.02%;2010年三季報披露,公司第三季度主營收入同比下降6.92%,環比下降5.05%;淨利潤同比增長123.16%,環比增長116.02%。
排名第二的是辰州礦業,今年二季度環比增長204.79%、三季度環比增長100.99%;2010年三季報披露,預計2010年度淨利潤比上年同期增長幅度為:100%-150%,上年同期淨利潤:1.01億元。業績變動的原因說明:主要是金銻鎢產品產量增加,價格上漲。
排名第三的是東陽光鋁,今年二季度環比增長244.55%、三季度環比增長3.22%;2010年三季報披露,股東人數較上期有所減少,籌碼趨於集中;十大流通股東中有6家基金合計持有3878萬股(上期有4家基金合計持有4066萬股),其中,華夏優勢基金持有2454萬股,較上期減倉5萬股。
小金屬和新材料 符合經濟結構轉型導向市場普遍認識,有色金屬將延續弱勢調整走勢,繼續等待下周初美聯儲利率會議明朗。短期銅價仍處於調整之中,關注LME銅價在8100美元位置支持;鋁價震蕩行情仍將維持,短線交易;鋅價仍處調整中,短線偏空對待,關注十日均線阻力有效性。
『有色金屬期貨價格出現下跌,只是一種暫時的調整,上漲趨勢仍未發生變化。』南華期貨研究所所長朱斌表示,『從基本面看的話,有色金屬在全球仍處於供應偏緊的局面,今年的供應增長量遠不如需求上的增長。而全球低利率政策不改,無論美聯儲最終注資多還是少,流動性泛濫的局面難以打破,資金最終仍要尋找出路。』
長期來看,有色金屬市場長期趨勢企穩向好。受國內經濟持續上行、行業基本面回暖等因素支橕下,四季度有色金屬價格仍有上漲的動力,長期趨勢仍向好。分子行業看,銅板塊表現良好。分析人士認為,這是由於近期利好銅企業的因素不斷出現,預計江銅等股票還會繼續表現。本季度作為『十二五』前的最後一個季度,投資者對新能源相關產業政策密集出臺的預期較強烈,所以稀土、鎢等金屬的炒作熱情會持續存在,同時稀土、鎢在供需緊張的情況下四季度價格還將持續上漲。
受節能減排工作繼續推進以及電價上漲增加冶煉成本的影響,前三季度國內有色金屬產量增幅回落。統計局數據顯示,9月份國內電解鋁產量為117.2萬噸,環比下降8.4%,而精煉銅和精煉鋅產量環比小幅上漲,但相比上半年,產量回落仍較快。整個三季度,國內精煉銅、電解鋁和精煉鋅累計產量分別為352萬噸、1200.6萬噸和382.9萬噸,同比增加14.1%、32.5%和23.8%。國內有色金屬價格由實際供求狀況決定,價格相對理性。雖然有色金屬產量同比增加,但從目前下游企業開工率和加工費的表現來看,實體經濟需求仍較為強勁。9月份汽車產銷量明顯回昇,產量達163.6萬噸,同比增長17.9%。此外,房地產開發投資維持增長態勢,前三季度全國房地產開發投資33511億元,同比增長36.4%。預計四季度國內有色金屬價格整體趨勢企穩向好。
華泰聯合證券認為,現發達國家飽受低通脹、低增長、高失業困擾,二次量化寬松已箭在弦上。為抵御貨幣可能出現的貶值,大量資金進入股市及商品市場,導致金屬價格和股價大幅上漲。有色金屬商品及上市公司是抵御通脹和貨幣貶值的理想選擇。一方面價格上漲推動企業盈利的改善,另一方面流動性充裕促進股票估值的提昇,雙輪驅動下的乘數效應,有望推動可觀漲幅。小金屬和新材料符合經濟結構轉型導向,可望貫穿行情始終。
四季度看重業績確定股對於有色金屬行業四季度的走勢,各家機構觀點有所不同。日信證券給予維持行業『中性』評級。研究員指出四季度世界經濟將顯著地放緩,為防止經濟二次探底,歐美日等國會繼續維持適度寬松流動性,預計四季度美元將維持小幅波動,而中國因素將支橕全球金屬需求,預計年內基本金屬價格將在震蕩中緩慢上行,而金價受益於通脹預期將維持高位,且有繼續新高的可能。
但由於戰略性新興產業十二五規劃將催生『新金屬』,考慮到各稀有金屬、科技金屬的下游重要性、資源和生產的行業集中度,認為稀土、鎢和銻的吸引力較高。四季度投資機會將主要集中在:1、中國銅重新備庫可能帶來的銅價突破,以及拉閘限電帶來電解鋁行業的交易性投資機會,建議關注焦作萬方和中孚實業;2、繼續看好黃金類個股,看好辰州礦業、恆邦股份和山東黃金;3、繼續看好稀有金屬的投資機會,關注擁有資源的個股,如包鋼稀土、廈門鎢業,以及有望受益於優勢資源整合的個股,如中色股份、五礦發展、廣晟有色等;4、行業深加工領域,受益於中國消費而盈利穩定增長的企業,如新疆眾和、魯豐股份。
華泰聯合證券則上調全行業投資評級至『增持』。行情的持續性依賴於貨幣貶值的長期性,而上漲幅度則取決於雙輪驅動的乘數效應。資源屬性是首要的選股取向。
同時表示,近期亮點在基本金屬,此前估值折讓,提昇潛力較大。貴金屬的中期前景已相當明朗,通脹預期和貨幣貶值支橕價格,而宏觀層面的任何動蕩將強化其避險功能。小金屬和新材料符合經濟結構轉型導向,可望貫穿始終。
中金公司近期的報告依然看好有色金屬板塊的表現,但認為由於前期板塊的普漲,今後將出現分化格局,部分漲幅較大,估值偏高的股票將出現一定調整,而業績確定,估值相對較低的股票則將維持強勢。建議投資者配置業績有望超預期的股票,具體包括:廈門鎢業(鎢及稀土資源整合,下游需求強勁),包鋼稀土(稀土整合的最大受益者),江西銅業A/H股(基本面穩健),紫金礦業(銅和黃金組合,估值相對還比較便宜)及中金嶺南(鉛鋅價格上漲的受益者,收購全球星礦)。
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