基金：暴跌的始作俑者？

　　面對市場暴跌，一位明星基金經理昨天開玩笑地說：正在『欣賞跳水表演』。他昨天甚至逢低買了他最『中意』的股票。

　　幾乎每一次暴跌或暴漲，人們都在猜：是否基金在搶籌或者砸盤？這次也不例外。昨天，滬深兩市大跌，上證綜指跌幅達8.84%，深圳成指下跌9.29%，滬深300指數下跌9.24%，兩市成交金額大幅增加，滬市成交超出1300億元，深市達686億元，兩市總成交量創下歷史新高。幾乎跌停的大盤，讓投資者驚恐。在一份市場暴跌的傳言匯總中，其中一條就是『機構遭遇贖回或者換倉引發的拋盤』。

　　贖回引發基金拋盤的說法，似乎也得到了一些基金公司的認同。一位基金公司人士向早報記者分析，由於近期透明性高的股票，已經出現估值偏高，『白馬股』出現漲不動的跡象，而漲幅榜上多為一些重組、整體上市等題材股，在這種情況下，個別基金的機構持有者又開始了長線短做，並提前退出，基金被動減倉帶來基金重倉股的調整，從而引發了散戶持有人的湧出。

　　但『基金贖回說』也遭到了不少基金公司的否認。一位基金公司市場部人士告訴早報記者，該公司前天的整體贖回不到1億元，而其所在公司管理的股票型基金規模超過200億元。『這是正常狀態，與2月初的贖回狂潮相比，不到1/10。』

　　一家管理百億股票型基金的公司人士也表示，近兩日的贖回全部加起來不過一兩千萬，在經歷本月初的暴跌後，投資人已經開始成熟，對市場短期調整沒有過度反應。一家基金公司還表示，公司旗下股票型基金近日申購量上千萬，贖回一兩百萬，基金仍然呈現淨申購狀態。

　　另兩家管理較大規模的基金管理公司也表示，公司股票型基金的申購贖回在正常狀態。一位基金公司人士表示，公司早有准備，因此昨天的暴跌並沒有拋售股票。一位明星基金經理昨天心情還較為輕松，面對市場暴跌，他開玩笑說：正在『欣賞跳水表演』。這位基金經理甚至逢低買了他最『中意』的股票。

　　基金經理：尋尋覓覓暴跌導火索

　　『從我們目前得到的方方面面信息分析，並無實質性利空。我們相信，本次調整並不能改變中國股市中長期的運行趨勢。』

　　盡管對於3000點以上的市場，基金經理曾應該保持多份警惕，一些基金在昨天做了部分減倉，但對於昨天『泥沙俱下』的市場，基金經理也是始料未及。一位基金經理在午盤時猜測：『是不是有什麼政策要出臺？』；另一位基金經理也在午間表示：『我們也在了解發生了什麼事情。』暴跌雖然意外，但基金經理對市場表現還是比較淡然。一位基金公司人士表示：『這有什麼可講的，沒事，傳什麼的都有。』

　　大成基金管理公司一位投資人士表示：『從我們目前得到的方方面面信息分析，並無實質性利空。即使是有實質性的利空，我們相信，本次調整並不能改變中國股市中長期的運行趨勢，就像2006年以來的幾次階段性大幅度調整一樣。』

　　對於暴跌中出現的各類市場傳言，各基金公司在收盤後進行了總結分析，認為傳言的可能性都不高。信誠基金管理公司投研部人士提出，傳聞中的『銀監會查處違規入市資金的力度超預期』、『人大可能會提出征收資本利得稅的議案』、『大非小非連續減持』等，值需要探討。信誠基金管理公司認為，銀監會查處違規入市資金的形式和做法比以前的查處更加具體，但短期影響心理大於實質；人大提出征收資本利得稅的議案的確有此可能，但提出議案和通過、執行是兩個概念，2007年資本市場發展的重點是打造多層次資本市場、進一步拓展市場廣度和深度，以及大型國有企業的上市，這一切都需要穩定的市場環境和投資者信心，因此短期內實行的可能性不大。

　　不過，信誠基金管理公司認為，『大非』作為上市公司的大股東，其對上市公司未來增長水平的預期和當前股票估值水平的看法值得引起重視，而後市可流通大非的數量將越來越多，投資者對此的擔懮合情合理。總體而言，信誠基金認為，本次暴跌的根本仍是市場對估值水平的分歧，而快速上漲後某些因素觸發的集中獲利回吐、機構調整持倉結構，以及因各種傳聞飛揚而引起擔心重大利空出臺的恐慌性拋售，造成了這A股歷史上難得一見的暴跌。匯添富基金公司表示，昨天的大跌是前期市場大漲之後的一次正常調整，市場下跌可能帶來的是更加有利的結構性調整機會和建倉時機。

　　後市：基金也有分歧

　　『國內資本市場目前並沒有宏觀、資金、企業盈利的負面問題，從經濟體自身的運行看，重估還將繼續，大盤在短暫調整後，還會創出新高。』

　　一位私募基金高管告訴早報記者，昨天的下跌應該是恐慌性拋盤，由於交易跑道堵塞，導致大量賣單無法成交，最終引發中小投資者恐慌。因此，他分析市場暴跌應該是短暫的，市場將很快恢復。持短線調整看法的公募基金也不在少數，一些基金經理表示，今年市場震蕩會加大，對股指的短線波動不應該太在意，而是應該精選個股，且暴跌會縮短調整期。

　　一位基金公司人士分析認為：『國內資本市場目前並沒有宏觀、資金、企業盈利的負面問題，從經濟體自身的運行看，重估還將繼續，大盤在短暫調整後，還會創出新高。然後經濟體纔能完成自身的收斂。』但一些基金公司人士也表示，由於昨天的暴跌成交量過大，負面影響短期內很難消除，本次調整需要一定時間修復。

　　一位基金公司高管在接受早報記者采訪時判斷：『市場下跌空間有限，但由於暴跌帶來的陰影，估計市場人氣的恢復需要時間。』匯添富基金公司提出，目前更應當關注市場的長期發展而不是短期調整。目前三大因素將決定A股市場的長期趨勢。這三個因素分別是：

　　一是中國宏觀經濟形勢向好的趨勢不容置疑，已經公布的今年1月的部分經濟數據對此也有所佐證：今年1月中國貿易順差為158.8億美元，再次高於市場預期；而1月末，人民幣各項貸款餘額同比增長16%，增幅比上月高出0.9個百分點，宏觀經濟的出口和投資兩大『馬車』仍十分強勁；

　　二是人民幣昇值壓力有所加大，市場流動性充裕。貿易順差的持續擴大表明流動性充裕進一步加劇。即便央行對存款准備金率上調，也不能改變市場流動性充裕的現象；

　　三是上市公司業績在2007年將持續增長。股權分置改革之後，上市公司股東有更大的動力做大做強上市公司。同時，上市公司管理層經過股權激勵之後，與流通股東利益更加一致，此外，2007年上市公司還將享受稅制改革和會計制度改革所帶來的業績『紅利』。在宏觀經濟運行平穩的背景下，企業業績仍將保持穩定的增長。鑒於以上幾個因素，A股市場的長期整體向好趨勢並未改變。

　　花絮：基金公司安慰『受傷』持有人

　　暴跌不僅讓散戶心焦，一些基金的機構持有者也紛紛致電基金公司，討論對市場的看法，各基金公司面對基金持有人的焦慮，開始緊急采取不同措施『安慰』損失嚴重的持有人。

　　國泰基金管理公司昨天發短信給持有人，給出自己對市場的判斷，短信內容稱，股市在利空傳聞和獲利回吐的壓力下，造成恐慌性下跌，近期市場將在2700點與3000點盤整。該公司仍然堅持市場向好的趨勢未變。而一向重視客服的上投摩根基金管理公司也在為此做安排，其投資總監今日也將在其網站在線回答投資者的疑問。牛市飛步上揚與大幅調整中，基金投資者的教育都在展開。