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昨日,鄭糖低開高走小幅回調,主力合約705漲8點,收於3838元/噸。近期盡管國內產區白糖現價持續上調,其中廣西產區由節前的3620左右已上調至目前的3700一線,但國內產銷率下降、成交清淡的現象表明,當前白糖的反彈基礎尚需夯實。不過,若玉米價格在燃料乙醇需求拉動下出現攀昇,則糖市也將出現新的上漲空間。
國內產銷率下降
節後,隨著眾多糖廠榨季的結束,白糖上市壓力也將減小,但三、四月是我國傳統的消費淡季,銷量可能會以更大的幅度下滑,實際上,昨日中國糖協2007年食糖產銷座談會上傳來的數據也驗證了這一判斷。統計顯示,2月份產銷率環比和同比均出現下降,這裡面有春節假期因素,也有供需層面壓力。截至2007年2月末,06/07年度全國已累計產糖831.4萬噸,其中甘蔗糖711.06萬噸,甜菜糖120.34萬噸;累計銷售食糖489.37萬噸,比上制糖期同期累計多銷售93.87萬噸,累計銷糖率為58.86%,同比下降0.24%。2月當月,全國產量增加230.55萬噸,銷量增加107.06萬噸,銷糖率降低4.77%。
截至2月底,國內產糖大省廣西累計榨蔗4027萬噸,同比增加636萬噸;產混合糖504萬噸,同比增加89萬噸;銷糖293萬噸,同比多銷48萬噸,產銷率為58.11%,同比下降0.89%,較1月份下降了8.08%。
全球供需依然偏空
由於中國和印度食糖產量將達到歷史高位,而全球最大的產糖國巴西食糖產量也將大增,國際糖業組織ISO將全球食糖供給大於需求量由580萬噸上調到700萬噸。本周一德國統計機構F。O。 Licht將2006/07榨季全球食糖產量上調了180萬噸之多,將產量從原來的1.6億噸上調至1.618億噸,比上榨季1.521億噸的產量增加了6.4%,同時將2006/07榨季全球的食糖庫存量從2005/06榨季的540萬噸上調到1200萬噸的水平。總體來看,國際白糖基本面偏空格局未變。但國際糖市短期供需仍然面臨一些不確定因素。印度發放的1-2月間白糖出口配額為60萬噸,但目前只完成了9萬噸左右,而印度本榨季食糖產量預計高達2400-2500萬噸,後期對國際糖市的出口壓力有待釋放。
利多尚存上揚可期
基金的動向歷來是各方的關注焦點,而近期基金在紐約市場的表現也正說明國際糖市看空氛圍有所減弱。截至2月27日,基金和小投機商手中紐約國際糖的淨空頭數量已從此前一周的19696手減少至5968手,商業方面持有的淨空頭數量也為5968手。同時,與商品指數交易有關的交易商手中的淨多頭倉量已從此前一周的194733手增加至198008手。
另一方面,國際油價高漲將推動全球更多地使用燃料乙醇,而近期白糖利多因素也正主要來自於對燃料乙醇需求的增長預期。國內預計人大會議結束後將會宣布五年生物燃料發展藍圖,重新恢復去年年底為調控玉米價格而暫停的燃料乙醇項目,果真如此,則由於和淀粉糖之間存在著替代效用,因而白糖行情也將在一定程度上獲得拉昇。國際上,美國為實現布什總統提出的能源替代目標,即每年酒精消費總量從2012年的75億加侖提高至2017年的350億加侖,未來兩年內,將取消酒精進口關稅,同時將在2010年後停止對玉米酒精生產的補貼,這些都對國際糖價構成潛在利多。(廣發期貨蔣嬋傑)
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