本周一滬市報收於2672.53點，與上周一的2672.52點十分接近；上周二股指摸高2681點以後回調，而本周二則是上行到2675點後下跌。兩廂對照，看得出整個行情實際還是顯得比較弱，同時也提示出盡管行情似乎還沒有走完，但後市的運行相當艱難。

　　上周股市在摸高以後回調，一度破位2600點，之所以後來能夠企穩，並且以上漲結束一周的交易，很大程度上與周五農林牧漁板塊的全面上漲有關，而農林牧漁板塊的行情又與投資者的通脹預期昇溫有關。一段時間來境內外極端天氣不斷出現，對農業生產造成很大破壞，並且也確實出現了一些漲價現象，這也就使得人們原先已經被抑制的通脹預期再度得到強化。結果通脹主題驅動大盤節節上漲，並且把行情延續到本周一。

　　但從盤面中也可以看出，雖然股市似乎找尋到了一個熱點，並且有一種以此來取代『估值修復』概念的樣子，但由於所謂的通脹概念股本身比較模糊，而且真正能夠從通脹中受益的品種也很有限，因此就該板塊的市場號召力以及影響力來說，實際並不大。另外，通脹的出現畢竟不是什麼好事情，管理層一定會想方設法進行調控，因此通脹預期越強烈，實際上也就是面臨著更大的調控風險。而一旦調控展開，那麼出現的就是系統性風險，不管是什麼股票，多半都是要下跌的。再有，現在所出現的通脹是在流動性收緊的情況下展開的，因此更多是受制於外部因素的刺激，在資金供應不足的情況下，通脹概念自然也就難以深入演繹。基於上述三點，通脹概念在時下股市上盡管很活躍，但很難成為股市中的一個真正主題。在市場本身缺乏操作主題的情況下，那麼只要通脹概念出現調整，股市調整馬上就會出現，而且其力度還是不小的，本周二滬市的跌幅會大於上周二，應該說就與這樣的因素有關。

　　換個角度來說，股指在從2319點上漲到2680點以後，原本支橕其走高的『估值修復』題材確實是露出了強弩之末的樣子，成交量沒有能夠進一步放大，也就從一個側面表明這個題材已經沒有太多的市場吸引力了。而要大盤繼續往上，需要有新的題材，通脹概念在這個時候出現，無疑有其合理性，同時也的確滿足了市場需要，所以它能夠走強，並且在一定程度上給人以大盤還將上行的印象。但是，前面就已經提到，畢竟靠這樣的主題是無法引領大盤上臺階的，市場還需要尋找並挖掘具有內生性上漲動力的題材。但客觀而言，現在除了通脹題材還能夠在一定程度上獲得人們的共識，其它題材至少在目前還不具備這個能力。於是，行情就陷入了膠著，形成弱勢整理的格局，而一旦因為某個因素的出現而打破這種弱平衡，那麼一波下跌就難以避免。現在來看，大家都很關注將於周三公布的7月份宏觀數據，由於預期偏於謹慎，因此周二股市以帶量下跌來提前做出反應。

　　當然，相信隨著基本面的明朗，股市還是具有一定上漲空間的，畢竟現在很多股票的價格還比較低，再加上在調結構的過程中，也的確容易出現一些有衝擊力的題材。但值得一提的是，股市具有上漲的可能不等於就具備了上漲的所有條件，現在需要通過整理與蓄勢來充實上漲條件。在這個意義上，短線股市走勢還是會比較弱，調整整理的時間也不會太短。