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提要:本欄目認為在流動性過剩大背景下牛市將持續進行,基金規模進一步擴大、監管層調控、游資被階段性壓制是決定目前市場走勢特征的主要方面。在這一階段牛市,普漲和指數大幅飆昇的格局難以持久,而主熱點也將和前一階段牛市明顯不同。
本欄目認為在流動性過剩大背景下牛市將持續進行,基金規模進一步擴大、監管層調控、游資被階段性壓制是決定目前市場走勢特征的主要方面。在這一階段牛市,普漲和指數大幅飆昇的格局難以持久,而主熱點也將和前一階段牛市明顯不同。
一,流動性過剩大背景決定市場趨勢依然向上
在我們昨日的文章中曾經強調過,流動性過剩是目前的客觀現實。在這樣的大前提下,管理層已不是停留在考慮流動性是否過剩,而應該是如何疏導流動性的問題,而股市無疑是最佳的泄洪場所之一。
總體上,在政策和資金的雙重支持下,市場向上的趨勢不會改變。這也就決定在經歷前期的政策調控之後,市場將進入一個新的牛市階段。
二,調控壓力仍在
中國股市歷來就是一個典型的政策市,這一點在目前依然沒有改變,市場的內在規律在某階段很容易受到政策調控的扭曲,尤其在基金作為管理層的御用資金之後,監管層實際上就強化了對整個市場的調控能力。
我們認為市場保持慢牛形態,是比較符合目前管理層的總體利益,市場將不會受到政策面的過度乾擾。但是一旦市場出現2006年底前後的瘋狂走勢時,則必然會遭到猛烈的政策調控,很容易再次出現大幅震蕩。
三,基金控盤在一定程度上決定市場走勢將較溫和
隨著前期監管層對游資以及央企資金的規范,市場的資金結構發生一定的變化。即本欄目文章近期提到的,基金規模將進一步擴大,並且在政策的支持下階段性獲得整個市場的話語權,而游資及央企資金的階段性沈寂,將使市場走勢顯得更加溫和。
1,基金控盤
在本輪市場大幅震蕩的過程中,基金無疑是最大的勝利者。在獲得政策支持的背景下,基金完全掌控了市場的節奏,並且進一步強化了對市場籌碼的控制。並且隨著節後新基金的發行,基金們的規模將進一步擴大。
基金實際上已經成為目前階段最主流的資金和最具備市場決定權的資金,而這種決定權實際上為監管層所掌控。
2,游資的沈寂使市場走勢相對平穩
游資歷來是市場中最具備活力和衝擊力的資金,但是由於監管層的調控,游資將出現階段性沈寂。而我們認為,在上一階段的行情中,推動權重、金融和地產全面上攻的核心力量正是游資,而游資相對沈寂則很容易讓市場出現較為溫和的走勢形態。
四,節後市場走勢及主熱點分析
在以上的基礎上,我們進一步確認三點:
1,市場依然身處牛市中
在流動性過剩大背景以及管理層不願意看到市場大幅下跌的背景下,市場依然身處牛市之中,中期內過度擔懮泡沫以及風險的問題是不合時宜的。
2,普漲和指數快速飆昇的態勢不能持久
但是,由於政策面並不願意看到指數的爆漲以及基金逐步掌握了市場的階段性話語權,市場的上漲形態可能將會表現得比較溫和。像近幾日指數大幅飆昇的情況較難持久,普漲的格局也難以維持。
五,主熱點必發生改變
資金結構的演化以及政策調控壓力的存在,決定了新階段的主熱點將發生變化。在接下來的牛市行情中,主熱點將發生改變,這輪行情的主熱點我們堅持認為將要出現在資產注入概念以及產業結構調整背景下的高成長小盤股中,而且要符合以下的幾個特征:一是有一定的估值優勢;二則是最好符合基金的選股要求。
另外在年報批露過程中,高送配題材以及業績高增長可能是中短線隱含最大暴利的領域。(廣州萬隆)
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