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中國人民銀行決定自2007年9月15日起上調金融機構人民幣存貸款基准利率0.27個百分點,這是央行年內第五度加息。分析師認為,央行此次加息在市場預料之中,股市此前已有所消化。
分析師認為,本周公布的8月份各項宏觀經濟數據均顯示,國民經濟依然處於高位運行,尤其是8月份CPI同比增幅達到創紀錄的6.5%,令通貨膨脹壓力進一步增大。在本周二CPI數據公布後,市場的緊縮性預期明顯增強,導致滬深股市一度重挫近5%,表明市場對此次加息已有所消化,且本次加息幅度不大,政策如期出臺後,如無其它後續政策出臺,對股市的影響或已有限。此外,盡管近期消息面持續偏空,但股指大跌後連續三個交易日震蕩回昇,市場熱點不斷,均表明在當前市場流動性充裕的背景下,投資者做多熱情依然不減。因此,單純的貨幣性政策對股市的實質性影響不大。
但由於滬深股市今年以來持續大漲,市場整體估值水平已經偏高,估值和獲利回吐的雙重壓力日益累積,致使股市已運行至高風險區域,調整的風險在逐漸增大。雖然股指近期依舊維持強勢,但資金推動型行情特征明顯。盡管當前市場流動資金依然充裕,但後市的政策面和資金面難言樂觀。央行持續出臺收緊市場流動性的措施、特別國債的陸續消化、QDII的逐步實施,以及新股發行節奏明顯加快,尤其是建行等海外上市的大盤股密集發行,均將對未來市場供求關系產生重要影響。此外,證監會反復強調投資者風險教育,或也表明管理層對股市持續大漲持謹慎態度。鑒於本年度密集的貨幣性調控措施對緩解經濟趨熱以及流動性過剩問題收效不大,因此後續政策出臺的強度和密度仍值得進一步關注。
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