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進入本周以來,滬深股市A股的走勢可謂波瀾不驚,但是B股的行情就大不一樣了。本周二,滬市B股自中午時分開始快速上漲,一度漲幅達到8.88%,深市B股也達到了3.23%。到收盤的時候,兩市B股大盤還分別有5.06%和2.77%的漲幅。盡管現在B股的規模不大,B股股票在各綜合指數中所佔的權重也很小,但它畢竟是一個相對獨立的品種,大幅上漲自然有特殊的原因。
其實,B股的走強並非現在纔開始。今年滬深A股是在7月初見底並展開反彈的,但B股則在5月中旬就開始上漲了。到目前為止,今年滬深兩市B股指數的最大漲幅分別是35.10%和35.53%,而且其中深市B股指數已經比去年年底的位置要高出10.44%。B股領先A股上漲,並且漲幅又明顯大於A股,這種狀況在過去也經常出現,但是由於現在A、B股的規模相差十分懸殊,兩者之間也很難形成真正意義上的聯動,因此這種狀況就不是太為人所關注。但不管怎麼說,B股所呈現的相對強勢是事實,對於它的大漲,還是有必要追問一下為什麼?
這幾年來,B股幾乎每隔一段時間都會出現一波比較有力的上漲。特別是在A股市場實施股權分置改革以後,B股爆發行情的頻率進一步增加了。原因就在於,自從H股有了很大的發展以後,B股作為中國資本市場上內地企業吸收外資的窗口功能被大大削弱了,它已經多年來未進行融資與再融資,也沒有開發機構投資者參與,在市場上顯得十分另類。也因為這樣,人們的一致預期是,隨著股權分置問題的解決,B股問題也就提到了日程上,一定會引起各方面的關注,從而導致相關政策調整,並且在市場層面予以解決。
過去,人們想得比較多的是,隨著人民幣匯率改革的推進,人民幣在資本項目下實現自由兌換是早晚的事情,而這樣一來也就意味著B股將會和A股合並。鑒於B股價格普遍比A股低一半左右,因此B股制度的改革,也就意味著其價值的再次發現。近幾年來,幾乎每次B股出現上漲,都與B股改革的傳聞有關,甚至一些上市公司出於財務目的進行回購B股的操作,也會引發整個B股出現行情。
今年以來,國際板推出預期明顯提昇,這是吸引海外企業到境內上市的舉措,但此舉也被認為與B股有關,有輿論就認為,發展國際板可以以B股市場為基礎。當然,這些都只是部分投資者的推斷與猜測,但它還是能夠在市場上引起共鳴,這就很說明問題,表明B股的改革是人心所向,也確實到了應該著力推進的時候。
對於今年以來所出現的B股上漲,應該說與人民幣匯率改革再次啟動以及人們對B股制度改革的預期增強有關。至於本周二B股的大漲,相信更多是受到傳聞的影響。這從其衝高後又有所回落及滬市B股強於深市(近幾年來一直是深市強於滬市)來看,也表明了這一點。
對於理性的投資者來說,是不應該過於關注這種異動的,但是對於異動背後的玄機,還是應該深入地思考。中國證券市場在發展中曾經積累了包括股權分置在內的很多問題,現在一個個都解決了,時下創業板以及股指期貨、融資融券都推出來了,新三板也在孕育之中,相對而言B股制度多年來未變,B股發展嚴重滯後,這其實是個不容回避的問題。而從積極的方面來說,不管怎麼樣,它又是早晚一定要解決的。在這個層面上,B股因為各種短期因素而不時出現大幅上漲行情,是很自然的。只是作為投資者,理應對此有一個客觀的認識。因為傳聞而盲目追漲B股不必要,但是忽視B股的客觀價值,也不應該。
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