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休整了近半年的金屬『牛』再度發威,不過與以前金屬銅出盡風頭不同的是,此次領漲的卻是錫、鎳、鉛等小金屬品種。分析師表示,供應懮慮讓金屬『牛』再次衝出了『圍欄』。昨日國內A股市場錫業股份(000960)、攀渝鈦業(000515)等金屬股也出現在漲幅榜前列。
小金屬品種成明星
倫敦金屬交易所(LME)小金屬期貨品種近期持續飆昇,頻創新高。因市場擔心印尼取締沒有適當經營執照的冶煉廠,可能導致錫供應減少,LME三個月期錫16日罕見地暴漲12%,每噸漲幅超過1200美元,衝至破紀錄的11000美元。
受印尼事件影響,期錫在過去三個交易日已勁昇20%。印尼官方表示,冶煉廠停產將導致該國11月錫出口減少約2000噸。
巴克萊資本分析師表示,由於錫市場過度依賴印尼產量,該國任何的供應中斷,均會對錫價構成提振;此外玻利維亞最大的錫礦發生暴力衝突,也支橕了錫價走勢。
鎳、鉛和鋅等其他LME小金屬品種繼前日大漲後,昨日紛紛再創新高。受此影響,昨日國內上海期鋁全線漲停,期銅部分合約也觸及漲停板。
供應懮慮揮之不去
『盡管今年5月份後出現大幅波動,但大宗商品整體牛市基礎並未動搖,』一向看好金屬市場的長城偉業資深分析師景川昨日表示。他認為,LME期銅因為年初擠保值盤而出現加速上漲,但節奏過快需要調整消化,黃金、白銀及原油等商品情況也大致相似。
『近期LME鎳、鋅屢創新高,主要是基本面供求關系比較緊張所致;而期鉛、期錫走強,則是由於兩者在近幾年金屬超級牛市中表現相對較弱,因而近期出現補漲。』景川表示。他補充道,期銅經過5個多月調整,已具備重拾昇勢的能量。而農產品期貨近期走強及原油、黃金等商品企穩,也有利於基本金屬整體走強。
LME目前極低的庫存水平,也反映了金屬供應狀況仍未有大的起色。昨日LME鎳庫存雖增加420噸,但總存量僅有4896噸;鋅、錫、鉛庫存則分別減少1325噸、25噸、25噸,至12.7萬噸、1.2萬噸、4.7萬噸的較低水平。統計顯示,2005年世界上探明鋅儲量約2.2億噸,年產礦山原生鋅約為1000萬噸,靜態保證年限約為21年,是各種有色金屬中最短的。
海關總署最新統計數據顯示,今年1-9月我國進口未鍛造的銅70萬噸,同比下降39.6%;銅精礦進口量同比下降7%至273萬噸。對此景川認為,一方面是因為內外價差較低不利於進口,另一方面,房地產調控導致融資進口幾乎陷入停頓。不過,進口減少並不等於消費下降,每月表觀消費量仍維持在近30萬噸高位。前期因價格高企而被抑制的部分消費,目前重新啟動。銅進口減少部分,被國內產量增加和國儲釋放庫存所彌補。而且今年我國廢銅進口量大幅增加,至目前已進口近300萬噸。同時,經過上半年的極端疲弱之後,我國氧化鋁進口在最近幾個月表現強勁,7-9月平均每個月進口55萬噸。
今年以來國內銅冶煉企業與國際礦業巨頭就銅礦石進口談判一直未達成協議,佔中國銅精礦進口量80%以上的9大企業一致同意,堅持今年四季度現貨采購繼續維持二季度制定的100美元/噸和10美分/磅的加工費(TC/RC)不變。這些企業表示,如果礦商執意降低銅精礦加工費,所有成員企業將聯合減產。目前加工費用甚至降至70美元以下,而國內企業的底線是100美元,在加工虧損情況下減產是必然的。因此今年第四季度銅精礦進口將會下降,國內銅供應將減少,這將對國內銅價提供一定的支持。
國際機構繼續看好
在剛剛結束的LME年會上,與會投資機構對全球金屬工業依然看好,大都預計短期內金屬價格將上揚。金屬市場有名的多頭巴克萊資本稱,盡管信號顯示美國金屬消費疲軟,但主要是集中在與美國住宅房屋市場有關的部門,美國其他金屬消費行業如汽車和商業建築業消費仍然強勁;同時歐洲需求健康,中國需求強勁,仍長期支持基本金屬價格。
麥格裡銀行則將明後兩年鎳和鉛價格預期大幅上調,並調昇其它基本金屬價格。因不鏽鋼產能擴張,尤其是來自中國的產能增長,該機構將2007年鎳價格預期上調34.5%。雖然預期明年將出現10萬噸供應過剩量,該機構仍預計2007年銅價將上漲16.4%,2008年上漲35%;同時還將2007年鋅價格預期上調7.7%,將鉛價格預期上調50%。
瑞士信貸亞洲區首席經濟師陶冬日前撰文表示,商品市場中期前景依然看好。他認為,雖然美國經濟開始放緩,但目前美國按揭利率依然偏低,消費者收入水平仍在增長。只要失業率不大幅上昇,消費者現金流不出現問題,美國房地產調整可能更多的是成交量和建築量下滑,價格未必大跌。商品消耗大戶中國的宏觀調控已初見成效,新出臺強烈緊縮措施的可能性不大,明年增長有望出現適度反彈。歐、日以及多數新興國家經濟雖略有放緩,不過全球整體增長仍處於相對歷史高位。