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周二,交易所國債市場仍然徘徊在成交低迷的氣氛當中,而滬市國債指數繼續慣性上行,但成交量繼續萎縮。
當日指數再次跳空開於111.88點,早盤出現了短暫的無量下滑,指數回落至日內低點111.80點,隨後市場展開橫向整理走勢,尾盤指數無量衝高創出日內高點111.90點,並最終收於次高點111.88點。與前一個交易日相比成交量再度萎縮,成交金額僅1.97億元。
從個券走勢觀察,市場仍然是上漲債券較多,但與前一個交易日相比上漲債券比重有所下降,共有18只債券上漲,13只債券下跌,個券漲跌幅度多在0.3%以內。同時漲跌券種沒有明顯的期限特征,各期限品種均呈現漲跌互現的局面,只不過在3到5年債券中上行品種比重稍大。從成交活躍品種看,010214仍然是最為活躍的品種,單只券的成交量佔據了市場成交的20%左右,該券表現為徘徊,價格小幅下跌0.01%。期餘成交活躍的品種為浮息債、剩餘期限4年以下的品種以及長債010303,活躍品種以平盤和上漲居多。
昨日央行進行了1600億的12個月票據招標,招標利率比上次同期限品種上行了4個基點,但是市場對此反應平淡,從資金方面看銀行間和交易所回購市場活躍品種回購利率仍然保持平穩,同時銀行間國債主要表現為中期品種小幅度下行。
目前令市場感興趣的問題是什麼支橕交易所國債持續上行,綜合看來貨幣資金市場的平穩表現以及交易所與銀行間市場現存利差是其主要支橕。另外從交易因素分析,投資交易所國債的資金可能具有更高的靈活性,前期股市誇張下跌引發了部分基金等機構拋國債套現金,同時將交易所國債的價格定位向下打壓。目前上述資金套現行為已經結束,從目前的預期回報看上述資金不可能再度購買國債,在缺少資金和成交意願的市場環境中,市場恢復到受衝擊以前的價格區間,說明新近出現的影響債券定價的因素還未能體現在該市場中。即便在這樣的市場中,交易所與銀行間重點品種的合理利差也是限制上行的重要力量。(銀河證券馮琛)
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