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對於加息,合格境外機構投資者(QFII)早有准備。在央行加息前,花旗、高盛、摩根大通等國際大行就指出,由於投資增速過快,央行啟動加息不可避免。有市場人士分析,2月底的股市大跌就與QFII平倉有關。不過,QFII減倉只是階段性的。隨著100億美元已批QFII額度幾乎全部用完,預期有關部門將新增100億美元QFII額度,A股後市調整將成為QFII新批額度的買入機會。
2月首虧,疑為提前減倉
一家QFII的研究主管表示,QFII前一段時間在交易上確實存在賣出額大於買進額的情況,但加息並非主要依據。QFII之所以需要賣出一部分股票,是因為這部分股票的價格已經漲得很高,達到或超過了目標價位,獲利已十分豐厚。作為國際投資者,在股價已充分反映上市公司的投資價值時,QFII就會賣出股票實現收益,因為只有當收益放進口袋時,利潤纔是真實的。
通常情況下,QFII在賣出股票後,會同時買入其他更有投資價值的股票。不過,最近A股市場在3000點附近已不算便宜,發現好股票的難度增加,導致QFII買入速度放緩。
QFII上述人士的這種說法,被QFIIA股基金2月份的業績表現所證實。據理柏的數據,2月份QFIIA股基金出現近7個月來的首度虧損,下跌1.63%。在大盤2月份走出中陽線的背景下,QFII出現虧損,可能是由於平倉時的衝擊成本導致被減倉板塊下跌。
百億待發,大調整將抄底
不過,這並不意味著QFII將做空A股,事實上,QFII額度仍非常搶手。在已獲QFII資格的52家境外機構中,49家已獲得投資額度,未獲得投資額度的QFII還有3家,但剩下的投資額度卻僅有500萬美元。即使在49家已拿到額度的QFII中,他們大多數都在努力爭取拿到更多額度,有些QFII已經申請了很長時間,但一直沒能如願。
有消息說,有關部門將新增QFII額度100億美元。日前,央行公布的《2006年國際金融市場報告》透露,將采取擴大合格境外機構投資者額度和發展期貨市場合格境外機構投資者制度等方式,逐步擴大境外參與者對中國金融市場的參與。
與約10萬億元市值的股市相比,QFII持股市值不到1000億元,所佔比例仍較小。逐步放寬QFII的限制,提高QFII在A股中的比例,有利於A股市場改善投資者結構。可以預期的是,一旦市場出現大的調整,QFII將有更多資金抄底。在板塊選擇方面,與A股公募基金親睞成長股不同,QFII更偏好基礎設施產業,如交通、能源、原材料等行業的上市公司。
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