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股指期貨合約主要包括哪些要素?
股指期貨合約是期貨交易所統一制定的標准化協議,是股指期貨交易的對象。一般而言,股指期貨合約中主要包括下列要素:
(1)合約標的。即股指期貨合約的基礎資產,比如滬深300指數期貨的合約標的即為滬深300股票價格指數。
(2)合約價值。合約價值等於股指期貨合約市場價格的指數點與合約乘數的乘積。
(3)報價單位及最小變動價位。股指期貨合約的報價單位為指數點,最小變動價位為該指數點的最小變化刻度。
(4)合約月份。指股指期貨合約到期交割的月份。
(5)交易時間。指股指期貨合約在交易所交易的時間。投資者應注意最後交易日的交易時間可能有特別規定。
(6)價格限制。是指期貨合約在一個交易日中交易價格的波動不得高於或者低於規定的漲跌幅度。
(7)合約交易保證金。合約交易保證金佔合約總價值的一定比例。
(8)交割方式。股指期貨采用現金交割方式。
(9)最後交易日和最後結算日。股指期貨合約在最後結算日進行現金交割結算,最後交易日與最後結算日的具體安排根據交易所的規定執行。
什麼是股指期貨交易中的開倉、平倉和持倉?
開倉也叫建倉,是指投資者新買入或新賣出一定數量的股指期貨合約。如果投資者將這份股指期貨合約保留到最後交易日,他就必須通過現金交割來了結這筆期貨交易。
平倉,是指期貨投資者買入或者賣出與其所持倉股指期貨合約的品種、數量及交割月份相同但交易方向相反的股指期貨合約,以了結股指期貨交易的行為。
股指期貨投資者在開倉之後尚沒有平倉的合約,叫做未平倉合約,也叫持倉。開倉之後股指期貨投資者有兩種方式了結股指期貨合約:或者擇機平倉,或者持有至最後交易日並進行現金交割。
什麼是股指期貨交易中的多頭與空頭?
在股指期貨交易中,投資者買入股指期貨合約後所持有的持倉叫多頭持倉,簡稱多頭;賣出股指期貨合約後所持有的持倉叫空頭持倉,簡稱空頭。持有多頭的投資者認為股指期貨合約價格會漲,所以會買進;相反,持有空頭的投資者認為股指期貨合約價格以後會下跌,所以纔賣出。
比如,某投資者在12月18日開倉買進0701滬深300指數期貨10手(張),成交價為1400點,這時,他就有了10手多頭持倉。到12月17日,該投資者見期貨價格上漲了,於是在1415點的價格賣出平倉6手0701股指期貨合約,成交之後,該投資者的實際持倉就只有4手多頭持倉了。
需要提醒的是,投資者下達買賣指令時一定要注明是開倉還是平倉。如果12月19日該投資者在下單時報的是賣出開倉6手0701股指期貨合約,成交之後,該投資者的實際持倉就不是原來的4手多頭持倉,而是10手多頭持倉和6手空頭持倉了。
總持倉量的變化反映什麼信息?
『總持倉量』的含義是市場上所有投資者(包括多頭和空頭)在該期貨合約上總的『未平倉合約』數量。投資者在交易時不斷開倉、平倉,總持倉量因此也在不斷變化。總持倉量的變化反映了市場對該合約興趣的大小,因而成為投資者非常關注的指標。如果總持倉量一路增長,表明多空雙方都在開倉,市場投資者對該合約的興趣在增長,越來越多的資金在湧入該合約交易中;相反,當總持倉量一路減少,表明多空雙方都在平倉出局,投資者對該合約的興趣在減弱。還有一種情況是當交易量增長時,總持倉量卻變化不大,這表明以換手交易為主。
中金所發布的實時行情信息中,有『總持倉量』和『總成交量』欄目,『總成交量』是指當日開始交易至當時的累計總成交數量。值得注意的是,總持倉量和總成交量有雙邊計算和單邊計算的區別,投資者應注意中金所的具體規定。
什麼是換手交易?
換手交易有『多頭換手』和『空頭換手』之分,當原來持有多頭的投資者賣出平倉,但新的多頭又開倉買進時稱為『多頭換手』;而『空頭換手』是指原來持有空頭的投資者在買進平倉,但新的空頭在開倉賣出。假定統計之初的總成交量為5000手,同時總持倉量為80000手,多空雙方開倉、平倉與成交量及對應持倉量的變化關系如下表所示: