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上周五大盤下跌,周末有加息消息,似乎盤面和消息能互相解釋,然而這只是表象,畢竟加息是下跌以後纔出的消息。盤中個股較差的表現到底是預期加息造成,還是消息提前泄露造成,或者這永遠是個謎。
保險股上周五忽然大漲,歡迎高利率,股市好像反映了加息預期,但同時上海期交所期銅全線漲停,雖然銅價上漲和庫存不斷減少有關,但這麼強的走勢肯定和加息預期不符。總之,市場走勢互相矛盾。
筆者原以為會取消利息稅,現在看來錯了,利息稅仍將存在一段時間,央行也較以前更加果斷。我國目前的加息與其說是為了控制投資和貸款,還不如說是利率正常化,這為未來減息留出空間。
加息對房地股和一些資金密集型股、資本負債率高的公司構成利空,相信這一切會在今日盤面得到反映。加息還會對儲蓄分流和新開戶股民數量形成制約,對大盤有一定利空。不過,這種利空也有部分可對衝部分,因為加息會抬昇人民幣昇值壓力,來自境外資金數量一定因此增加。不知是不是巧合,上周五人民幣創匯改後新高,其昇值120點報7.7320。人民幣匯率自2月6日來就一直橫盤,上周五是頭一回顯著昇值。
股指期貨預期大增績差股將降溫
周末還有一條重要消息,這就是國務院發布《期貨交易管理條例》,使上半年就推出股指期貨的預期大為提高。從外圍推出股指期貨經驗看,其現貨股市一般在推出前上漲,推出日前後10天左右開跌,其後跌兩三個月又恢復上漲。內地A股的股指期貨有可能走不同的路。如果期指拖到年底,市場走勢就極可能先漲,然後因漲勢不可能永遠持續而自然衰竭,其後下跌直至期指推出,而一旦期指推出,馬上恢復上漲。從做多和做空功能看,內地的機構側重於在指數期貨上開空單,這造成沒有空頭對手,必使期指出現逆基差,然後期指引導現指下跌。至於中國特色,那更不必多言,一定會造成期指也與眾不同。
對中小股民而言,不管未來如何演變,至少短期內股指期貨的預期會造成績差股炒作降溫,會造成維持已久的深強滬弱告一段落,這是因為滬市權重股遠多於深市,而期指標的是滬深300股指。所以說,在未來一、兩月中,即使股指沒漲,一些績優股也可能上漲,而一些績差股更有可能下跌。投資者炒的是個股,而不是指數,所以為今之計,應抓緊調倉,盡量將持倉轉向績優權重股上,以此抵御未來大盤震蕩風險。
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