|
||||
國內股市在動蕩和爭議中走近了年關。市場在一月份高位頻繁震蕩上攻3000點未果後,多空雙方爭執進一步加大,市場技術調整壓力空前。重倉者擔心調整壓力加大被套牢,空倉者懼怕被紮空,多空分歧下,投資者操作趨於謹慎。
年關的市場到底會如何發展?股民們是選擇持股過年還是賣股持幣?一時間眾說紛紜。總體來說,大部分市場人士依然看好股市的中長期發展。他們普遍認為,牛市格局已然形成,市場轉熊的可能性較小。
觀點一:牛市根基牢固可以放心持股
記者調查得知,雖然此輪猝不及防的深度下跌令不少人資產縮水,但依然有股民看到一段時期以來諸如武鋼股份等前期主流板塊跌停、工商銀行等一線指標股持續回落,正是介入良機,考慮進一步買入建倉。
眾多的機構投資者也紛紛對股市的中長期發展表示看好。銀河證券研究中心主任滕泰表示,股市最近大跌是前一段時間暴漲後的正常調整,中國股市繁榮向上的趨勢不會改變。機構投資者普遍認為,這輪牛市的根基——諸如宏觀經濟良好的增長勢頭、人民幣昇值帶來的充裕流動性和上市公司盈利加速增長等利好因素都沒有改變。因而,大幅下跌正是買入好股票的良機。
新的基金入市的大門也再次敞開。2007年2月6日下午,中國證監會口頭知會建信、信達澳銀、匯天富、中海,以及華富基金管理公司准備新基金發行的前期工作。這是在市場高熱背景下,監管層暫停新基金發行近兩個月之後,市場首次傳出股票型基金獲批的消息。第二天,兩市即以普漲之勢衝高,華夏銀行、民生銀行等更是衝擊漲停板,最終滬指上揚40.48點,深成指上漲200.21點,兩市成交量在多日萎縮後再次達到1137億元。
考慮到大盤反轉走勢的力量來源,業內人士認為即將發行的新基金功不可沒。雖然這些新基金離大規模建倉尚需一段時間,但這些新增資金一直被視為多頭最強大的後盾。中海基金投資部副總監朱曉明透露在2月2日就開始加倉,新多基金紛紛湧入了A股市場。
陸續披露的2006年度各公司年報也為後市的發展打上了一針強心劑。截至1月8日,滬深兩市已有455家A股上市公司提前發布了2006年全年業績預告,業績預增公司185家,預盈公司102家,預虧公司114家,減虧4家,預降46家,另有6家公司業績預警。全年業績預計增長和扭虧盈利的報喜公司數量佔比63.08%,遠遠超過預減和首虧等報懮公司。其中,97家業績預計翻番的公司更是引人注目。業績好、質地優良的公司業績預增是實實在在的預增,這種預增更值得投資者關注。預計全部上市公司的年報將在年後,即三四月份披露完畢。
業內人士普遍認為,在股改基本完成之後,資產注入、整體上市、股權激勵、所得稅率下降、大宗商品價格調整帶來的毛利率回暖等都將成為上市公司業績改善的有利因素,而上市公司盈利水平高低是決定股價漲跌的根本因素。上市公司2006年盈利水平的大幅增長,對當前股市是個積極的信息,能給此後的市場帶來一輪炒作題材和一波向好行情。
觀點二:後市變數重重年前賣股持幣
與看多者相反的觀點是,面對此輪調整,展望後市走勢,還有人認為股市震蕩開始加劇。前段時間成交量不斷創出歷史天量水平,說明已有大量資金在持續撤離。新年來大盤天量換手,也表明機構籌碼有較大的松動;而且,經過各板塊的輪動普漲後,市場的整體估值已經達到了較高的水平,不少基金經理都感慨現在尋找又好又便宜的籌碼難度很大。
從數據上來看,兩市A股的平均市盈率超過了30倍,『泡沫』之爭因此盛行。近日,全國人大常委會副委員長成思危就再次提醒人們要注意防范股市裡的泡沫風險。
一些業內人士則從具體數據分析著手,得出後市不容樂觀的結論。他們認為從2006年9月開始,由於市場整體走好,日均成交金額已經連續5個月上昇,2007年1月放大至1200億元以上的水平,接近去年12月份的兩倍,整體市場的日均換手率為10%。而歷史上『天價天量』之後緊接著大盤下跌,成交量縮減的市場慣例從未被顛覆。所以,1月份的天量意味著見頂跡象,有市場人士認為以後的日均成交金額將出現下調趨勢。
觀察月K線,大盤在經歷了2006年8月份探底回昇後連續放量上揚,呈現六連陽。歷史上看,連續四五個月收陽後等待市場的也往往是長達數月的下跌。由此可見,即便樂觀估計,2007年2月份也會出現單月的中期調整。因此,廣大股民不如現在及早將股票出手,等到合適時機再度入場。
同時,由於一直以來本輪行情缺乏一次像樣的調整,使得市場上獲利盤豐厚,估值壓力初步顯現,一旦市場出現風吹草動必然會引發獲利盤出局。
從基金投資的角度來說,其2006年四季度投資組合顯示,基金倉位整體處於歷史最高水平,這就使得基金的投資高度依賴於新增資金的供給。一旦後續資金供給不足,基金的投資將極為被動。而股市現在整體還處於調整波動的狀態之中,不少基民對是否要加大投資建倉依然心存疑慮,部分前期獲利豐厚的老基民已經贖回了投資。再加上許多基金要在近期推出大比例分紅,由於現金比例不足,只能被迫兌現部分股票資產,這使得股市的下一波行情再添新的變數。
另外,綜合一些機構的觀點來看,對於短期的走勢,不少機構的看法相對謹慎,他們認為,由於臨近農歷年底,做多資金意願不足,大部分投資者采取了觀望和等待的策略,短線很難再出現放量創新高的走勢,而會維持縮量震蕩的行情。
觀點三:調整尚需時日適當控制倉位
目前市場的調整究竟是見頂,還是牛市中的一次猛烈洗盤?相信這是許多股民當下最為關心的問題。對此,機構投資者的看法多數偏向後者。
國信證券受托投資部副總經理張益凡表示,短期急跌是擠壓泡沫的一種方式,令市場後期上漲更加健康。畢竟從長期來看,這輪牛市的根基並沒有發生變化,宏觀經濟良好的增長勢頭、人民幣昇值帶來的充裕流動性和上市公司盈利加速增長等利好因素都沒有改變。
嘉實策略增長基金認為,牛市在大幅上揚後需要經過調整纔具有持續性,這為真正的投資者帶來了更多的投資機會。在市場整體估值高企、投資者情緒高漲時,蘊含著非理性的局部泡沫必然要被擠出,周邊市場的動蕩、管理層對市場穩定性的關注、市場情緒的轉移,都是短期結構性調整的誘發因素,這也有利於股市的健康發展。
還有市場分析人士指出,雖然從市場格局來看,已經具備了階段性企穩的條件,但大幅反彈的時機尚未成熟。因為,如就此大幅反彈,本輪調整就失去了風險教育的意義。所以,近期市場應該是反復震蕩、築底的行情,在此過程中,股價結構還需進一步調整。
『進入這個市場,肯定會有風險,要做好心理准備。』國泰君安分析師莫言鈞認為,雖然2007年的市場整體行情會向好,但肯定會出現不止一次的大幅震蕩。尤其是從前期股市的下跌來看,基金重倉股不但沒有起到穩定市場的作用,反而是市場大幅波動的推波助瀾者,這一點,不僅值得投資者考慮,也值得市場各方共同深思。
多家機構均表示,雖然市場中長期上昇格局還很明顯,但短期震蕩行情可能已經拉開,波段操作不失為應對震蕩行情的贏利策略。平安證券建議,對於大部分投資者而言,短期市場波動風險的增加,意味著操作難度的增加。因此,選擇在市場調整後的回昇階段逐步降低持倉比例,將是一個較為穩健的操作策略。尤其對於那些階段漲幅巨大,並且缺乏基本面支橕的強勢品種,更需要投資者在後續市場中積極回避。對於短線投資者,市場的寬幅波動,也為其提供了較為理想的操作機會。建議短線投資者采取『不追漲、不殺跌,逢低介入,波段操作』的策略,應對市場可能出現的大幅波動風險。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||