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發展金融期貨市場要遵循『充分准備、平穩推出、隔離風險、強化監管、逐步發展』的基本原則。
中國證監會主席尚福林昨日表示,將在明年初推出股指期貨交易。同時,加大對國債等金融期貨及期權產品的研究開發力度。
尚福林是在出席中國金融衍生品大會(2006)時作上述表述的。會上,銀監會主席劉明康、央行副行長吳曉靈、保監會副主席李克穆等『一行三會』領導首次就金融衍生品發展大計進行公開研討。
尚福林強調,我國發展金融期貨市場,要遵循『充分准備、平穩推出、隔離風險、強化監管、逐步發展』的基本原則,正確處理好以下幾個關系和問題:
一是要處理好發展與監管的關系,使創新的速度、監管的力度和市場可承受風險的程度相統一。二是處理好金融期貨市場與相關現貨市場的改革發展、場內期貨市場與場外衍生品市場、金融期貨市場與商品期貨市場的規范發展與協調推進的關系。建立相關業務主管部門間的溝通聯系機制和監管協作機制。三是正確認識金融期貨市場功能,處理好以機構投資者為主與中小投資者通過合適途徑參與的問題。要建成以機構投資者為主的市場,需要在制度設計、投資理念和輿論宣傳方面進行積極引導,引導投資者認識這個市場的專業性和高風險性的特征,把發展和培育機構投資者作為一個重要的任務來抓。四是制度建設既要借鑒國際市場經驗,更要立足我國實際。
尚福林指出,建設金融期貨市場,要把維護國家經濟金融安全和深化金融資本領域改革作為基本的立足點和出發點,重在發揮功能。任何過分強調市場盈利和片面追求市場活躍的短期行為,都可能對市場的全局和長遠發展造成危害。因此,要研究推出合適的產品,設計合理的市場結構。金融期貨的發展,是一個長期和漸進的過程,各中介機構對市場形勢要有一個准確的判斷,合理預期,從實際出發,根據自身優勢進行抉擇,避免盲目上馬。
尚福林表示,發展金融期貨市場,是市場多年的呼聲和願望,也是我國資本市場、貨幣市場、保險市場進一步發展的客觀需要。隨著金融領域不斷深化改革和擴大對外開放,穩步發展金融期貨的時機基本成熟。
一是隨著金融領域市場化程度提高和社會財富的不斷增長,發現價格和管理風險的客觀需求增強。特別是股權分置、利率市場化、匯率形成機制等重大改革的穩步順利推進,各類金融資產價格逐步市場化,為金融期貨的發展創造了良好的基礎。
二是機構投資者的快速發展,為市場產品創新提出了新的要求。市場只有具有了一定的廣度和深度,纔具有基本的定價功能,纔能滿足機構投資者不斷擴大規模和專業理財的需求。
三是商品期貨市場多方協作、集中統一的監管模式,為金融期貨市場的發展與監管奠定了基礎,提供了借鑒。
四是多年的精心籌劃和充分准備,為發展金融期貨創造了條件。中國金融期貨交易所已經正式掛牌成立。到今年底,股權分置改革工作將基本結束,制約股指期貨推出的制度性障礙逐漸消除。
他說,今年以來,隨著國有銀行和一些大型企業的上市,股票指數與國民經濟發展的關聯性顯著增強,推出股指期貨時機已經成熟,證監會將在明年初推出股指期貨交易。
會上,中國金融期貨交易所總經理朱玉辰表示,股指期貨的具體推出時間取決於測試數據的情況,以及當時的市場時機,即最有利於配合現貨市場的時機等。在股指期貨發展初期,不追求市場的交易量,不要期望市場一開始就有一個爆發式的發展。
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