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232個賬戶集體暴倉!累計虧損1.5億元!564個賬戶被強行平倉!……上周五,仿真交易迎來最黑暗的一天。上海中期期貨公司負責風險控制的於毅然在電話那頭大聲叫著,『0706合約漲瘋了,我們不少參賽客戶出局了』!
當日,遠月0706合約成交量急劇放大,下午14點30分,0706合約達到6%的『上熔斷價』。與以往不同的是,此次熔斷時間超過了十分鍾,隨後0706合約直衝2003.3點漲停板。在一片驚駭聲中,0706合約創下65708手天量和1996點天價。上海中期仿真交易大賽的強平、暴倉人數也創下紀錄:232個賬戶集體暴倉!值得一提的是,該公司參賽總人數僅為3000人左右。
對參加股指期貨交易的投資者來說,這是一串血淋淋的數字。於毅然提供的數據顯示,當日該公司向1132個賬戶發出追加保證金的短信,所有賬戶虧損比例超過75%!『你做0706合約了沒有』,老張跑來問小徐。『我沒有做,前兩天不正在討論不做遠期合約的嗎,那是有專業背景的機構投資者操作的,不適合我們。』小徐反問道,『你做了嗎?』『我做了,但在1930點熔斷點附近放空,只虧了1700多元。』老張說,『多虧聽你們要輕倉操作,我只放空了5手,後來賠1點多割掉了』。
剛剛交易兩天,老張便對股指期貨產生了濃厚的興趣,老張是一個典型的『投機客』,哪個品種活躍就往哪個品種鑽,以至於經常找一些波動大,有『暴利』機會的品種交易。而這次,我們向他灌輸的『輕倉和及時止損的理念』奏效了。
滬深300現貨指數經過連續數日拉昇,累計漲幅過大。上周五,指數上行阻力越來越大,多空存在嚴重分歧,而遠月合約波動幅度越來越大,有相當數量的投資者禁不住這種『暴利』誘惑,由嘗試輕倉到重倉,直到最後滿倉操作0706合約而暴倉。『為什麼要避免參與遠期合約?』,老張問。『滬深300指數期貨最終是按照現貨價格進行現金交割的。相對而言,當月合約和現貨較為接近,如果偏差太大的話,有機構套利盤會進來賺差價,尤其在快到期的時候,兩者吻合的很好』,小徐解釋道。
說到此處,小徐又將前幾天剛剛學到的知識搬了出來:『國際市場上,大多數股指期貨合約以季月月份為主,即3月、6月、9月和12月。大部分機構有根據企業的季度報表預測行業走向,透過季報進行套期保值的習慣。為此,遠期合約僅適合有專業經驗的機構投資者。考慮到我國股票市場投資者持倉期限的特點,中金所采用近月與季月合約相結合的方式。這樣,在半年內有四個合約同時運作,具有長短兼顧、相對集中的效果』。『我明白了,就是說6個月後現貨指數多少點誰也看不准,所以波動相當大,風險也很大,我以後只做兩個近月合約了』,老張感悟道。
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