昨日滬指從3000點上方一路下跌跌破2800點，大盤暴跌近9%。恐慌性的拋售盤蜂擁而出，跌停個股大面積出現，而且基金重倉股成為重災區，銀行、地產、汽車、鋼鐵中的龍頭品種紛紛衝擊跌停給市場帶來極大的衝擊，公募基金再次成為市場關注焦點。

　　誰在撤退？

　　然而，權威人士向記者證實，滬深交易所反饋的數據顯示，昨日市場大跌行情中，公募基金並非做空主力。至於『空軍』主力來自何方，上述人士含糊地稱之為『社會資金』。一些業內人士將其歸為『游資』和『私募基金』。

　　為何表現為基金重倉股的下跌呢？

　　『真正上規模的私募基金，在股票的選擇上同公募基金相似，只有那些三、五千萬的小私募纔熱衷於炒垃圾股』，上海某合資基金公司的投資總監告訴記者，『大規模的私募基金也要顧及資金的安全和流動性，尋求一個穩定收益』。

　　不少私募基金選擇撤離的一個重要原因是A股市場的估值優勢正在消失，與周邊的市場相比，A股市場35倍的市盈率的確難稱便宜，而3000點又是一個較為敏感的心理點位。

　　『在H股市場中，一些二、三線股票已經很明顯地顯示出估值優勢，那些「聰明」的錢能找到更好的目標』，上述投資總監說。

　　盡管不是昨日的『空軍』主力，但受訪基金經理並不否認開始在調整倉位。

　　『基民』決定基金操作

　　其實，部分基金的調倉開始於春節前。

　　今年2月，市場曾出現大盤藍籌股大幅調整，部分基金遭遇了較大規模的贖回。與那次的基金邊遭贖回邊賣股票不同，一些基金經理經此教訓之後開始了主動調倉以應付將來可能出現的贖回。這也是在大盤『暴跌』之前，基金重倉股業已率先下跌的原因。

　　此外，走在3000點附近，也讓基金經理們精神緊張，近期不斷出現的諸如成立國家外匯投資公司、央行提高存款准備金率、『小非』、『大非』大量出籠也一再刺激著基金經理們業已脆弱的神經。

　　『某個風吹草動，可能引發『集體衝動』，而游戲規則又決定了，往往是先跑掉的佔便宜』。北京的一位基金經理如是說。

　　至於基金後市的操作會如何，受訪基金經理表示很大程度上由『基民』的態度決定。

　　『市場大跌以後釋放了一定的風險，現在的估值不便宜，但也不離譜，基金經理不會主動選擇激進的方式』，深圳一位管理著50億以上規模的基金經理說，『如果此次下跌引發大幅贖回，基金將面臨被動減倉，也將進一步加速市場的下跌』。

　　盡管大幅贖回尚未發生，不少基金經理還是准備做最壞的打算，『情況往往如此：你不想他來的時候他來了，你怕他走的時候他就走，老百姓的錢幾乎總是這樣的』，上述北京的基金經理如是說。