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在市場劇烈震蕩的同時,各只基金在排行榜上的『廝殺』也愈加激烈。以截至2月底的基金排行為例,既有短短兩個月回報就達30%-40%的基金,也有今年以來回報為負的基金,可謂『幾家歡樂幾家愁』。記者選取了今年以來排名一直名列前茅的天治核心成長基金,就市場熱點問題與該基金經理餘明元博士做了交流。
記者:您認為2月27日導致股市暴跌的原因是什麼?
餘明元:27日股市暴跌,市場上謠傳很多。但我們認為最本質的原因在於,很多股票前期炒得過熱,嚴重脫離了估值水平,把2007、2008年的業績透支了,進而導致市場比較脆弱。而獲利盤比較多,有些風吹草動,就會引起其回吐。在這個敏感階段,市場心理很脆弱,所以導致股市大跌,這纔是本質的原因。
記者:您認為近段時間股市的震蕩是否會導致投資者心理恐慌?如果市場連續下跌,會不會出現大規模的基金贖回潮?
餘明元:投資者心理還是很脆弱。流動性資金過剩,投資渠道較少,只要有價值的股票跌到一個合理的價值區間,入市資金還是會非常踴躍的。若持續下調,投資者必然會恐慌,存在大規模贖回的可能性。但我們認為持續下跌的可能性非常小,跌到合理的價值區間後,很多資金會主動入場。以天治核心成長基金為例,最近一段時間的申購連續創出新高,淨申購都在千萬以上,這就說明目前市場氣氛並未恐慌,還是健康而穩定的。
記者:對近期股市後期走勢持何種看法?在未來一段時間主要看好哪些板塊和個股?
餘明元:今年的市場與去年不同,可能去年持股不動是種較好的策略,但今年必須要按照市場運行的特點進行適度的操作。除精選個股外,關注板塊間的輪動,積極主動調倉是我們今年一個操作要點。現在市場上就是兩種力量:一種力量是做多,人民幣昇值、投資過熱、投資渠道過少;另一種力量是做空,比如股票的估值過高,比如嚴查企業、銀行違規資金入市等調控措施。在這兩種力量的均衡之下,大盤就會圍繞一個大箱體進行震蕩。我們近期還是看好有實質性資產注入和實質資產重組、年報、季報高分紅送配的個股;行業周期復蘇好轉的行業,如鋼鐵、水泥;國家基礎建設方面帶動的鐵路、電網行業;低市盈率的行業板塊,如電力、煤炭、鋼鐵等。
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