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央行從昨日起上調金融機構一年期存貸款基准利率0.27個百分點,其他各檔次存貸款基准利率也相應調整,這是央行今年連續兩次提高法定存款准備金率政策之後的第一次提高基准利率。對此,一些研究機構認為,對證券市場而言,此次加息更多地是對流動性過剩的一種警示,也許股市會因此出現一定程度的短期波動,但整體資金面並不會出現實質性變化。
『27個基點是加息的最小幅度,對A股市場的資金面不會產生實質影響』,光大證券首席策略分析師程定華表示。他認為,從近年的幾次加息來看,債市和股市往往在加息後出現上漲,尤其是債市,每次都是在加息後大幅上漲。流動性過剩問題並不是由國內需求的增長造成的,而是主要來自於貿易順差的不斷增長。央行本次加息,應該更多地看成對市場資金面的一種預警,而並不會給股市資金供給帶來實質影響。
不過,程定華也指出,目前證券市場正面臨著熱點從低價股到二線藍籌股的轉換,加息有可能推動這一轉換過程。隨著此次加息,前期低價股的炒作高潮應該已基本結束,如果市場出現短期波動,一二線藍籌股隨之下跌,對一些長期穩健資金來說,將是一個不錯的投資機會。
西南證券研究所負責人周到指出,此次加息的總體影響非常小,即便是企業信貸,也不會受到太大衝擊。而對A股市場來說,在加息的消息公布後,也許會出現一個短期的波動,但實際所受的影響是微乎其微的。不過,加息確實給市場亮出了一個信號,如果信貸增速繼續保持快速增長,不排除管理層繼續加息或提高准備金率的可能。
長江證券分析師賀晟也表達了類似的觀點。他認為,提高基准貸款利率將會起到抑制信貸增速的作用,但在固定資產投資的資金來源中,信貸資金並不是主導。更重要的是,投資增速和宏觀經濟的回落將會降低國內需求,從而可能加劇外部經濟失衡情況,導致流動性過剩局面無法得到緩解。所以,資本市場將繼續維持資金面充裕的局面,但是,隨著宏觀調控的深入,投資增速在今年的逐步收斂,應當更多關注經濟回落對企業利潤的負面影響,這事實上是決定股票市場價值基礎的根本。
『在未來很長一段時期,控制流動性會成為一種常態,加息只是其中的方式之一。因而,寄希望流動性繼續大幅度提昇A股市場的估值是不太現實的。加息在一定程度上抑制了泡沫的深化,使市場運行更加健康持久』。融通基金公司副總經理、融通新藍籌基金經理劉模林表示。
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