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據《證券日報》基金周刊觀察,今年以來基金累計分紅780億元,同比增514.47%,且已超去年全年63.95%。在市場持續調整的背景下,基金的瘋狂分紅令投資者一頭霧水——
雖然2010年股市表現不佳,但2009年的良好業績讓基金有充裕的分紅空間。據《證券日報》基金周刊最新統計,截至7月9日,今年已經有237只基金分紅293次,分紅總金額達到780.38億元,這一金額同比增長514.47%,已超去年全年分紅額的63.95%,佔二季末基金資產淨值的3.69%。分紅大戲背後是否隱藏著玄機,是市場開始轉向,還是基金公司改變了對投資者的管理模式,抑或是基金經理對後市判斷的一個重要信號?業內人士認為,基金在弱市選擇大手筆分紅,不管是造成股市下跌的『因』,還是股市下跌曲線減倉的『果』,但可以肯定的是分紅能讓投資者感受到投資的收益,也能降低未來投資的風險。
基金年內分紅額佔淨值3.69%
174只基金在股市下跌前分紅
據WIND資訊最新統計,今年以來共有237只基金分紅293次,單位累計分紅0.1165元,分紅總金額達到780.38億元。而數據顯示,去年同期基金的分紅金額只有127億元,去年全年分紅470億元。也就是說,今年6個多月的時間裡,基金分紅總額同比增長514.47%,是去年全年分紅總額的1.64倍。截至二季度末,全部60家基金公司的622只基金資產為21157.41億元,假設資產淨值變化不大,則2010年6個多月基金分紅的資金佔總資產淨值的3.69%。
《證券日報》基金周刊統計發現,有174只基金選擇在一季度實施分紅,成功規避了二季度以來市場的系統性風險。數據顯示,4月15日至今,上證指數累計下跌21.96%,而在股市下跌之前的一季度,便有174只基金分紅580億元,這一額度佔今年以來基金分紅總額的74.32%。歷史數據顯示,2009年一季度基金分紅總額僅120億元,2008年同期則為380億元。按照今年一季度末基金資產計算,一季度分紅額佔同期基金資產淨值的2.39%。顯然,174只基金選擇高位分紅,不但滿足了持續營銷擴大規模的需求,也能降低未來投資的風險。
從基金分紅額排行榜上看,華夏紅利以78.4億元的年度分紅總額排名第一,每份基金發現金紅利1元,78.4億元,創下中國基金史上單只基金一次分紅金額最多的紀錄;博時新興成長以35.41億元的分紅總額位居第二;交銀穩健配置以30.25億元的分紅總額排名第三名。值得注意的是,年度分紅前三甲基金均趕在二季度股市下跌前便完成分紅。其中,華夏紅利在3月26日實施分紅,而這一時間與4月15日股市開始一輪深跌只不過僅有13個交易日,至今,這只基金再沒有進行分紅。
除上述三只基金外,南方穩健成長貳號、廣發策略優選、匯添富均衡增長、南方績優成長等4只基金,年內分紅額均超過20億元,其中南方績優成長已經實施了二次分紅;上投摩根阿爾法、博時第三產業、交銀精選等8只基金緊隨其後,分紅額均超過10億元。
從今年以來的業績表現來看,提前分紅的確令其業績抗跌。比如,廣發策略優選、匯添富均衡增長二季度以來淨值回報率為-7.56%、-11.28%,均跑贏同期偏股基金-12.03%的平均業績水平。
債基主打『多次少量』式分紅
富國天豐今年已實施7次分紅
今年以來,債券型基金業績普遍跑贏偏股基金,這成為此類基金分紅的重要支柱。從分紅次數看,債券基金普遍出現了『多次少量』的分紅,其中富國天豐、嘉實超短債、鵬華動力增長(LOF)等今年以來都已經實施3次以上的分紅。進入7月份,債基再次出現集中分紅的局面,不過,分紅規模有限是其主要特征。
據《證券日報》基金周刊記者觀察,今年以來共有11只基金實施3次以上的分紅,其中債券型基金有7只,混合型基金兩只,另有兩只封閉式基金。富國天豐今年已經實施了7次分紅,單位年度分紅額為0.072元,累計分紅額為14386.62萬元;嘉實超短債年內實施6次分紅,累計分紅總額3334.03萬元;富國天利增長盡管僅實施3次分紅,但分紅總額已經達到19858.29萬元,在債券型基金中分紅水平相對較高,但與偏股基金動輒數十億的分紅額相比相差甚遠。
進入7月份,債券基金避風港效應繼續顯現,有7只債券基金發布分紅公告。信誠基金公司7月6日宣布,向信誠經典優債基金A類和B類持有人每10份派發紅利0.04元,向信誠三得益債券基金A類和B類持有人每10份派發紅利0.1元,這是7月份以來第5家基金公司宣布旗下債券基金分紅。此前,博時、富國、招商、匯豐晉信旗下債券基金也宣布在7月分紅。債券基金如此密集分紅比較少見。
基金業內人士分析認為,今年債券基金業績較好是引發債券基金頻頻分紅的直接原因,有些基金甚至在今年以來已多次分紅。此外,頻繁分紅是基金公司進行持續營銷的常用手段之一。今年以來A股市場跌跌不休,不少偏股型基金淨值損失慘重,而債券基金業績突出,具有說服力的業績水平是基金公司擴大基金規模的最佳法寶。
132只債券型基金今年以來淨值平均回報率為2.07%,而實施多次分紅的基金均跑贏這一平均業績水平。比如實施7次分紅的富國天豐,今年以來淨值回報率為9.69%;已實施兩次分紅的華富收益增強A、華富收益增強B、中銀增利、中歐穩健收益A等年內淨值回報均超過6%。
封基年內慷慨分紅155億元
分紅套利效應越來越小
除了開放式基金外,封閉式基金在今年也慷慨分紅。數據顯示,今年已經有23只封閉式基金實施了分紅,分紅總額達到155億元,佔全部基金分紅總額的19.86%。基金安順年度分紅額最高,年度分紅額達到18億元,並且該基金以106.14億元創下了單只封基的累計分紅新紀錄,該基金被公認為『奶牛型』基金;基金裕陽、基金景福、基金普惠、基金科瑞、基金興華等基金今年分紅額均超過10億元。
『對開放式基金而言,現金分紅是否有利於投資者,取決於分紅時機和隨後的淨值走勢。但對於封閉式基金而言則有所不同,分紅後封閉式基金折價率會出現明顯上昇,如果折價率快速攀昇,那麼由於折價率回歸的要求,封閉式基金二級市場價格很可能會補漲,這就是所謂分紅套利效應。因此一般而言,封閉式基金分紅是有利於投資者的,分紅金額越高越好。』德聖基金研究中心首席分析師江賽春在接受記者采訪時表示。
不過,隨著年度分紅行情的結束,封基的這種分紅套利效應越來越小。據《證券日報》基金周刊最新統計,6月份封閉式基金淨值平均跌幅達到7.69%,是所有基金產品中跌幅最大的。在淨值大幅下跌的同時,封閉式基金的價格下跌卻明顯小於淨值下跌,這使得其折價率進一步下降。至7月9日,可對比的26只封閉式基金平均折價率為10.64%,整體已漸趨底部。但對於有分紅預期的封基來說,投資者不僅享受下一輪封基分紅的盛宴,更可能利用這一套利原理來實現調整行情下的套利收益。
『基金分紅行情逐年在提前,目前已經提前到三季度末,現在還看不出有基金在年底實現比較豐厚的分紅,折價又偏低,我們對傳統的封閉式基金下面持一個中性或者偏謹慎的態度。』國金證券研究所副總經理基金研究中心總監張劍輝在7月初做客搜狐基金頻道時表示。
基金安順常年『管家』尚志民,在其擔任基金經理的8年多時間中,除了暴跌的2008年度,安順遺憾地未能實現分紅外,其餘年度均未讓持有人『空手而歸』。面對《證券日報》基金周刊記者的采訪,尚志民淡淡地表示:『基金安順每10份派發現金紅利6元的分配方案,不僅符合《證券投資基金運作管理辦法》的規定,也達到本基金合同規定的比例,維護了持有人利益。』
談到下半年操作,尚志民表示:『在配置上,力求做到既能防守,又能保持一定的進攻性。我們重點關注政府在政策和財政上扶持較多的行業,尤其是新興產業。分析投資標的時,不能只看它的技術優勢,我們會更青睞擁有好的盈利模式的公司。』
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