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受國內外多重不利因素影響,A股周四下跌。因素一為隔夜美股跌,因素二為我國PMI經濟指標低於預期,因素三為市場流動性緊缺,且周四農行網下發行開始。周四收盤時,滬綜指跌1.02%至2373.79點,深綜指跌1.47%至931.35點,300指及期指分別跌1.44%和1.09%,創業板指在短暫反彈一天後再度大跌4.04%。
先說國際方面,隔夜美國公布的6月份民間就業人數增長遠不及預期,這助昇了全球風險厭惡情緒,雖然歐洲銀行融資需求低於預期,仍不足以阻止國際市場下跌。另外,國際評級公司惟恐天下不亂,竟聲稱可能將下降西班牙主權債信評級。為何筆者疑其『惟恐天下不亂』?這和以下一事相關:自7月1日起,西班牙將發行35億歐元的5年期公債,籌措償還到期債務的資金。
周四A股收盤後,又傳出些偏空消息,這就是瑞典央行宣布加息,將基准利率由0.25%昇為0.50%。值得一提的是,就在宣布加息前一小時,瑞典公布的6月PMI指數由5月的66.0%大降為62.4%,也低於預期的64.0%,這原本會降低加息可能,但顯然瑞典央行並不管這個。前些日子,瑞典公布的5月CPI由4月份的同比漲1.0%昇為同比漲1.2%,這應該是瑞典央行昨加息的主要動力之一,目標是將通脹率控制在2%內。目前他們的通脹率也僅為1.2%,如此緊張,不勝令人感慨。
再說國內方面,最主要的利空是國家統計局和中國物流與采購聯合會合作編制的6月PMI指數低於預期,該公布值為52.1%,不及預期的53.2%,也低於5月時的53.9%。該消息使有色金屬等資源類股進一步下跌,並拖累了股指。
當前流動性緊缺是眾所周知的,農行的發行也是眾所周知的,但除農行外的新股擴容節奏卻不好把握。投資者頂多知道一兩周後的新股發行『排片表』,卻不知再以後的發行節奏,所以往往等股票套得更深時,纔發現中小板和創業板的擴容並不因為農行而有任何放緩。
現在市場中有種說法,說農行上市後股指就會走好。這其實是假定農行發行後擴容節奏不很快,也假定並無其他太多大盤股發行。筆者認為,雖然這樣假定很有道理,但畢竟還不能完全確定。
估計最近數月來高速擴容的局勢一般很難改變,一方面固然是中國股市歷來有大舉圈錢傳統,另一方面是因中小板及創業板前幾個月炒得實在有點過火,這或使深陷銀行等大藍籌的主流資金十分惱火,所以加大擴容自可理解。因此可以這麼說,如果中小板和創業板個股不『好好調整』,成交額繼續趕超主板,那麼大盤縱然是短線出現些反彈,也很難形成長期大底。
可能還有另一因素造成中小板和創業板大舉擴容,這就是管理層對當前混亂的創投現狀較為擔懮,因為當原始股股東獲利實在太過豐厚時,會有許多不良後果,比如誇張的財務報表,比如不好好經營而光考慮套現,還有就是一擁而上及『全民PE』。
如果壓低創業板及中小板平均水位,降低原始股股東的獲利程度,或許有助於稍稍抑制一下上述過火局面。舉個非常能說明問題卻可能不十分恰當的例子:如果販毒的利潤很薄,那麼敢冒險的人必減少,監管必也容易得多。
操作方面,投資者仍宜繼續觀望,若無任何利好而股指較快殺跌到2340點一帶,投資者是可以吸納些籌碼的。相反,如果有關方面大舉安撫投資者,但股指仍不理不睬殺跌到2340點甚至更低,投資者即應繼續觀望。筆者認為,凡底部者,一定是能抄到的人極少,所以在絕大多數情況下,一定是以利空為主而不是以安撫為主。筆者還記得前兩周有不少人說 『現在就是底部』,當時新開戶數也大幅增加,這些應都具有『安撫』性質。
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