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近期瀘州老窖、中信證券、三一重工等個股出現大量受限流通股在二級市場的解禁出售,引起了市場各方廣泛關注。據中證報數據中心統計,3月份將有98家上市公司面臨小非解禁,合計規模高達442850.2萬股,以2月26日收盤計算市值規模高達469.57億元,股票數量與市值規模均超過今年前兩個月的總和,3月將成為今年第一個小非解禁的高峰期。
數據顯示,98家上市公司小非解禁股份數量,佔流通股總數的比例高達19.35%。其中,解禁股份佔比最高的為深南電A,該公司流通股數量8000萬左右,而3月28日到期的小非解禁股份高達8219.49萬股,解禁的股票數量已經超過了該股票現今流通股的總和。而五糧液則是解禁股份市值最大的公司,其3月31日將有13557.02萬股,市值37.99億元的小非解禁。
從市場承接能力考慮,如果小非選擇積極減持,那麼將出現98家個股因解禁而面臨500億資金壓力的局面。同時,這98家上市公司的股本大部分比較小,64家公司流通盤在2億以下,流通盤超過5億的公司僅有11家,這表明小非一旦積極減持,那麼在本身流通盤就很小的情況下,羊群效應將放大,二級市場承受能力將出現不足。
小非解禁將帶來二級市場流通股數量的擴容,不過,從今年前二個月小非減持公司股票走勢來看,壓力並未顯現。
據聚源數據研究所統計,今年1月以來共有50家上市公司發布了97次小非減持的公告,平均每個交易日有近4家公司提示小非減持,受限流通股東拋售股票十分積極。數據顯示,97次小非拋售共兌現61977.38萬股,盡管其出售價格不祥,但根據這些公司2月16日的平均收盤價計算,小非套現已有百億之多。
數據顯示,面對小非積極的拋售,這些個股的表現依然強勁,2007年以來平均漲幅高達41.86%,高於同期大盤12.07%的漲幅。以受限流通股被拋售規模最大的中信證券為例,5家小非7次減持共計21632.95萬股,佔到了有統計的61977.38萬股的34.90%,以平均每股35元估算,其減持套現高達75.7億元,即使在此情況下,中信證券在二級市場依然保持良好的震蕩上揚態勢,顯示出小非的拋售並未對市場信心產生根本性影響。
小非的解禁未構成對上市公司估值的影響,增加的只是股票的交易風險,或者說是考驗市場資金和信心的承受能力。二級市場對好股票的認同絕不會因為有小非的存在就卻步,絕不會因為籌碼的增加改變對上市公司的認識,這點從眾多股票在增發前後走勢平穩也能得到很好的佐證。
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