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如果說,2005、2006年屬於股改,那麼,2007年將屬於包括定向增發和整體上市在內的資產注入,可以說資產注入將有望帶給上市公司和投資者雙重的財富效應。在鋪天蓋地、泥沙俱下的資產注入傳言中,投資者該如何選擇判斷呢?答案是:讓上市公司和大股東『親口告訴』投資者。也就是說,尋找在2005、2006年股改時曾經承諾過資產注入或者是解決關聯交易問題的上市公司,這部分上市公司的資產注入可以說已經有了時間表。
7個行業61個承諾
如果不相信資產注入以及整體上市的財富效應,可以關注近期宣布資產注入或者整體上市的上市公司的股價走勢,例如滬東重機的數個漲停、S蘭鋁K線圖上超過60度角的股價飆昇……。目前問題的關鍵是,誰是下一個?如今市場傳言確實亂花漸欲迷人眼,但是,上市公司大股東們的一諾千金卻提供了最為准確的信息。
在股改過程中,不少上市公司的非流通股東為了彰顯股改誠意,往往在股改過程中,除了『慣例』的送股或轉增股本的股改對價外,還有相應的股改承諾,例如承諾將上市公司作為整合某一部分業務的資本平臺或控股股東整合整個業務的資本平臺。較為典型的是青島海爾,控股股東在股改過程中承諾『本次股權分置改革實施完成後,就如何解決海爾集團公司控制的青島海爾空調電子有限公司、合肥海爾空調器有限公司、武漢海爾電器股份有限公司、貴州海爾電器有限公司與青島海爾之間的關聯交易問題,盡快提出解決方案』,而未過多久,青島海爾就發布定向增發公告收購上述相關資產,該公司二級市場股價也就扶搖直上。
據本報數據中心統計,股權分置改革中,共計有61家上市公司大股東做出了資產注入的承諾。其中,約有40家公司集中在金屬非金屬、房地產、電力、化工、電氣設備、汽車零部件等7個行業,佔總數的60%。據統計,上述60餘家公司復盤首日的實際漲幅的平均值為超過12%,從預案復牌至股東大會超越大盤漲跌幅的平均值為9.55%,遠高於所有股改企業的平均水平——7.95%和7.82%。
事實上,業內人士同時指出,除了上市公司大股東承諾資產注入外,一些國家政策也透露出了資產注入的信號——國家規劃中立志『做大做強』的電網電力、石油石化、軍工、電信、煤炭、民航、航運、汽車等8大行業,資本市場將是他們實現快速發展的重要途徑,這些行業的央企整體上市機會大。而鋼鐵、汽車汽配、有色、石油石化、化工、電子信息和電力行業的整合和資產注入機會大。此外,鐵路、券商、有色、醫藥、交通運輸、汽車等行業資產注入的機會也較大。
據統計,截至目前,通過股改和定向增發等方式,已經有200多家上市公司涉及到或者正在審議資產注入,注入的資產包括土地、股權以及上市公司原本產業鏈的相關上下游資產等。
資產注入『約等於』業績猛增
表面上來看,上市公司在資產注入的同時也往往伴隨了股本的擴張,對每股收益的提昇有限,但是事實上,資產注入一方面增強了上市公司的盈利能力,更為重要的是解決了上市公司不得不進行卻又飽受爭議的關聯交易問題,這從根本上提昇了上市公司的質量。
目前,A股市場資產注入上市公司主要有以下幾種方式:注入資產作為股改對價;定向增發或自有資金收購大股東優質資產;大股東通過資產置換償還歷史欠款;借殼上市;通過吸收合並的IPO方式引入新的上市公司資產;控股股東變更所引起的優質資產注入。其中,以定向增發形式實現優質資產注入上市公司是目前市場最為主流的資產注入方式。
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