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由於市場擔懮歐洲利率將上昇,而美國可能維持利率不變甚至降息,影響美元兌歐元匯率下滑。2月16日歐元兌美元匯率上昇到1.3139美元,23日再昇至1.3166美元;而美元兌日元匯率則保持強勁,從16日的119.35日元上昇至23日的121.03日元。
美國近期公布的經濟數據顯示,一方面經濟增長正在放緩,另一方面通脹壓力上昇,令市場人士認為美國利率近期將保持不變。經濟放緩表現在:美國1月零售銷售月率持平,1月工業產出月率下降0.5%,降幅創2005年9月來最高;1月新屋開工大幅下降14.3%,降幅遠高於預期的2.5%,年率更是降至10年低點140.8萬戶。同時通脹壓力也在上昇:美國勞工部21日公布1月消費者物價指數(CPI)月率上昇0.2%,年率上昇2.1%,剔除食品和能源成本的核心CPI月率上昇0.3%,年率上昇2.7%。兩項數據均高於市場的預期值,加強了市場對美聯儲不會很快降息的預期,目前市場預期美聯儲將在2007年第四季度下調利率。如果未來公布的經濟數據令市場將降息預期時間往前提,美元可能進一步回落。
春節後,日元走勢令人失望,日本央行在21日的昇息決定不但沒有拯救日元,反而令日元再度走軟。日本央行在21日以8比1的表決結果通過昇息決定,央行將隔夜拆款利率從0.25%上調至0.50%,這次昇息是2006年7月以來首次。會後日本央行行長福井俊彥表示,消費增長僅是溫和的,因此日本央行將緩步調昇利率,這令日元很快失去上昇勢頭。投資者認為日本央行不會很快再度昇息,尤其是在核心通脹幾乎沒有上昇的情況下。同時,投資者認為,雖然日本央行提高了利率,但同全球其他主要央行的利率相比,日本的利率依然偏低,這使市場的套息交易不會減少,將繼續對日元形成下跌壓力。
歐元區經濟政策研究中心周三公布,歐元區1月經濟增長年率為2.5%。在歐元區經濟成長率去年觸及6年高位2.7%之後,分析師預計歐元區經濟今年將繼續強勁增長,增長率有望達到2.2%。摩根士丹利將歐元區2007年GDP增長預期值自1.9%提昇至2.3%;德意志銀行將歐元區經濟增長預期值自1.7%提昇至2.2%;高盛將增長預期值自2.2%提昇至2.4%。近期公布的數據顯示,歐元區去年第四季度GDP增長意外強勁,2006年全年經濟增長幅度也達到2.7%的6年來最佳水平。歐元區統計機構周四公布,去年12月工業新訂單增加2.8%,年率上漲1.6%。歐元區2006年工業訂單整體比2005年增加了9.1%。歐元區去年12月工業訂單好於預期,再次堅定昇息預期。此外,歐洲央行官員的講話也鞏固了市場對歐元區經濟的信心。市場人士預計歐洲央行3月會把利率從3.5%上調至3.75%,並在第二季度末昇息至4.0%。預計昇息前景將繼續支持歐元保持強勢。
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