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周一滬市國債現券市場縮量調整,長期品種跌幅居前,成交量大幅萎縮。銀行間國債現券市場同樣跌多漲少。
上證國債指數收於111.81點,較上一個交易日上漲了0.03%,春節長假導致了全價指數的上漲,而36只成交債券淨價23只下跌5只平盤8只上漲,市場成交了3.21億元。企業債方面,上證企業債指數收於120.81點,上漲了0.07%,整體成交了0.53億元。
從市場表現來看,昨日處於跌幅榜前列的為一些長期品種,其中剩餘期限18.214年的0504處於跌幅榜首位,下跌了0.5263%,收益率為3.562%,成交了27.05萬元。昨日上漲的債券均為2-5年期品種,其中剩餘期限2.647年的0408券處於漲幅榜首位,上漲了0.2104%,收益率為2.4087%,成交了342.24萬元。昨日成交在1000萬以上的有9只債券,均為剩餘期限4年以內的中短期、浮息品種,其中剩餘期限0.658年的0214成交了8225.48萬元。
由於央行在2月25日上調存款准備金率0.5個百分點,節後銀行間回購市場利率依然維持在相對高位,其中1天加權平均回購利率在1.75%附近,7天在2.63%附近;交易所新7天回購利率在2.075%。節後央票、回購到期較多,因此資金面整體較為寬松。
基本面方面,從已公布的宏觀數據來看,政策緊縮預期依然壓制著債市,信貸反彈壓力也在分流著債市的資金。雖然1月份CPI漲幅有所回落,但是除去季節性因素,2月份CPI漲幅有較大的反彈壓力;1月份M1增幅創三年半新高,而信貸反彈壓力也較大。央行為了控制信貸投資反彈、緩解通脹壓力、減少過多流動性,再次提高存款准備金率甚至加息的可能性都較大。另外在今年企業債市場擴容、國債中長期品種發行增加的預期下,收益率曲線過度扁平化的狀況有望得到修正。建議投資采取防御策略,縮短組合久期,以中短期品種為主。(銀河證券吳天舒)
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