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震蕩市中一樣有大量投資機會,匯豐晉信動態策略基金擬任基金經理王春表示,即使在2001年5月底到2005年底的四年半熊市中,上證綜合指數下跌了47.6%,卻仍然有近50只股票逆市上漲。但想要把這些機會變成現實,必須有足夠靈活的投資策略和不受常規限制的獨到眼光。
打破常規選股不受限
『股市跌宕起伏,看清大勢纔能賺大錢。不同類型的股票在不同階段有不同程度的上漲。只有敏銳地發現最核心的驅動要素,纔能夠制定出一個最有效的投資策略。』王春說。王春曾是業內著名的策略分析師,較早提出2005年市場將迎來最好的投資時機。在捕捉個股投資機會時,他也有獨到的眼光。2005年初,當市場還認為家電連鎖企業以侵佔上游利潤為盈利模式、沒有太大增長空間的時候,王春卻通過研究海外家電連鎖龍頭企業百思買的發跡史,看出蘇寧電器的機會。當時百思買上市後股價上漲了驚人的100多倍,而蘇寧電器當時股價60元左右,比上市時只翻了一倍。王春在實地考察時看到,蘇寧電器的辦公環境非常儉朴,員工卻很敬業,並且與上游企業保持了良好的合作關系。經過綜合考慮,王春果斷地推薦了蘇寧電器的股票,建議中長期持有。現在蘇寧電器的復權價已經是550多元。
震蕩市靈活應對
如果說2006年開始的牛市行情以價值回歸為主,那麼2007年的結構性牛市特征將更為顯著,板塊輪動的速度可能加快,熱點更不容易把握,這就使得選股能力的重要性更為突出。王春介紹說,匯豐晉信動態策略的策略就是:在股票市場中進行投資時,不受成長/價值、行業、大小市值等主題的限制,以自下而上的方式選股,盡可能地順應市場情況,捕捉各種投資機會。
『根據去年以來的行情表現可以看出,市場中風格輪動的現象越來越明顯,價值板塊和成長板塊輪番唱戲,而轉換的速度也越來越快。「動態策略,靈活配置」給基金經理最大的發揮空間,能夠全方位捕捉市場機會,挑選個股也打破了局限。』王春表示,風格輪動是中國股市歷來的典型特征,自2000年11月以來,MSCI中國A股絕對價值指數和MSCI中國A股絕對成長指數的累計表現分別超過MSCI中國A股指數19.6%(每年3.61%)和18.4%(每年3.40%)。對於基金經理來說,這就意味著市場中將會不斷出現價值被低估或高估的股票,需要采取動態策略尋找其中的投資機會。『未來1-2年,成長風格將會是股市的主旋律,但在不同階段不同風格會發生輪動。』
談到板塊選擇,王春最為看好三類股票:有持續成長潛力,具備核心競爭力的優勢企業,這類上市公司是中長期持有的上好選擇;其次,周期性行業受益於良好的宏觀經濟形勢,將獲得復蘇型增長,有色金屬、鋼鐵、航空等就是最好的例子。最後,未來1-2年將有一批上市公司通過資產注入獲得『嫁接式』的成長,基本面大幅改觀,將是貫穿本輪行情的主題。
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