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預計美元兌日元將在117.5一線止住跌勢。
本周主要非美貨幣均進入一個轉折期。經過2月前幾周的築底和反彈上漲,歐系貨幣這波反彈調整的走勢暫告一段落,上漲動能已經有所減緩,加元和澳元已經在本周二開始明顯的短線回調,其他貨幣也逐漸進入短線回調階段。
而美元兌日元則在周二(2月27日)出現了一年中單個全球交易日盤中最大跌幅,連挫數道重要支橕,直接下探至117.50一線。歐系貨幣兌美元也在當天出現不同程度的上漲,但這點漲幅與日元相比仍顯得捉襟見肘。
日元強勁上漲的主要原因是資金避險需求上昇,市場拋售美元,紛紛減持融資套利交易頭寸。其中推動資金避險需求上昇的主要因素是全球股市大幅下挫、伊朗核問題昇溫、美國次級抵押貸款發放商的經營狀況惡化等。高收益率貨幣澳元和新西蘭元兌美元在周二也均出現明顯的下滑。
就中長期因素來看,日元由於本身的因素,兌美元匯價走勢與其他各大非美貨幣兌美元的走勢存在著較大的差別。日元利率長期以來一直處於較低的水平,成為全球融資套利交易者首選的貨幣,因而利差因素主導日元中長期內呈現震蕩疲軟下跌的走勢。這也是促使美元兌日元匯價今年一度上探至122高位的重要原因。
不過進入2月以來,隨著市場不斷推低日元,日元融資套利交易的風險逐漸增大,大型基金繼續推低日元匯價的興趣也大大降低,做空日元的力量已經有所減弱。與此同時,美國經濟和金融市場的變化以及日本央行貨幣政策的調整促使融資套利交易者開始紛紛減持套利交易頭寸。美元兌日元的匯價在2月份開始進入中線下跌調整階段,2月27日大幅下挫的走勢再度加深了這波中線下跌調整的幅度。
隨著融資套利交易頭寸的減持,日元空頭經過這輪回補之後,提振日元上漲的動能因此得到較大的釋放。而日本央行繼續昇息進程阻力重重,短期內的影響力也不足以繼續提振日元大漲。因此,盡管2月份日本央行上調利率至0.5%,但日元仍是非常廉價的融資貨幣,中期內仍將受到融資套利交易者的追捧,日元中長期疲軟的走勢不會因為這次強勁上漲而改變。
從技術走勢上看,美元兌日元匯價的這波中線下跌調整走勢始於2007年2月12日高點,主要是針對2006年12月初至2007年2月初這波中線上漲行情進行修正和調整。從波浪結構上看,美元兌日元匯價這波中線調整已經完成了A浪和B浪,目前匯價運行於C浪之中,C浪開始於23日高點。美元兌日元匯價從23日連續三日下挫,尤其是2月27日匯價一度下挫至117.50一線,投資者減持融資套利交易頭寸的目的基本達到。雖然目前看來C浪仍未運行完畢,但是繼續大幅下跌的可能性已經大大減小。預計周四美元兌日元匯價將保持先短線反彈後再度下挫的節奏,且預計將在117.50一線企穩,最低下探目標在117一線,跌破的可能性不大。如果本周美元兌日元在上述支橕獲得企穩,則後市有望重上119一線之上。117.5附近則是投資者可以考慮買進美元賣出日元的合適價位。
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