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滬深股市在農歷新年後持續大幅震蕩,投資者的心情如同坐了『過山車』一般跌宕起伏。
基金經理普遍認為今年的市場是結構性牛市,2006年的一路高歌猛進已不太可能重演,取而代之的是震蕩和分化,而各只基金在排行榜上的『廝殺』將更加激烈。
以截止2月底的基金大排行為例,既有短短兩個月回報就達30%-40%的基金,也有今年以來回報為負的基金。天治基金表現尚佳,保持在同類基金的前五位。
其實,2月27日股市暴跌,市場上謠傳很多,但我們認為最本質的原因在於,很多股票前期炒得過熱,嚴重脫離了估值水平,把2007、2008年的業績透支了,價格脫離了價值。所以,導致市場比較脆弱,獲利盤比較多,有些風吹草動便引起了大盤的獲利盤的回吐。在這個敏感階段,市場心理很脆弱,所以導致股市大跌,這纔是本質的原因。
投資者心理還是很脆弱。流動性資金過剩,投資渠道較少,只要有價值的股票跌到一個合理的價值區間,入市資金還是會非常踴躍的。
若持續下調,投資者必然會恐慌,大規模贖回是很有可能。但我們認為,持續下跌的可能性非常小,跌到合理的價值區間後,很多資金會主動入場。
近期的走勢就已有所證明。以天治核心成長基金為例,最近一段時間的申購連續創出新高,在暴跌之後的淨申購都在千萬以上,這就說明目前市場氣氛並未恐慌,還是健康而穩定的。
目前,做空和做多的力量均衡,大盤會圍繞一個大箱體進行震蕩。我們近期還是看好有實質性資產注入和實質資產重組,年報、季報高分紅送配的個股,行業周期復蘇好轉,如鋼鐵、水泥,人民幣昇值帶來的價值提昇,國家基礎建設方面的鐵路、電網,低市盈率的行業板塊,如電力、煤炭、鋼鐵等。(天治核心成長基金經理餘明元)
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