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周一A股回檔盤整,收盤滬綜指跌0.80%至2363.95點,深綜指跌0.47%至921.34點,滬深300指數跌0.85%至2512.65點,7月期指跌0.51%至2530.6點。大盤成交縮小,多數個股下跌,地產股表現仍然較為強勁,雖然有關部門唱衰樓價。
從盤面看,市場中顯然有一部分資金賭當前可能是底部,所以試探性買入。由於持股者大多深套,所以拋壓也不重。這種情況下股指大體能持穩,市場可能還得等更多信號,纔能有更明朗走勢。首先是等待農行IPO塵埃落定,其次是看管理層在調控方面有無新的說法,因周末一些媒體開始猜測管理層有可能『二度刺激經濟』。
我國政府網站昨天刊登新華社評論,援引國務院總理溫家寶的話稱,當前國內外經濟形勢『仍然極為復雜』,『政策存在兩難』。報道還援引國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群的話說,中國一方面要繼續堅持宏觀政策的連續性穩定性,另一方面采取更加靈活的措施應對新情況。
各大券商半年度研發報告大多認為,從緊貨幣政策暫告一個段落,下半年宏觀調控會趨松。實際上,近期央行公開市場連續投放貨幣,說明政策早已有些許松動跡象,只是還沒明言。未來問題的關鍵是,政策松動到底達到什麼程度。如果松動過頭,那就離『二次刺激』不遠了,要不然只能算是『微調』。
筆者認為,政策走向 『二度刺激』機會不大,但也不否認對已有的調控政策進行『微調』的可能,即總體在宏觀調控方面略微松一些,但不太可能無限放松。另外,在刺激消費等方面步子邁得更快一些,而類似去年那種大興土木的刺激手法很難再次使用。
去年那種刺激,除了房價漲了起來,民資受到進一步擠壓,銀行資本金不足,地方融資平臺膨脹,再加上一些鐵礦石等資源品價格上漲外,其實經濟沒得到多少好處,對調整長久困擾我們的結構性問題更沒多少好處。
如果政策松動過多,樓市調整也會極難成功。依筆者看來,目前的樓市其實已有上漲動能,因房租價上漲顯然會提高『租售比』,而工資普漲自然會降低 『房價收入比』。以前人們說中國房價太高,老拿這兩個說事,說買房不如租房,說房價遠離工資。因此,這兩個因素如果發生變化,房價自然就難深跌。
周末部分官員的表態,可能就反映出有關方面的擔懮。國土資源部部長徐紹史4日在大連舉行的全國國土資源廳局長座談會後表示,『一個季度後房價下降。』筆者不認為這種表態有多少用處,因此筆者認為,房價可能較為重要,如果開發商識相點降價,那麼宏觀調控松動得厲害些的機會上昇,反之,如果房價堅挺,那麼投資者便不宜指望宏觀調控會松動較多。筆者堅信,這次管理層是極不願看到房價彈昇的,若真發生這種事,必然會續下狠手。
操作方面,筆者仍持原觀點,即目前可先持些底倉觀望,看看政策到底能松動到何種程度,然後根據這種程度追加或減少倉位,這樣可能比較合理。總體而言,大盤目前至少會穩定一陣,暫難以深跌,因市場預期或有可能轉向樂觀。無論管理層最終如何調整政策,市場在政策未明朗前一般會有良好憧憬,或許因此就產生些上漲動能。退一萬步說,就算最終證明沒啥刺激政策出臺,市場必也會炒這種預期。
本周末,我國將公布6月經濟指標,經濟放緩至何種程度由此大體可見一二,投資者應注意觀察工業生產及固定資產投資方面數據,這次對物價指標關注度不妨調低一些,因一方面物價漲速確實可能放緩,另一方面是人民幣有昇值可能,而這應有益於抑制通脹。
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