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巴菲特曾經說,只有當潮水退去時纔知道誰在『裸泳』。一位基金投資者說,只有當大盤忽然發生調整後,大家纔發現自己對於基金的了解是如此匱乏,真的還需要多『補課』
近兩周行情的跌宕起伏,讓大盤走出一個『V』字形。就是在這個『V』字形的走勢中,不少投資者心裡猶如火鍋般五味雜陳,更給一些新基民上了其個人投資經歷中的第一堂風險教育課。
『我現在每天早上做的第一件事就是打開電視、廣播、網絡或者報紙,看看今天又有啥利空。』一位新基民心有餘悸地告訴《第一財經日報》。盡管上周開放式基金淨值隨大盤見低反彈後有所上漲,但目前預期並不明朗,同時各種對股市的評論也紛至沓來。
贖回潮湧
作為一位去年末剛成為基金投資者大軍的普通一員,這位新基民此前已經有很長的證券投資經歷,也經歷過A股市場的大起大落。去年以來,眼看周圍的一些『股友』紛紛把開放式基金配置到投資組合裡去,並輕松獲得不錯收益後,他也開始逐步關注起開放式基金——這塊被他此前所『輕視』的領域,進而把一些資金投入到購買開放式基金中,『沒曾想,新年一到就來了個「下馬威」。』這也是讓不少剛剛成為新基民的投資者始料不及的。
看著開放式基金淨值一度『嘩啦』、『嘩啦』跌下去,本想從開放式基金中獲得穩定收益的投資者,也不由得『亂了方寸』。在2月的第一周裡,本報記者在不少銀行渠道發現,在大盤發生劇烈震蕩的那幾天,有的銀行理財專櫃前一度排起了交易基金的『長龍』。與去年末以來發生情況恰恰相反,投資者所采取的動作是紛紛贖回基金,而不是此前的申購。
本報記者同時也發現,2月的第一周裡進行贖回基金的投資者之中,其實很多是已經獲利相當豐厚的投資者,而不是那些『割肉』的投資者。
一位已經在前期『落袋為安』的基金投資者告訴記者,長達10餘年的A股市場經歷告訴自己,如果不在大盤頭部『出逃』,那麼,『解套』可能要花費很長時間。而且,『我覺得開放式基金最大的好處是,由於投資組合裡有一些債券和現金倉位,因此一旦當大盤發生大跌時,不像股票那樣被摁在跌停板上,讓人跑不出來。』再說,自己已經在基金投資上獲得很大的收益,大盤一出現『風吹草動』,那又有何理由不先『跑出來』看一下呢?
然而,對於那些剛剛成為基民的投資者來說,心情可能就不像上面這位如此悠然了。從今年初開始,關於證券市場『泡沫』的爭論一直沒有停息過。尤其是在2月後,關於股市運行狀態的各方針鋒相對的觀點,更是讓人聯想起滬市大盤在數年前處在2245點附近時的氛圍。有關部門的人士紛紛在公開場合表態,讓人聯系起上個世紀90年代發生的降溫股市的情況,這也讓一些『久經沙場』的投資者如『夢中人』驚醒。而隨著股市震蕩加劇,不少新基民心裡,猶如『麻辣燙』那般五味雜陳,基金淨值一天天損失,讓人『急火攻心』。
事實上,就在各方反復提醒股市風險時,一些新投資者成批『衝』進證券市場。一家基金公司銷售策劃部負責人表示,由於基民人數大為擴充,使得基金公司的網站『人滿為患』,而且這種情況在基金行業裡並不是個別現象。她感慨地說:『那幾天,大家關心的頭等大事就是公司基金網站是否癱瘓。』
基金不是股票
行情震蕩讓新基民感受到投資風險。僅今年1月31日和2月2日這兩天,上證綜指全天的下跌幅度都超過了4%。數據顯示,那兩天的開放式基金淨值下跌可謂慘重。
不少新基民在大盤發生深幅回調時纔發現,與股票交易有別,開放型基金的交易價格是根據當天收盤時基金淨值定的,因此,對於當天采取贖回基金的投資者來說,他們並不知道收盤時究竟『虧』了多少。同時,當天不贖回,如果第2個交易日裡忽然又有『利空』出現,那麼當大盤再度下跌時,開放式基金的損失將更大。歷史經驗也表明,在采取單邊交易機制的基礎條件下,處於階段性頭部的A股市場,往往只需要『最後一根稻草』般的小小的向下推動力,就能讓市場發生劇烈震蕩。
『我在這輪調整市中最大的體會是不要盲目「割肉」。』一位基金投資者認為,近兩周大盤發生大調整,與基金運作的內在邏輯有一定關系,比如,當贖回壓力大的時候,基金經理們往往需要拋售一些流動性較好的股票,以換得一定現金以應付贖回壓力。需要提醒的是,那些流動性好的大盤股,往往是在指數之中佔有較大權重的股票,因此,一旦這些品種反復下跌,那麼對於大盤也產生了明顯的拖累作用。另外,由於不少基金的倉位有一定的重復性,由此,一旦某只基金拋售股票,其他基金也采取相同策略,那麼會產生一定程度上的『連鎖反應』,市場的波動由此被放大。在上周一,上證綜指下跌幅度在2.3%,而第2個交易日裡,大盤早市更是最低跌至2541.53點。如果這兩天投資者『認賠出局』,那麼可算是『割肉割在了地板上』,失去了後面幾個交易日更好的拋售價格。而從近期每天的成交金額分析,當時的情況是,滬市的單日成交已經由前期的1000億元左右驟減至500億元附近,顯示出市場的拋售壓力已經有很大改觀。
某合資基金管理公司的總經理認為,對於多數基金投資者來說,一定要有風險意識;在去年股市大好的情況下,投資者理應適當放低今年的投資預期。『當了車子、賣了房子,盲目衝進市場,那麼最終的後果可能真的是得不償失。』由於貸款或者抵押方式的財務杠杆特性所致,投資者所承擔的風險明顯被放大,當大盤走好時,收益自然『水漲船高』,一旦市場轉入下跌,那麼投資者所持市值『縮水』程度將更加明顯。所以,不少財務專家反復強調,在做風險投資時,一定要量力而行;基金投資是為了理財而不是為了發財。充分掌握基金產品的各種知識,合理對自己的財務進行布局,考慮符合自己情況的投資工具,並采取長期策略,這或許是應對短期巨大波動的方法。
巴菲特曾經說,只有當潮水退去時纔能知道誰在『裸泳』。一位基金投資者說,只有當大盤忽然發生調整後,大家纔發現自己對於基金的了解是如此匱乏,真的還需要多『補課』。
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