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中國北車突然說把發行數量從30億股降為25億股,同時中簽率公告顯示網上申購認購踴躍,以致啟動了從網下配售向網上申購的回撥機制,最終網上發行16.25億股,網下發行8.75億股,網上中簽率為1.33%,網下配售率為1.61%。中國北車在獲得較大超額認購的情況下縮減了發行規模,兩者頗為矛盾,此舉或與發行方擔懮網下配售部分上市時破發有關。
從投資者認購情況來看,無論是網上還是網下,中國北車的發行都取得了較大的成功,即使是發行30億股,網上中簽率也不會超過2%。在如此滿意的背景下,中國北車突然縮減了發行規模,必然有發行之外的原因,考慮到網下配售的數量遠遠小於網上發行的數量,不排除是網下機構投資者紛紛變卦,不想申購太多的股票,從而令發行方臨時改戲,減少了發行數量。
就在昨日,中國中冶(601618)受到網下發行股票上市的影響,股價大幅下跌,收盤報5.22元,跌破了其5.42元的發行價,網下配售的投資者紛紛被套。由此可以看出,中國北車的網下申購投資者或許已經預感到了風險的降臨,不願意持有需要鎖定3個月的股票,故一方面啟動回撥機制把1.25億股股票轉給網上申購部分,同時讓發行方減少發行數量,以減少自己獲配的股票。
從招商證券到中國中冶,新股的網下配售部分已經不再是香餑餑,機構投資者參與配售或許是為了保持和保薦機構的業務合作關系,抱著完成任務的心態來進行網下配售。但是從申購數量來看,自然也是獲配越少越好,因為從現在的市況來看,買得越少也就意味著虧得越少。
昨日本欄說了一級市場資金將有望向二級市場轉移,現在新股高價發行的問題也逐漸顯露出來,相比網上申購,網下配售的新股具有更大的風險和不確定性。短期來看,網下配售的資金將會盡可能多地向網上轉移,以規避鎖定3個月的風險。作為中小投資者,目前新股申購的收益已經越來越薄,與其死守一級市場申購,不如轉向二級市場布局,很多有潛質的股票將會在2010年有上佳的表現。例如權證板塊已經面臨『人丁稀少』的局面,進入2010年3月,將會只剩下4只權證,到6月,只會剩下2只權證,物以稀為貴,最後的權證或許會上演最後的瘋狂。關於2010年權證的投資機會,明日本欄再給大家細說。
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