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財政部金人慶昨天在對新所得稅說明時表示,新所得稅體現了『四個統一』:內資、外資企業適用統一的企業所得稅法;統一並適當降低企業所得稅稅率;統一和規范稅前扣除辦法和標准;統一稅收優惠政策,實行『產業優惠為主、區域優惠為輔』的新稅收優惠體系。
他介紹,新的稅率由名義的33%確定為25%。從國際數據來看,這一稅率處於適中偏低的水平。草案采取五種方式對現行稅收優惠政策進行了整合。草案確定的稅收優惠的主要內容包括:促進技術創新和科技進步、鼓勵基礎設施建設、鼓勵農業發展及環境保護與節能、支持安全生產、促進公益事業和照顧弱勢群體,以及自然災害專項減免稅優惠政策等。
金人慶特別指出,由於總體上降低了法定稅率,提高了稅前扣除標准,如果2008年實施新所得稅,與現行稅法的口徑相比,財政減收約930億元,其中內資企業所得稅減收約1340億元,外資企業所得稅增收約410億元。如果考慮對原享受法定稅收優惠的老企業實行過渡措施因素,在新稅法實施當年帶來的財政減收將更大一些,但在財政可承受范圍之內。
分析人士表示,總體上,銀行、飲料、通信等行業,創投、小型微利、節能環保等板塊以及經濟特區、浦東新區、西部等特殊地區將從此次減收的1340億元中獲益。
受惠行業銀行飲料獲益最大
盡管現行內資企業和外資企業所得稅稅率均為33%,但很多企業的實際稅負都超過了這一水平。這些企業無疑將成為此次稅負統一後的大贏家。
平安證券分析師蔡大貴表示,兩稅合並對不同的行業影響是不一樣的。就行業而言,目前食品飲料、銀行、通信運營、煤炭、鋼鐵、石油化工、商業貿易、房地產等行業的實際稅負均大幅高於25%,因此兩稅合並之後這些行業將受益較大。
統計顯示,截至去年第三季度,銀行業稅負達35.59%,飲料業為31.06%,通信運營業為31.51%,分列國內行業稅負前三位。
『特別是銀行和白酒行業的上市公司,不僅大多沒有稅收優惠,而且由於工資成本和其他費用不能據實在稅前予以扣除,導致實際稅負高於目前33%的所得稅稅率,因此這兩個行業的上市公司受惠最大。』蔡大貴說。
此外,他認為,造紙等行業實際稅負接近25%,行業整體受益不大。且行業內已經有部分上市公司正在享受的優惠稅率大大低於25%,因此,機會主要來自於行業內實際所得稅稅率高於25%的上市公司。而電力、有色金屬冶煉、交通運輸、醫藥生物、汽車、家電、機械設備、電子元器件等行業,由於實際所得稅稅負低於25%,因此行業整體並不能享受到兩稅合並的好處。只有行業內實際所得稅稅率高於25%的部分上市公司纔能受益,如交通運輸行業中的高速公路公司、汽車行業中的商用車龍頭公司等。
『由於兩稅合並對飲料中的白酒業以及銀行業影響最大,因此,從兩稅合並受益的角度來看,應積極關注銀行、釀酒企業。』
『大體上,哪個行業原先的稅負越大,其從此次稅改中受益就越多。』銀河證券首席經濟學家滕泰對早報記者說。
優惠板塊:小型微利、高新技術、創業投資
在昨天金人慶提到的稅收優惠5種方式中,有多種特殊類別的企業受到了『特別關照』,分別是小型微利企業、對國家需要重點扶持的高新技術企業、創業投資企業、勞服企業、福利企業等。
金人慶表示,對符合條件的小型微利企業實行20%的優惠稅率,對國家需要重點扶持的高新技術企業實行15%的優惠稅率,擴大對創業投資企業的稅收優惠,以及企業投資於環境保護、節能節水、安全生產等方面的稅收優惠。同時,保留對農林牧漁業、基礎設施投資的稅收優惠政策。對勞服企業、福利企業、資源綜合利用企業的直接減免稅政策采取替代性優惠政策。
『之所以要對小型微利企業、高新技術企業以及船業投資企業實施稅收優惠,主要基於幾個方面考慮:首先,這三類企業的競爭環境在初期都處於不利地位,尤其是在當前資本市場不夠發達、融資難矛盾突出的情況下,這三類企業無論在資本還是環境上都十分弱勢。如果在稅收上給予一定的優惠,則有助於扶持這些企業的成長。』銀河證券首席經濟學家滕泰說。
他告訴早報記者,小型微利企業的競爭處於弱勢,故而略微加以扶持;高新技術企業中有些符合國家產業支持的政策,因此需要進一步優惠;至於創投公司由於死亡率相當高,其受到的扶持力度應該更大。『事實上,大多數國家對創投公司的稅收優惠力度都很大。如果國內不遵循這種國際慣例的話,那麼很多創投企業就不願意在國內注冊,而紛紛投身海外。』
『此外,國家這次對企業投資於環境保護、節能節水等方面提供稅收優惠的做法凸顯了國家稅收政策的一個重大變化:那就是政府不再把稅收僅僅作為財政收入的手段,更把國家的戰略政策注入其中。從這一點可見,國家各部委的協同能力正在不斷提高。』
優惠區域:經濟特區、浦東新區
除了上述幾個板塊外,金人慶昨天還就特區享受的過渡性優惠做了說明。他表示,法律設置的發展對外經濟合作和技術交流的特定地區(即經濟特區)內,以及國務院已規定執行上述地區特殊政策的地區(即上海浦東新區)內新設立的國家需要重點扶持的高新技術企業,可享受過渡性優惠;繼續執行國家已確定的其他鼓勵類企業(即西部大開發地區的鼓勵類企業)的所得稅優惠政策。
最後,新稅法最重大的改變就是取消了生產性外資企業定期減免稅優惠政策,以及產品主要出口的外資企業減半征稅優惠政策等。而根據全國人大代表提出的意見,草案增加了『企業從事環境保護項目的所得』和『企業符合條件的技術轉讓所得』可以享受減免稅優惠等方面的內容,以體現國家鼓勵環境保護和技術進步的政策精神。
『國家稅收政策的出臺,既要考慮國家的戰略政策,也要考慮區域發展規劃,此外還要考慮過渡。如果特區的優惠政策一下沒有了,那麼就不能體現政策的繼承性,可能會打擊特區內企業的投資積極性。』滕泰說。
他最後告訴早報記者,新稅法不會對外資進入造成威脅。『過去,中國靠稅收優惠吸引外資,主要是由於當時國內投資環境遠不如現在。而目前,中國的社會環境、基礎設施、法制環境等都有了較大提昇,沒必要采取既犧牲財政收入又影響內資企業競爭的方式來吸引外資。而且,從總量上看,現在外資資本項目流入過大,國家管理起來也不容易。』
產業表情:房地產
新所得稅對衝土地增值稅
目前幾乎所有的房地產公司實施的所得稅率都在33%的水平,只有深圳少數本地公司的稅收水平為15%。但像萬科、金地、招商局等公司已經是全國性的房地產公司,它們的開發項目遍布全國各地,除在深圳的項目外,全國各地項目都實行33%的所得稅。而由於房地產並不是國家鼓勵發展行業,深圳地區的低稅率制度也不太可能保留,因此,兩稅合一後,房地產公司的所得稅將統一至25%。
中投證券的分析報告指出,兩稅合一帶來房地產淨利潤有12%的提昇空間。
另外,根據稅收優惠和過渡期政策,對於有項目在深圳的房地產公司來說,在未來不但可以享受到全國其他地區所得稅下降的多餘利潤,還將至少享有5年的深圳地區的稅收優惠。而隨著深圳市場的日趨成熟,5年之後稅額統一也不會對其產生過多利潤影響。但對於整個房地產企業來說,土地增值稅很有可能被要求嚴格清算。長城證券的分析報告指出,對於毛利率超過40%的開發企業來說,土地增值稅對淨利潤的影響將超過17.4%。
因此,對於房地產企業來說,基本上兩者之間的影響會相互抵消,整體利潤水平不會有特別大的波動。
從目前的實際征稅情況來看,由於房地產企業所得稅同樣按照行業平均利潤進行預征,在項目公司沒有進行清算之前,所得稅實際上並不是房地產企業繳稅最重的一部分,而11%的稅率下調所帶來的實際影響並沒有想象中那麼大。
目前,每售出一套位於上海的商品房,售樓發票中包含的稅金接近房價的12%,包括:5.5%營業稅+15%×33%所得稅(預征)+1%土地增值稅(預征)=11.45%。所得稅率下降之後,稅額變為11.45%-15%×(33%-25%)=10.25%,兩者相差1.2%。
產業表情:銀行業
郭樹清:建行將少繳25%所得稅
事實上,目前金融業實行營業稅制,由於營業稅一次交易、一次課稅的特點,使得流轉中產生的重復征收問題日益突出,一定程度導致銀行業成為當前實際所得稅率最高的行業。
中國建設銀行(0939。HK)董事長郭樹清昨天稱,若基於建行去年所繳交的所得稅計算,中國將內資及外資企業所得稅合並後,該行所繳交的所得稅將可減少25%。
『兩稅合並會大大減少我們的稅負,令我們更公平地與外資銀行競爭,由於現在我們的稅負太高,外資銀行一直與我們存在不公平的競爭。』郭樹清在北京出席『兩會』時還表示,建行將於今年底前引入職工股權激勵計劃,發行量不超過總發行股本的3%,而最初的發行量將為總股本的0.4。
銀行股淨利提昇逾12%
東方證券的研究報告指出,目前銀行的法定稅率在33%左右,且由於稅前抵扣不足,實際稅率更高。東方證券的估值模型中,對2008年以後的實際稅率是按照35%估計的。其認為,若2008年起新所得稅法正式實施,且計稅工資基礎擴大,使銀行業實際稅率下降至25%。據此測算,工商銀行2008-2010年的業績將比原預測上調15.5%左右,中國銀行2008-2010年的業績將比原預測上調17%左右。
國泰君安分析師伍永剛的測算結論為,營業稅率每降低1個百分點,將使上市銀行淨利潤提昇5%左右;每降低所得稅1個百分點,其淨利潤將增加約1.5%。若所得稅並軌後的統一稅率為25%,則銀行等金融企業的所得稅將降低8個百分點,對淨利潤的總影響為增加12%。
渤海證券的研究報告顯示,根據我國上市銀行2005年的財務報表計算,若不考慮稅前扣除項變動的影響,其業績將平均提昇16.13%,高於所得稅率調整對淨利潤11.94%的拉昇作用。
事實上,去年12月24日『兩稅並軌』草案提交十屆全國人大常委會第二十五次會議審議的消息一經證實,這一潛在大利好已迅速在股市中反映。盡管兩稅合並最快2008年初纔實施,但次日銀行業『雙龍』工商銀行和中國銀行,受利好刺激雙雙大幅飆昇,引領金融板塊集體上揚,工商銀行這一兩市最大的股票更是在上市兩個月來第一次以漲停板的價格報收。至於『兩稅合一』對四大國有銀行和股份制銀行哪方更有利,各研究機構眾說不一。但市場人士都認為,從兩稅合並政策對市場的影響來看,銀行板塊將是所得稅合並政策的最大受益者,銀行股在財務科目上因為擴大稅前扣除標准、遞延稅款調整的影響,所得稅率下調將使銀行股整體業績提昇18%至20%,是受稅率調整提高業績最明顯的板塊。
深圳金融股『輕微』利空
但值得注意的是,在『兩稅合一』後,深圳特區所享有的15%所得稅優惠將會取消。如此,對於總部位於深圳的招商銀行(600036)、深圳發展銀行(000001)以及中國平安(601318)等金融機構,稅收改革帶來的利好將有所降低。
中國平安董事長馬明哲昨天稱,深圳總公司的營收佔總營收的比例低於5%,因而僅有『輕微』的負面影響。
馬表示,平保深圳總公司現在的所得稅率是15%,在其他地區分公司上繳所得稅率則為33%。不過,馬明哲解釋說,除深圳總公司所繳優惠稅率外,平保現在的資產有相當部分為國庫債券,這部分的收益是免稅的,所以公司實際所得稅率低於15%。
產業表情:汽車業
增利8% 自主品牌車提速
內外資企業所得稅有望並軌,『我們終於可以和合資車企站在同一起跑線上了。』長城汽車公關部部長商玉貴昨天在接受早報記者采訪時難掩心中興奮。
『作為一家民營自主品牌車企,我們很希望能有公平公正的競爭環境,所以非常關注這一重大政策的進展。近期公司高層們還在討論,新稅率實施後該如何把省下來的錢投入到自主創新研發中去。』商玉貴稱。
除長城汽車外,昨天,包括吉利、比亞迪、天津一汽等多位自主品牌汽車公司負責人在接受早報記者采訪時均表示了對『兩稅合一』的強烈關注和支持。『這應該是中國自主品牌車企發展的一個機會,』天津一汽銷售公司總經理助理黨仁稱,『稅率問題的解決終於看到了一些曙光。』
和自主品牌企業相比,多數跨國汽車公司和合資汽車企業的『境況』或許就不那麼樂觀了???新的稅率調整,不僅增加了他們的成本,而且讓一直以價格優勢和其周旋的中國本土汽車公司擁有了更大的成本空間,自主品牌將對外資品牌的展開更有力地挑戰。
目前,我國自主品牌汽車在國內的市場份額已經達到50%以上,在技術含量相對更高的乘用車市場,自主品牌也佔到30%左右,由於自主品牌企業往往擁有更低的成本和更靈活的產品改進能力,對合資汽車企業帶來的衝擊也越來越大。
『價格是中國自主品牌汽車的殺手?,現在自主品牌汽車的價位,普遍只有合資車型價位的60%左右。新的所得稅調整後,內資企業所得稅進一步減少,而外資企業所得稅要提高,一增一減,自主品牌車型的價格優勢可能再次拉大。』這對合資公司來說,實在不能算是好消息。『北京汽車工業發展研究所首席分析師賈新光這樣對記者說。
但對合資企業來說,目前尚有利的消息是:兩稅合並,老的外企可能還有3-5年的過渡期,換言之,合資汽車企業仍然可以利用這個過渡期,作出適合自己的調整。
業內專家指出,不管企業以何種心態來面對稅率改革,對國內汽車行業來說,都將可能出現新的變局:跨國汽車巨頭,合資汽車公司以及國內的自主汽車企業,都同樣面臨著新的環境、新的規則的考驗。業內有專家認為,一旦稅收政策發生較大的調整,不排除跨國公司對長遠的投資計劃進行調整。』不過,中國社會科學院工業經濟研究所投資與市場研究室主任曹建海認為,『如果采用統一稅率將非常有利於中國內資汽車企業的發展,而那些已經進駐中國的各大跨國汽車集團也不會因為這區區10%左右的稅率,而放棄他們已經並將繼續在中國獲得的豐厚回報。』
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