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對農產品牛市即將到來的樂觀預期被節後不佳的市場表現『潑了點冷水』,而一直被外界看作是牛市啟動風向標的大豆也未能走出強勢,多空雙方分歧的加劇讓大豆後市難以預料。
昨日,雖然國內外大豆都有小幅反彈,主力合約持倉增加也較為明顯,但對於震蕩下行將近一周的大豆而言,多為技術上的修正。分析人士表示,盡管大豆已經逐漸擺脫了股市波動的陰影,但對基本面的不同解讀令價格走勢不明朗。
種植面積成分歧關鍵
『總體而言,全球大豆供應是充足的,大豆期價高位運行缺少基本面的支橕。』農產品分析師趙克山表示。全球大豆總體供過於求的現實將難以支橕美豆維持在700-800美分/蒲式耳的高位。
美農業部數據顯示,06/07年度全球大豆總產量為2.28億噸,比上半年的2.18噸增長1050萬噸。其中美國大豆產量達到了8616萬噸,刷新了記錄;與此同時,06/07年全球大豆期末庫存將達到5743萬噸,同比增加10%,美國庫存也達到歷史高點。消費方面,06/07年度全球大豆的需求量將維持在2.23億噸左右,明顯供過於求。此外,禽流感即使只是零星爆發,也會使市場消費出現階段性的減少。
『目前最大分歧是關於種植面積。』金瑞期貨農產品分析師詹志紅表示,許多機構對大豆種植面積減少多少存在分歧,Doane公司預測為960萬畝,Profarmer預測為860-940萬畝,Informa預測為510萬,而最近一次在美國農業部展望論壇上,其首席分析經濟學家將大豆面積減少為560萬畝。詹志紅認為,減少面積低於此前的預計數據很可能會給市場帶來利空。
多頭基金平倉顯頹勢
由於對農產品期貨市場的看好,一些基金也積極介入其中,不過上周受周邊股市動蕩的影響,一些早期獲利的基金已經了結離場,尤其是周一,CBOT大豆大跌6%,價格滑至一月新低的行情讓商品基金巨量減持多頭頭寸。最近的CFTC持倉數據顯示,基金在大豆期貨期權部位的多單為13.9萬手,比上次公布時少1153手,空單3106手,少633手;淨多單13.6萬手,少1153手。
趙克山表示,雖然目前基金在大豆上還是以多單為主力,但從一周以來逐漸拋售的舉動來看,基金對大豆後市看好的態度還不堅定。
不過也有分析認為,從周三和昨天的市場表現來看,隨著股市相對穩定、前期調整也基本得到確認,一些基金也有逐漸進場的意願。『形勢還不明朗,最新公布的美國農業報告數字將會是一個影響行情的因素。』詹志紅認為,從外界的預測來看,行情走向將是多空對半。一些分析人士也表示,目前大豆技術形態較好,但要突破還要看是否有足夠的利多動能。
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