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第十屆全國人民代表大會第五次會議3月5日開幕,國務院總理溫家寶作政府工作報告。中國的『一年之計』在兩會,兩會最重要的議程是審議政府工作報告。政府工作報告內容涉及經濟、社會、政治等各個方面,是我們全面了解全年政府工作的綱領性文件。
申銀萬國:
今年政府工作報告中值得關注的主要有以下幾個方面內容:
通過投資結構調整來控制投資規模、提高投資效益,有保有壓特征明顯。水利、能源基地、鐵路乾線、國道主乾線等重要基礎設施建設;農業農村、社會事業、自主創新、資源節約、環境保護類投資;中西部地區投資仍將得到國家的政策扶持。
對於房地產投資問題,2006年是重在控制。今年政府工作報告在充分肯定房地產業對發展經濟、改善人民住房條件的重大作用同時,重點對房地產發展方向作了闡述,重在發展,房地產業發展的大環境明顯好於預期。
節能減排的政策落實力度明顯加大,1、新增產能市場准入標准的嚴格以及落後產能的淘汰,將拓展現有企業市場空間。2、重點行業節能減排工作的落實,將加大企業對優質高效能源、節能設備、環保設備的需求,生產相關產品的企業將從中受益。3、為了促進企業節約,重要資源價格將繼續上調,對相關企業構成利好。
國有資本調整將成為今年國企改革的重頭戲。國有資本的流動性將明顯增強,改制上市、整體上市、資產注入、買殼賣殼將成為證券市場的亮點。
稅制改革將有實質進展。除了內外資企業所得稅的合並之外,預計增值稅改革試點范圍將擴大,中部地區的八大行業將從中明顯受益。
國信證券:
我們認為對於資本市場而言,需要重點把握以下兩方面的投資機會:1、與節能環保相關的重點行業和公司。國家對鋼鐵、煤炭、水泥、電解鋁等11個行業在落後產能淘汰和過剩產能控制方面進行了卓有成效的調控,隨著行業競爭秩序走向良性軌道,這些行業未來的投資機會值得高度關注。2、自主創新與產業結構昇級。2006年我國制定了加快振興裝備制造業的政策措施,推進關鍵領域重大技術裝備自主制造。『十一五』期間,我國將啟動一批重大科技專項,涉及信息、生物等戰略的產業領域,能源、資源、環境和人民健康等重大緊迫的問題,以及軍民兩用技術。給我們的啟示就是,技術進步與自主創新、節能與新能源、環保等應成為行業和公司選擇的長期核心要素。
此外,2007年將是稅制改革、內外資稅率並軌的啟動年,因此,金融作為重要的受益板塊利好預期進一步明確。而政府工作報告針對房地產行業總體而言並沒有形成新的或者更嚴厲政策預期,從這一角度來講,『兩會』期間市場對於房地產業的擔懮情緒得以緩解。
天相投顧:
我們認為,確保和加強已經出臺的各項政策在地方的執行力是今年調控的主旋律,特別是加快廉租房等保障性住房的供應,穩定房價和住宅結構調整將是今年房地產市場調控的重中之重。此前,建設部通報了2006年城鎮廉租住房制度建設情況,要求各級建設、房地產管理部門要加快廉租住房建設,規范廉租住房管理,並將在今年三季度會同有關部門對各地廉租住房制度建設情況進行監督檢查。此外,建設部要求尚未明確土地出讓淨收益用於廉租住房制度建設比例的城市,要在2007年一季度予以明確等調控措施,將進一步建立和完善住宅保障體系。
總的來看,今年是房地產市場現有政策的執行年,正如報告中提到的『地方各級政府要對房地產市場的調控和監管切實負起責任』,從而能確保各地的執行力度,實現政府對房地產行業宏觀調控的目標,促進行業持續健康發展。
平安證券:
大力發展資本市場是關系到國家金融安全的重大問題,是國家早已明確的關於金融市場發展的重要戰略決策之一。今後資本市場的地位將越來越顯著,越來越不可動搖。而從資本市場整體發展來看,中央的思想是:股票市場要『穩』,債券市場要『快』,期貨市場要『妥』。這是針對國內資本市場現狀,特別是以往債券市場地位不突出的局面而提出的新工作任務。可以預見,在國內直接融資的規模和比重逐步提高的前提下,債券將成為重要的不可或缺的融資工具,債券融資的規模和比重將大幅提高,市場各方應引起高度重視。
海通證券:
(1)政府工作報告中突出『沒有出現明顯通貨膨脹』,表明政府對通脹問題高度關注,並提醒防范,同時暗示近期針對通脹采取加息的可能性較小;(2)當前流動性過剩、資源性產品價格改革、公共產品和服務價格調整都使物價上行壓力加大。因此,筆者預計未來政府將加大回收流動性,擇機對資源價格進行調整,並適當放緩節能降耗的硬性要求。
中信證券:
政府工作報告專項談房地產行業調控,預示政策密集期可能到來,重點關注可能出臺的調控政策:如土地增值稅清算的細則、執行土地儲備兩年不開發將被收回的規定、允許單位自建房、增大政策性住房供給、增加限房限地價的項目供給、物業稅試點和推出、打擊投資和投機性需求政策、房貸首付款比例提高等等可能的政策。
在等待行業和政策明朗的時期,我們維持整個房地產板塊『中性』的投資評級,建議重點關注三類個股的投資機會:第一類是基本面發生重大變化的公司,如SST幸福、泛海建設、中寶股份、招商地產等。第二類是估值水平不高,受調控影響較小,屬於熱點板塊的上市公司,包括金融街、S天水、名流置業。第三類屬業績優良、估值比較低、成長性良好的公司,如中華企業、深振業。
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