節後交易第一周行情可謂波瀾起伏。在中國股市上演高臺跳水行情影響下，全球股市均出現了被動下跌。幾年來，第一次看到了股市整體下跌超過9%的行情，盡管國內連續出臺控制貨幣流通量的政策，但中國股市的上漲從來都是伴隨著大量績差股票也大幅上漲的情況。因此，無論是散兵游泳的時代，還是機構橫行的時代，甚至於基金主導，QFII介入的年代，同樣存在投機遠大於投資的上漲幅度。我們認為，與其控制資金流動，倒不如管理層去控制劣質的上市公司來得更為實際和有效一些。

　　漲勢明顯的CBOT大豆市場在本周兩次受到了中國股市大幅下跌的負面影響。幾天來的累計跌幅接近50美分。800美分作為關鍵的技術位沒有站穩，目前美國大豆回調到750美分一線作震蕩蓄勢。

　　從美國基金的持倉觀察，本周減少的多頭持倉量較大，接近2萬手。而美國玉米基金減倉超過了3萬手。市場的擔心集中在中國因素上，因此，短期無論是匯率也好，原油也好，天氣也好，大多因素變化的影響均沒有中國股市波動方向的影響來得大。況且目前處於消息真空中，管理層始終有未知的新政策可能推出。我們認為，時段上不利於大量做大。

　　國內大連市場方面，大豆遠期0709合約周成交量為89萬手，超過了上一交易周的49萬手水平。價格僅上漲9元/噸。由於國內現貨價格的不振，本身在美國的上漲的時候，國內就有超過100元/噸的滯漲幅度，因此造成連續的滯漲和滯跌行情的內在因素來自於現貨。目前，0709合約價格為3207元/噸。由於大豆上有相當集中的多頭，盤面表現在周末顯得比較強。下周，我們仍然將通過觀察中國股市的走勢來觀察美國市場的變化。(朱律)

　　本周是春節長假後的第一周，鄭強麥大幅上揚。0709合約在周一跳空高開後，就一直保持振蕩上揚走勢。周收盤價1907，較上周收盤價大漲62點。從技術圖形上來看，日K線圖，收一帶上影線的小陽線，麥價站在5日均線之上。從一周圖形來看，短期均線系統開始向上發散。周K線圖上，本周收一帶上下影線的大陽線，麥價站在10周、20周均線之上，5周均線開始緩慢向上。雖然小麥現貨市場麥價節後保持平穩，但在長假期間外盤大幅上漲影響及國內小麥減產預期下多頭意圖發動一波上漲行情。

　　一、長假期間CBOT小麥大漲

　　國際農產品市場春節長假期間全線攀昇，因氣象機構預測美國今年可能出現拉尼娜天氣，這可能導致農產品播種以及生長受到不利影響，再加上對美元通脹預期，從而吸引基金入市作多。CBOT小麥因而在國內長假期間大漲35美分。

　　二、小麥現貨市場節後保持平穩

　　春節長假期間全國小麥市場總體穩定，價格平穩，河北、山東、河南主產區及福建、廣東沿海主銷區市場價格大多維持節前水平，各地面粉產品價格也保持相對平穩走勢。

　　目前各地面粉廠普遍剛剛開工，小麥收購量很少，小麥、面粉和麩皮價格均與春節前持平，絕大多數面粉廠認為近期小麥價格將保持穩定，少數面粉廠認為小麥價格將略跌。

　　本周最低收購價小麥集中競價銷售活動將重新展開，市場供應不會存在問題，加上節後面粉小麥需求降低，小麥價格將因此受到抑制，未來一周這一局面預計將難以改變

　　總體上小麥現貨價格不會有大的波動，將繼續以平穩為主。

　　三、節後小麥減產預期加強

　　去年秋冬種以來，我國大部地區氣溫持續偏高，截至目前全國4000萬畝冬小麥出現旺長，為歷史上旺長最嚴重的一年，同時2800多萬畝小麥受旱，同比增加1700多萬畝。

　　據氣象部門預計，今春我國大部地區氣溫仍將較常年同期偏高，同時可能出現階段性強降溫過程，預計西北、華北、黃淮等地乾旱將持續，夏收小麥生產現面臨不利形勢。

　　農業部日前召開全國春季麥田管理工作會議，全面部署春季麥田管理工作，近期將以控制旺長和抗旱為重點，落實麥田管理各項措施，農業部已派出專家組深入產區指導。

　　目前部分產區小麥旺長和乾旱引起了市場更多關注。多頭在外盤大漲及國內減產預期的影響下，本周大幅增倉推高了強麥價格。

　　綜上所述，本周強麥大幅上漲是同時受國際和國內雙重因素影響。雖小麥現貨價格變動不大，但強麥價格本周因減產預期多頭大幅增倉推高麥價，技術面的支持使這一趨勢仍有望延續。不過受現貨基本面及外盤走低影響，其上漲持續的時間也不會太長。(楊廣喜)