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國家開發銀行26日宣布將在香港發行約50億元人民幣債券,開創內地金融機構在境外發行人民幣債券之先河。此舉不僅有利於鞏固香港的國際金融中心地位,也將加快人民幣國際化步伐,促進亞洲債券市場發展與金融合作。
香港國際金融中心地位得以鞏固
中國人民銀行行長助理馬德倫在債券發行儀式上說,人民幣債券在香港發行,必將鞏固和發展香港的國際金融中心地位。
亞洲金融危機以來,香港的國際金融中心地位不斷受到挑戰,其債券市場的薄弱也降低了香港金融市場的穩定性。香港金管局總裁任志剛認為,以發行人民幣債券為契機,香港可以盡快發展一套包括支付清算在內的金融基礎設施,使債券市場發展獲得有力支橕,彌補其作為國際金融中心的資產結構缺陷。
他說,內地已成為全球第四大經濟體系和第三大貿易國,以人民幣為單位的國際貿易及金融交易將會日益增加。香港作為中國的國際金融中心,必須為此做好准備,及早提昇其金融體系處理人民幣交易的能力。
目前香港金融基建系統已能處理港元、美元和歐元交易。從2004年起,香港銀行業開辦人民幣業務,到今年4月底,香港已有38家銀行開辦了人民幣業務,香港人民幣存款餘額已達255億元左右。
任志剛表示,對金管局來說,最重要的是在提昇香港銀行體系處理人民幣業務能力後,香港的債務市場也有能力處理人民幣債券在一級市場的發行及在二級市場的買賣。相信日後香港的股票市場也可以處理人民幣交易。
人民幣國際化進程有望加快
本次發債對於人民幣的影響引起了各方關注。
『香港人民幣債券業務的順利推出,為人民幣在國際金融交易中提供了一個穩妥的實驗場地。』香港特別行政區政府財政司司長唐英年說。
當前,人民幣實行有管理的浮動匯率,港元在聯系匯率制度下與美元掛鉤。今年2月1日,港元兌人民幣的匯價跌破1?1,自此再未回頭。不同的匯率制度使內地和香港在緊密經貿合作背景下維持著一定的隔離。
中國社科院金融研究所楊濤博士認為,香港作為高度自由的資本市場,人民幣債券價格將充分反映國際投資者對人民幣昇值的預期,為匯率改革作為參考,這將加快人民幣自由兌換進程。同時,近年來境外離岸人民幣衍生品交易額不斷上昇。從發行人民幣債券開始,逐漸在香港和內地推出主導性的金融產品,將使中國更多掌握人民幣產品話語權。
對外經貿大學金融學院副院長丁志傑認為,金融機構發行境外人民幣債券,需要同時考慮境內外市場人民幣利率的變化,這將推動人民幣利率市場化改革,並且對資本賬戶放開、匯率機制改革起到積極作用。
亞洲債券市場發展邁出步伐
2003年,《清邁宣言》提出了加強亞洲金融合作,共同抵御金融危機的願望,並把發展亞洲債券市場作為促進區域金融一體化的核心內容。中國作為亞洲大國,國內債券市場的落後成為發展亞洲債券市場重要不確定因素。
紐約證券交易所的統計顯示,截至2006年9月末,全球債券餘額共計65.8萬億美元,美國和日本在其中分別佔比39.3%和13.3%,中國佔比僅為1.7%。
楊濤認為,通過在香港發行人民幣債券,可以利用香港的特殊地位,通過合作來發展雙方債券市場,這也將是中國參與未來亞洲金融合作的重要切入點。當前內地債券市場規模不斷擴大,但整體上仍與金融發展階段不適應,並且在法律方面亟待規范。人民幣債券在港推出,將會加速內地債券市場在基礎設施、交易規則、產品和規模等方面的發展。
過去10年中,港元未償還債券總額增加了近兩倍,達7000億港元。香港特區行政長官曾蔭權表示,在香港發行人民幣債券正適應了香港債券市場蓬勃發展的優勢。
當前,中國正努力發展債券市場,有關上市公司發行公司債的管理辦法已於近日公布征求意見。同時,5月舉行的東盟和中日韓財長會議提出發展亞洲債券市場倡議,成立了多個工作組,從資產證券化區域投資與擔保機制、外匯交易清算等領域,推動亞洲債券市場的發展和完善。