| 水井坊股價自國慶長假後連續翻番的謎底終於在昨天揭開。當天，世界第一大烈性酒公司——英國帝亞吉歐集團攜水井坊同時對外發布消息稱，帝亞吉歐將受讓水井坊第一大股東四川全興集團43%的股權。這項併購案是中國知名品牌白酒併購第一案，伴隨着外資在其尚未涉足的中國白酒行業取得這一突破，中國白酒市場格局也將發生改變。
外資成水井坊“二當家”
據瞭解，全興集團目前持有水井坊38.71%的股權，爲公司第一大股東。全興集團的股權結構爲：盈盛投資持股94%，水井坊工會持股6%。盈盛投資由全興集團的18名高管及105名內部員工集資設立。根據協議，盈盛投資將向帝亞吉歐轉讓其持有的全興集團43%的股權。轉讓後，盈盛投資、帝亞吉歐和水井坊工會分別持有全興集團51%、43%和6%的股份。按照全興集團持有水井坊38.71%股份計算，帝亞吉歐將間接控制水井坊16.64%股份，持股比例僅次於全興集團，成爲水井坊的第二大股東。
對於此次併購的價格，當事雙方昨天都沒有透露。水井坊方面表示，上述股權交易將上報政府商務部門批准後實施，全興集團將相應變更爲外商投資商業企業。而在引進外資股東的同時，全興集團的管理團隊也將成功套現。
據瞭解，英國帝亞吉歐集團是世界第一大烈性酒公司，其旗下的14個品牌在世界上有很高的知名度，如蘇格蘭威士忌、Johnnie Walker(尊尼獲加)、皇冠等，佔據超過30%的全球烈性酒市場份額。但由於進入中國時間較晚，帝亞吉歐在中國的市場佔有率遠低於擁有馬爹利、芝華士、皇家禮炮等品牌的老對手——法國保樂力加集團。
全興力拓國際市場
自全興在今年國慶長假後的首個交易日發佈公告更名爲水井坊以來，其股價扶搖直上，目前股價已經翻番，12月11日仍然收出光頭陽線，前景似乎被十分看好。而在這之前，業內就已盛傳帝亞吉歐將收購水井坊股權。10月18日，水井坊發佈公告稱，公司控股股東和公司管理層爲拓展國際市場、打造民族精品品牌，已就水井坊外銷等合作事宜與包括英國帝亞吉歐集團在內的多家國際著名酒類企業進行了商務接觸。
如今，水井坊明確表示了尋求合作的意圖，即藉助外資巨頭的海外渠道拓展國際市場。水井坊2006年度半年報顯示，公司上半年出口總值不大，爲270萬元，但增長十分迅猛，同比增長超過180%。
帝亞吉歐昨天則透露了更多的合作內容——雙方將成立一家合資企業，作爲雙方未來在中國及國際市場合作的基礎。帝亞吉歐希望將該合資企業作爲其今後在中國採購包裝材料及其他原料的基地，並將爲全興集團提供技術和產品開發支持。雙方還將探討在該合資企業內灌裝部分帝亞吉歐國際品牌酒類產品的可行性。此外，帝亞吉歐將幫助水井坊品牌開拓國際市場，與水井坊簽訂一份獨家的“全球分銷協議”，在此協議框架下，帝亞吉歐將爲水井坊在全球免稅店和國際市場進行銷售推廣。
全興集團董事長楊肇基在接受記者採訪時表示，打入國際市場是我國白酒行業一直致力的目標，“但這條路很長，有很多工作要做，不是一蹴而就的。與外國資本合作則是一條捷徑。”
“全興當初更名水井坊，很有可能就是爲此次併購做準備”，一位白酒行業的業內人士向記者介紹說，根據我國外商投資指導目錄，名優白酒產業屬於限制外商投資產業。目前我國白酒行業的名優酒是1989年全國評酒會定下的70個品牌，“全興”位列其中，因此是不能夠和外資企業談合作的。而採取超高端定位的“水井坊”目前雖然已成爲全興的支柱品牌，收入佔其白酒業務的95%，但“水井坊”品牌的創建時間是在1998年，因此不在名優酒之列。所以，全興更名水井坊之後，就可繞開國家關於外商投資中國產業的一些限制，與帝亞吉歐的合作也就沒有了打破投資政策的嫌疑。
專家認爲喜憂參半
昨天併購消息發佈後，水井坊股價下跌了3.98%，巨量長陰可謂利好出盡，也顯示早就獲悉消息的短炒資金順利炒作了一把。而對於我國白酒行業的外資併購第一案，各界反應不一。
古井貢酒董事長王效金昨天在接受記者採訪時表示，中國加入WTO後，食品行業的衆多企業都有外資參股，白酒行業也要參與國際競爭。作爲白酒行業的第一例外資併購案，水井坊進行資源整合也是必然的。但對於古井貢是否有與外資合作的意向，王效金沒有給出迴應。
有證券界人士表示，由於該項收購案尚屬首例，所以短期內在證券市場上還看不出什麼影響。但很明顯，機構一直非常看好白酒板塊，酒類企業特別是具有較高品牌知名度的酒類上市公司價值進一步凸現，釀酒板塊中的白酒、黃酒、葡萄酒、啤酒類知名企業值得繼續穩健型投資，包括茅臺、五糧液、張裕、古越龍山、青啤、燕啤以及水井坊等。
“有利有弊”——對於該項併購案，中國食品工業協會副祕書長兼白酒專業委員會祕書長馬勇給出如此評價，“有利的一面是：帝亞吉歐有望藉此在中國市場上超越保樂力加，水井坊也有望藉此與五糧液等衆多國內巨頭分庭抗禮，同時對中國傳統的白酒產業開發國際市場將產生積極意義；而弊的一面是：我國以穀物爲原料的白酒固態發酵工藝目前西方國家還不掌握，如果外資參與到企業的經營管理中，就有可能獲得我們獨有的技術。”“而且，讓人不明白的是，作爲非常具有競爭優勢的中國傳統名優白酒產業，有沒有必要向外資完全敞開大門？這是一個很值得探討的問題。”馬勇說。
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