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我們在《二季度基金投資指南》中首次發布了抗震基金榜。在二季度的震蕩市道中,基金抗跌性的重要性一下子凸顯出來。在劇烈震蕩基本結束後,我們重新來看看7月的抗震基金榜,觀察抗震基金的表現如何。
表1和表2分別列出了7月抗震基金排行榜。表中5.29?6.4和6.19?7.5兩列數據分別表示在這兩個階段的大跌中基金的收益。由於我們主要關心偏股型基金的抗跌性,因此表中只包括了股票型、偏股混合型、配置混合型三類開放式基金的數據。限於篇幅,我們僅列出排名前20位和排名後20位的基金,全部數據可在德勝基金研究中心網站查詢。
對7月抗震基金榜的簡評如下:
(1)從抗震基金排行榜中最抗跌的基金來看,6月抗震基金榜中排名前列的大多在7月繼續保持良好的抗跌表現。從5.30以後兩次大跌中基金的表現來看,排名抗震榜前列的基金平均跌幅小於排名靠後的基金。排名前20位的基金在5.29?6.4期間平均跌幅為-4.086%,在6.19?7.5期間平均跌幅為-8.004%,遠小於上證指數同期-15.33%和-15.31%的跌幅。
(2)7月抗震基金榜中最不抗跌的20只基金與6月抗震榜相比沒有太大變化,大多基金在6月同樣排名靠後。排名後20位的基金在5.29?6.4期間平均跌幅為-14.54%,在6.19?7.5期間平均跌幅為-15.02%,跌幅與上證指數同期基本相當。
(3)在5月和6月的抗震基金榜中,我們提出穩健型投資者可在最抗跌的基金中尋找好基金。這一觀點在7月的排行榜中得到印證。如中銀中國精選等具備這一特征的基金,在整個震蕩期中表現出色,以較小的風險取得了超額回報。
還需要關心抗震基金嗎?
股票市場在6月初市場以極端的方式調整過後,短時快速下跌的風險再次發生的可能性很小。而從中長期來看,股市在經歷劇烈震蕩的結構性調整後仍將保持上昇趨勢。那麼,關注基金抗跌性目前還有多大重要性?
我們認為,關注基金抗跌性是一個策略性的判斷,主要是為了避免市場出現短期重大波動下可能造成的投資損失。在4月底重點關注基金抗跌性,是因為我們判斷當時市場很可能出現劇烈震蕩的風險。而從目前來看,短期內對基金抗跌性的關注程度可以下降。但是我們不能排除在3季度的股市運行中,市場發生震蕩的可能。
這同時還取決於投資者自身的風險偏好,風險敏感的投資者,始終應該在組合中配置抗跌性較強的基金品種,或者抗跌性與收益性都較強的優秀基金。這是為了避免一旦市場風險來臨時,投資者可能作出不正確的投資決策。