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上周末USDA公布的供需報告,豆油是比1月份預測值降低較多的。而玉米盡管預測7.52億蒲,較去年的19.67蒲大幅下降,但價格本身已經反映了。當天芝加哥大豆高開,快速走低,隨後幾次反彈,最終05大豆收於759.75美分。從區間的角度考慮,740---760美分區間的下檔已經成為了大豆的支持位置。從上周公布的基金持倉變化看,大豆基金減少多頭頭寸達到了28000手的水平,這與05大豆從800美分附近大跌至739美分的過程是完全符合的。但我們看到,基金餘下的8萬多手多頭頭寸依然代表了中期看多的觀點,特別是玉米市場指數基金持有35萬手的多頭的態勢,代表了農產品的上漲僅僅完成了第一幕而已。當然,後期的走勢會比較復雜。
國內大連市場方面,部分多頭在規避了美國報告風險後,再度於3200元/噸的位置用買盤支持住了盤面。盤中價格在更多的時間內在3205元/噸附近波動。相對於大豆而言,豆粕走勢要弱很多,今日0709合約的大豆與豆粕的價差為524元/噸。一方面,豆粕的價格不振在短期較難改變,一方面大豆的多頭牢牢頂住盤面價格不讓下跌。矛盾中,兩著價差逐漸拉開,我們建議投資者可以買豆粕拋大豆,無論其最終上漲還是下跌,都會有一個回歸的過程,或者說此消彼漲的過程。
從技術上觀察,大豆和豆粕都在20天移動平均線處得到支持。國內人氣方面,多頭在美國基金大量持有多頭頭寸背景下,相對於空頭更高漲些。但是,CBOT大豆的波動正趨向於區間波動,大級別的突破行情暫時較難預見,因此,在目前的階段,操作上短線為主,似乎從贏利的角度來講更實際些。當然,下檔3180元/噸以下,依然建議投資者買入0709大豆。(朱律)
上周五,NYBOT棉花期貨收盤幾乎與周四持平,周五美國農業部公布的3月作物供需報告被認為是『中性』,且稍早的貿易賣盤被投機商和基金的買盤所抵消。最活躍的5月合約上漲1點,收報每磅54.50美分,7月合約上漲12點,報每磅55.21美分。
今日電子棉撮合交易高開低走並以最低或次低點收盤;成交量有所縮小;訂貨量略有減少;MA各月合同均價小幅下跌。近期合同MA703收於13250元,主力合同MA0705收於13590元。
今日鄭棉繼續橫盤整理,707合約收盤小漲5元報收14160元/噸,倉增1642手至23520手,成交4284手,交投在14145-14190元波動;其餘合約均小幅漲跌5-10元不等;鄭棉707合約在上周見底拉昇後,在14180附近擴倉強勢盤整,成交量小幅放大,後市應有考驗60日壓力位的動能,操作上關注撮合棉兩次探底後的築底情況,小量多單持有。 (曹志藝)
上周五大連玉米市場已經呈現了非常明顯的技術性突破形態,價格已經擊穿兩個多月以來的最低點,也基本上擺脫了長達兩個多月的盤整格局。但是如此的技術性突破是『誘空』還是一撥行情的發端?我們認為在玉米市場基本面仍然處於淡靜略空的情勢下,這波調整行情有望進一步延續。
技術性突破成為調整導火索。
大連玉米市場去年在其工業屬性和能源屬性不斷加強和市場熱捧之下,以及我國玉米整體供應偏緊有向需求主導型轉化懮慮的推動之下,出現了難得一見的牛市行情,而且強力的牛市行情持續了足足半年之久,其上漲的幅度也接近了40%,對玉米這樣一個全球三大農產品之一的大品種來講,如此的牛市還是讓人非常震驚的。但是隨著玉米市場上述三大熱炒因素的逐漸冷卻,加之國內新玉米的逐漸上市,季節性的供應壓力顯然對國內玉米的上漲形成了很大的壓制。
在今年元旦和春節國內休市期間,作為對大連玉米市場影響較大的芝加哥交易所玉米市場均出現了較為強烈的上漲行情,但是大連玉米卻與CBOT走勢出現了嚴重的背離,在國內的基本面壓制之下不斷的高開低走,但是這些基本面的利空也沒有對玉米市場造成強烈的壓制,以至於玉米市場出現下跌行情。而基金在玉米市場歷史性的淨多持倉也使得國內多頭充滿想象。所以在元旦之後玉米大連玉米始終在一個較為狹小的區間內不斷的進行縮量整理交易。
如此長達兩個多月的整理行情,在交易技術上就表現為一個狹窄的交易區間。大連玉米市場在技術上出現的態勢很好的反映了基本面淡靜和資金面多空雙方力量基本保持平衡的狀態。
但是在上周的交易中大連玉米市場的這種平衡在技術上已經被打破。以最具代表性的主力合約709為例。其技術性破位已經非常明顯,無論在周K線還是日K線上。在日K線上均線系統在經過長期的粘合轉化之後,在本周已經非常整體的對價格形成整個的壓迫形態。價格已經完全的被壓制在均線系統之下運行。周K線系統來看價格已經走出四連陰的走勢,且底部不斷的降低。而在主力相鄰的次主力合約5月和11月合約其技術走勢更是難看。所以從技術上來看,大連玉米市場的下跌走勢已經基本得到了確認。至於下跌行情是否有效,在交易技術圖形上僅僅可能僅僅需要的是下一個交易一根小陰線的配合而已。
所以從技術上來分析,上周出現的技術行突破很可能引爆一撥較大的玉米調整行情。這在交易心理上也對市場是一個很好的釋放。
資金的博弈纔是行情變動的主要力量。
在基本面表現的極為淡靜的情況下,技術性的價格走勢基本上可以反映出多空雙方在交易資金方面的實力,尤其對玉米這樣一個龐大的期貨品種而言。
由於玉米市場多空雙方在價格未來走勢上的嚴重分歧,導致多空雙方均對其交易部位持有足夠的信心,所以雙方互不相讓,纔形成了大連玉米長達兩個多月的拉鋸戰。這對市場的投資者的交易耐心造成了極大的考驗。在這段時間內相信很多做玉米的投資者都不知道『如何站隊』。多也不是,空也不是,持倉不動也是心惶惶。
而在技術圖形上表現出來的『窄窄的交易帶』下面,卻是千軍萬馬,暗流湧動。我們可以很容易的得知,在盤整的時間段內,多空雙方在705和709合約上『壘』的持倉曾高達160萬餘手,這也造就了國內期貨市場單品種的持倉之最。但是多空雙方雖然不但的加碼,但是誰也沒有松懈,在705合約遭遇壓力之後,多頭主力主動的將戰場移向了709合約,而且截至上周五709合約的持倉再度攀昇至94萬手之多。這離交易所規定的單合約持倉超過100萬手保證金增加3%的風險制度規定僅差不足6萬手。
但是在保證金增加導致持倉成本大幅度增加的門檻下,市場雙方均承受的巨大壓力。但是對於兩個實力相當的航空母艦而言,任何一方想要取得稍微大的優勢進而推動行情向有利於自己一方過多的移動一下,都是很困難的。
但是對玉米這樣一個全球年產接近7億噸,我國年產達到1.4億噸的龐大的品種而言,似乎永遠是『貨比錢多』。極其龐大的產量對空頭而言,有一定的天然優勢。所以在705合約和709合約的生長變化過程中可以看出,多頭的資金壓力顯然要大於空頭。
基本上的利空逐漸加重。
判斷一下玉米市場未來一個月可能面臨的基本面狀態,除了不確定性很大的基金在CBOT市場發動多頭行情之外,我們似乎很難找到很好的理由來支持玉米價格繼續保持昇勢。
『沒有消息就是最好的消息『這在趨勢發展中具有很好利導性。但是大連玉米市場已經從頂部滑落,技術突破的導火索已經點燃,資金面的力量已經向空頭一方傾斜。需要的就是來自基本面方面對行情趨勢發展的助力。
顯然,隨著時間的推移,基本面方面對多頭很不利。
國際市場面臨另一玉米主產地區,南美玉米的成熟和上市。根據權威農業研究部門預測,本年度南美的玉米產量將大大高於去年因乾旱而造成的減產。三四月份正是南美玉米大量上市的時節,由於上市量的增加往往會導致其本地玉米季節性低價的出現。國際玉米進口商的目光會吸引到南美,采購相對便宜的玉米,而美國玉米的出口很顯然要受到較大的打擊,從CBOT玉米的價格走勢來看,這個時間段內也往往是其玉米期貨價格低迷的時期。
而國內市場不但要面臨季節性的需求疲軟,還有可能面臨上市量增加情況。前期大連玉米在上市的高峰期發動上漲行情的重要的因素之一就是國內產區龐大的季節性產量並未迅速轉化為季節性的供應量,農戶的惜售現象普遍較為嚴重,而且農戶對玉米的工業化需求了解的也較為廣泛。但是隨著春節後東北玉米主產區天氣的異常和本地收購企業的庫存充裕,大多數的企業已經停止收購,這導致了本地的收購價格節節滑落,產區農戶對玉米收購價格已經出現恐慌的心理,在天氣好轉之後,玉米產區很有可能出現一撥玉米銷售的小高潮。
我國玉米消費接近百分之八十在飼料行業,雖然工業需求炒的火熱,但其在我國玉米的消費結構上僅僅佔有12?15%左右的市場份額。所以飼料行業的消費纔是對玉米價格的影響決有決定性的影響。但是春節過後的三四月份,卻往往是國內飼料行業一年當中的最低迷的時期。陽歷三月份起,淡季在飼料行業開始了。飼料行業的終端產業飼養業同樣也是處於行業的最低潮。
所以對國內玉米市場而言,不但要應對面臨可能出現的上市量增加的因素,而且要應對全行業需求疲弱的難題。基本面的因素可能加大對玉米價格的壓制力度。
對周五出現的技術性突破我們不認為是『誘空』的行情,而是價格調整的技術性突破導火索,這種技術層面的突破導火索已經昭顯玉米市場力量在向空頭一方有所傾斜,而基本面的利空加重有可能進一步加深玉米市場『慢牛』走勢的調整幅度。但是在多空雙方重兵對壘的玉米市場,激烈的對抗隨時都可能發生,還是應當注意交易的策略,謹慎的看護好自己的利潤。(常小軍)
周一鄭強麥小幅反彈。強麥0709合約在昨日收盤價附近開盤。隨著持倉增加,麥價出現反彈。10點鍾以後持倉和價格都變化不大。尾盤持倉有所減少。收盤價1887,較上周五上漲7點。持倉再次增加,全天增倉7千多手。成交量較前幾日未有太大變化。
從技術圖形來看,日K線圖上,0709合約今日小陽線,麥價在20日、60日均線附近得到一定支橕。5日均線有下穿10日均線之勢。今日的上揚可看作下跌趨勢中的正常反彈。
最近的基本面沒有太多變化。下跌的趨勢應能繼續延續。不過今日持倉再次增加表明多頭仍想推高麥價,也應引起警惕。建議空單持有。(楊廣喜)
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