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通化東寶:關注成長性突出的優質籌碼
由於政策面預期不大明朗兩市步入短期調整行情,市場上主力之間分歧跡象有所加大,在這樣的情況下公司的基本面是否具備持續的成長性是主力考慮的主要因素,我們建議趁著市場調整加強對優質籌碼的關注程度,逢低吸納,如(600867)通化東寶。
拳頭產品供不應求
公司是一家生產中、西成藥和生物藥品的大型制藥企業,國家重點高新技術企業,現已成為世界上具有相當規模的人胰島素生產基地之一,05年國內胰島素市場銷售額達20億元,公司將努力實現2010年基因重組人胰島素產品國內市場佔有率50%以上、國際市場佔有率20%以上的目標。同時加快總投資6.97億元的年產3000公斤基因重組人胰島素凍乾粉二期擴產工程項目的進度,並使該項目達到美國FDA及歐盟認證標准,爭取2007年產能達到1000公斤,滿足日益增長的市場需求。此外,公司作為第一大股東持有41.50%股權的甘李藥業有限公司成功開發重組甘精胰島素注射液(即長效胰島素類似物『長秀霖』)和賴脯胰島素注射液(即速效胰島素類似物『速效霖』)獲得國家生產批准文號,生產車間並通過GMP認證,前景看好。
技術壁壘提昇長期發展潛力
公司產品具有極高的技術壁壘。胰島素是蛋白質藥品,與其他蛋白質藥品使用『以微克級計』不同,它的使用量很大,以毫克計算。由於胰島素的規模化生產工藝具有極高的技術壁壘,全球只有諾和諾德、禮來、賽若菲和東寶能夠生產,產品市場處於壟斷競爭狀態。胰島素具有巨大的市場容量。未來5-10年,世界胰島素市場將以10%速度增長;在中國,未來5-10年胰島素市場將以30%速度增長。在股價體現股東價值的全流通制度下,管理層有很強的動力改善公司的治理。公司正在計劃做股權激勵,管理層激勵將全面改善公司的治理,同時公司資產負債表將獲得改善,公司持有通萄股份2600萬股,2007年將逐步進入流通,所得收益將用於計提應收賬款壞賬准備,公司將根據盈利狀況有計劃地計提准備,以上舉動大大的提昇了公司的發展潛力,使得成長性更加突出。
長牛格局強勢運作
二級市場上,該股是成長性非常突出的醫藥股,在業績進入快速增長期的預期之下,機構投資者對該股進行了重點布局,該股運作穩健使得市場持籌成本穩定上昇,在市場走弱的情況下該股的防御能力將逐漸體現,短期反彈預期強烈,可關注。(杭州新希望)
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