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經過再次『痛苦妥協』後,資本大鱷凱雷終於將其並購徐工機械股權比例由50%降至45%。3月19日,徐工科技(000425)發布公告稱,徐工集團、凱雷徐工機械實業有限公司、徐工機械於16日簽署了《股權買賣及股本認購協議》之修訂協議,徐工集團持有徐工機械55%股權,凱雷徐工將持有徐工機械45%股權。這是凱雷第二次降低持股比例。
協議還就合資公司董事會構成作出約定:合資公司董事會由9名成員組成,其中中方5名,外方4名,董事長由徐工集團擔任。此外,凱雷集團繼續承諾合資企業保持徐工品牌,並幫助合資企業引進發動機、載重車底盤等新項目。外方直接或間接轉讓所持股權須得到中方同意等限制性條款保持不變。
凱雷收購徐工一案一波三折,收購計劃也再三變更。2005年10月,凱雷投資集團與徐工集團簽署股權轉讓協議,以3.75億美元(合30億元人民幣)現金收購徐工集團全資子公司徐工機械85%的股權。在等待管理層審批的關口,徐工主要競爭對手,三一重工執行總裁向文波通過『博客』圍繞以下兩點對該並購質疑:一、徐工被賤賣;二、控股中國重大裝備制造業企業,違背國家政策。
這個半路殺出的『程咬金』引出了一場外資並購風雲的大討論,凱雷收購徐工案由此擱置。
在各種壓力下,2006年10月凱雷與徐工宣布修改原來方案,凱雷將持股比例由85%降至50%,價格卻上昇為18億元。這是凱雷首次降低持股比例,並宣稱說,不再進行談判。盡管該方案獲得了國資委批准,但出人意料的是,商務部否決了該方案。凱雷只好再次修改方案。
『徐工收購案的變化說明過去此項交易的不合理性。』三一重工執行總裁向文波接受記者采訪時表示,凱雷再三改變持股比例,充分說明其持有股權完全可以調整,而不是如此前所表達的『沒有妥協餘地』。
業內人士指出,凱雷在中國有著眾多投資,為了抓住中國這個發展最快的市場,順應中國政策變化,適應中國市場,是其必然的選擇。
數月來商務談判的另一個重要成果是:中方充分利用新近出現的各種有利因素,尤其是以2006年以來我國工程機械行業的良好發展勢頭,以及徐工集團取得的較好經營業績為依據,說服外方同意對股權交易對價做出調整,與雙方於去年10月簽訂的50%對50%合資方案的股權對價相比,此次的交易對價將實現11%的增值。
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