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隨著股改完成後,上市公司原非流通股陸續解禁,原非流通股股東的減持也越來越多。據本報數據中心統計,目前已有61家上市公司遭遇『大非』(持股比例在5%以上)減持,合計規模為85078.77萬股,以2月26日收盤價計算市值規模達184.17億元。其中,第一大股東減持的上市公司有14家,合計減持12186萬股,市值超過32億元。
繼去年9月偉星股份成為股改後首家被『大非』減持的上市公司,進入2007年,『大非』減持現象有愈演愈烈之勢,華發股份、益佰制藥、雙鷺藥業、寧波華翔、中興通訊、吉林森工、三一重工、瀘州老窖、中信證券、重慶路橋等『大非』減持案例不斷顯現。
曾是白酒板塊中上漲『明星』的瀘州老窖,連續遭遇了四次『大非』減持。大股東國有資產管理局從1月25日至2月15日的一個月間連續四次減持所持股份,累計減持比例達4.83%。四次減持總額為4207萬股,亦即獲得解禁許可的大非全部減持完畢。
此外,三一重工也是頗受業界關注的一家。今年1月22日至2月16日期間,該公司控股股東三一集團及其關聯公司共從二級市場減持三一重工股份1650萬股,佔公司總股本的3.43%,平均減持價格為37.85元/股。僅通過此次減持,三一集團及其關聯公司共獲得資金約6.25億元。初步測算,減持的投資收益率超過300%。
很明顯,隨著時間的推移,股改中大股東承諾的限售期將陸續到期,『大非』減持套現的節奏將可能加快。
解禁壓力日增
統計數據顯示,今年1月解禁的限制流通股份為82.02億股,市值約780億元;2月流通的股份為53.88億股,市值約為500億元;3月可流通股份為52.85億股;4月達到一個高峰,為103.9億股;全年上市流通最多的月份是10月,將有214.37億股的非流通股獲得流通權。
解禁的『小非』數量也相當可觀。數據顯示,本月將有98家上市公司『小非』解禁股份數量,佔流通股總數的比例高達19.35%。其中,解禁股份佔比最高的為深南電A,該公司目前流通股數量8000萬左右,而3月28日到期的『小非』解禁股份高達8219.49萬股,解禁的股票數量已經超過了該股票現今流通股的總和。而五糧液則是解禁股份市值最大的公司,其3月31日將有1.36億股『小非』解禁。
據聚源數據研究所統計,今年1月以來,共有50家上市公司發布了97次『小非』減持的公告,平均每個交易日有近4家公司提示『小非』減持,受限流通股東拋售股票十分積極。數據顯示,97次『小非』拋售共兌現61977.38萬股,盡管其出售價格不詳,但根據這些公司2月16日的平均收盤價計算,『小非』套現已有百億之多。
不過數據顯示,面對『小非』積極的拋售,這些個股的表現依然強勁,2007年以來平均漲幅高達41.86%,高於同期大盤12.07%的漲幅。
『大非』減持之懮
業內人士表示,雖然多數『大非』的減持並非不看好公司發展前景,且減持後也繼續保持控股地位,但其行為至少表示,大股東已經認為公司股價短期上漲的空間不大。這對市場的心理壓力是顯而易見的。他們認為,『大非』作為最熟悉公司的一方,其減持行為對市場所造成的心理影響顯然是負面的。
可以看到,中信證券和三一重工在公告『大非』減持後,股價出現了不同程度的下跌。中信證券2月份遭到雅戈爾和中信國安兩家『大非』合計約1.234億股的減持之後,走勢也現出疲軟態勢。一時間,大股東的高位套現衝動令解禁話題再度火熱。
即便是『大非』的少量減持,也都可能令投資者備感不安。不少中小投資者擔心,今後還會有更多的非流通股東獲得流通權,將使一些上市公司股價走勢受到影響。而『大非』減持之所以讓市場感到恐慌,一方面是由於大股東所持股份數量龐大,雖然目前解禁的限售股數量有限,但不少公司大股東解禁之後就減持的做法,難免會讓中小投資者擔心大股東日後的大量減持。
盡管如此,多數券商研究員認為,『大非』解禁並不會對大盤造成衝擊,而是較多的影響個股。萬國證券首席分析師王榮奎稱,『「大非」減持的時間有先後,也不會出現統一的公告,因此,「大非」減持的影響主要體現在個股上,對整個大盤的影響並不大。』
國盛證券研究員王劍表示,對於具體的個股品種而言,非流通股份上市的影響是不同的,按照有關政策,拋售的比例在一年中不能超過5%,況且,實際上許多股份拋售是漸進的,不會在短期內大量湧出,因此對於多數品種而言,不會帶來太大的壓力。對不同的公司要進行具體的分析。
王劍指出,更應該注意的是,上市公司的股價定位並非看其流通股份的多少,決定因素還在於上市公司本身的基本面狀況,只要基本面情況良好,未來具有發展前景,股價有上漲空間,就會吸引大量的買入資金。對於好的公司,『大非』股東也會惜售,有的甚至還會進行增倉。
減持套現是對價的『對價』
在股價高漲的情況下,作出減持套現的決定是一個很普遍的想法,因為相比於這些股東的初始成本,當前的股價已經高過其當初投入的幾倍甚至十多倍了。以受限流通股被拋售規模最大的中信證券為例,僅從今年起1個多月以來,中信證券二級市場上的漲幅已經接近50%,股價的上漲是公司股東套現的重要原因。5家『小非』7次減持共計2.16億股,佔到了有統計的61977.38萬股的34.90%,以平均每股35元估算,套現高達75.7億元。
中信證券公司股東長城開發稱公司減持其股票時就表示,由於『中信證券』股價已大幅上漲,此舉意在為鎖定投資收益,並稱公司將根據市場情況逐漸逢高減持。
市場觀察人士分析道,作為股改對價的『對價』,『大非』減持是正常的;如果大股東的股份仍然不流通,那麼傳統『一股獨大』的局面根本就不可能發生任何改變,並且市場的定價機制也是不充分的。
不過王榮奎告訴記者:『在全流通之後,上市公司的大股東被動地成為了莊家的角色,是否減持公司股份取決於大股東對公司未來表現的判斷。目前,大部分公司股價已反映了未來1-2年內的業績,如果大股東認為公司股價未來有上漲空間,他們就不會減持,相反,如果他們覺得股價已漲到位了,他們就會減持。』
近期主要『大非』減持情況
代碼 簡稱 股東名稱 減持數量 減持比例 減持後
(萬股) 持股比例
000568 瀘州老窖 瀘州市國有資產管理局 4207 4.83% 53.53%
002003 偉星股份 偉星集團有限公司 79.55 1.06% 39.01%
600030 中信證券 中信國安集團公司 9327 3.13% 3.03%
600030 中信證券 雅戈爾集團股份有限公司 3012 1.01% 5.15%
600031 三一重工 三一集團 601.59 1.25% 65.70%
002038 雙鷺藥業 新鄉白鷺化纖集團有限責任公司 118.19 1.42% 27.22%
600611 大眾交通 國泰君安證券股份有限公司 828.43 1.03% 16.84%
000909 數源科技 西湖電子集團有限公司 635.87 3.24% 54.82%
000594 天津宏峰 赤峰市松山區黃金工業公司 656.51 1.17% 27.67%
000063 中興通訊 深圳市中興新通訊設備有限公司 1148.91 1.20% 36.21%
600189 吉林森工 中國吉林森林工業集團 656.64 2.11% 48.77%
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